一、本周资金市场回顾 1、央行公告称，2019年7月26日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元，与央行逆回购到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。今日不开展逆回购操作，因今日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。按
一、本周资金市场回顾
1、央行公告称，2019年7月26日开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元，与央行逆回购到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平。今日不开展逆回购操作，因今日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。按全口径计算，人民银行当日实现零投放零回笼。
2、本周央行共开展500亿元逆回购操作，有4600亿元逆回购到期。本周开展2977亿元定向中期借贷便利(TMLF)和2000亿元中期借贷便利(MLF)操作，有5020亿元MLF到期。从全口径测算，央行本周公开市场操作实现净回笼4143亿元人民币。短端资金价格波动显著，前半周持续下行，后半周小幅回暖，隔夜Shibor走势大体呈“V”型，中长期资金价格窄幅震荡调整。
二、本周票据市场回顾
转贴市场上，国股票价格持续创新低，累计跌幅23个BP。城商票价格窄幅震荡调整。
本周资金面保持合理充裕，机构融入短期资金压力前半周减小，后半周压力变大。前半周部分大行持续下调报价引领市场行情，带动中小机构积极参与市场的收票行动，后半周卖方有意压低价格，供求失衡下，国股票价格大幅走低，城商票价格窄幅震荡调整，市场整体交易比较活跃。
直贴市场上，国股票价格持续走低，且后半周下跌幅度更为显著，城商票价格持续小幅下行。
受临近月末时点影响，本周企业开票量逐渐回暖，呈现稳步增加走势，但市场整体上的票源供给量仍显不足，大行引导中小机构逐步释放配置票据资产的需求，供不应求导致国股和城商票价格持续走低。从票交所数据可知，本周票据承兑量和贴现量逐渐回暖，票据交易量前半周稳步增加，后半周有所下降。
1、下周央行公开市场有500亿元逆回购到期，无MLF到期。目前资金面处于合理充裕水平，下周临近月末时点，财政支出力度有望加大，可对逆回购到期、政府债券发行缴款等起到一定的对冲作用，预计下周央行会暂停公开市场操作。
2、转贴市场上，预计下周价格会呈震荡调整走势。受月末时点影响，前半周大行或带领中小行逐步释放收票需求积极参与市场交易，市场交易活跃度或升高，后半周正值月初时点，买方配置票据资产的热情预计会有所收敛，预计国股和城商票价格会呈现震荡调整走势。
3、下周受月末时点因素影响，企业支付计算意愿会加大，预计企业开票量会稳步增加，上半周机构会逐步释放收票需求，市场活跃度或将增加，下半周受月初时点影响，买方会或持谨慎观望态度，受资金环境和转贴市场影响，国股和城商票价格预计会呈现出震荡调整走势。
