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票据可以线下交易吗?

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​在解释这个疑问之前,要搞清楚钱和货的关系。在任何交易中,都存在着货物流和资金流两个方面。纯信用社会,很多时候,可以先给钱,或者先给货。

票据可以线下交易吗?

在债券或票据交易中,券和款谁先行的操作,造成了很多问题。比如,拿着票,不给钱,跑了。债市中的丙类户 ,也经常利用券款可以不对付的时间差,空手套白狼。

为了保证交易安全,这几年的票债交易通常需要券款对付(票据叫票款对付)。也就是,一手交钱,一手交货。交易系统,会强制两者互为充分必要条件。拿了券,不给钱,你是跑不掉的。

在实物买卖中,你买了一个西瓜,或者一个烧饼,交货与付钱的动作,真实可见。但在电子化时代,这两者的交换,十分抽象。可以这么简单的理解:

在资金流与资产流中,央行负责资金流(大额支付系统),中债登与票交所等负责资产流(托管),客户本身只是名义上的操作者,或者说账面上持有者。

为了避免钱和票,钱和券,先付款或者先给券导致的信用风险,这些年无论是票交所或者是银行间债市,都将交易的方式逐步集中到了券款对付上。并且,所有的交易需要通过统一的交易平台来进行,如票交所的票据系统,银行间的本币交易系统。

表面上,一笔正常的交易需要通过这两个前台来完成,然后成交信息会发给票交所或者银行间的清算托管机构,再由他们进行所有权转移的登记。之所以说表面上,是因为,在理论上,既然资产买卖只是所有权的转移,只要交易双方答应线下付款给你,且登记托管机构愿意进行权属变更登记,即使不通过前台交易系统,这笔交易也应该可以完成。

债市中,确实存在这样一类交易。

你的交易对手,不是银行间债市的参与者,但它却想要你的债。

比如,某财政局。

它为什么想要你的债呢。因为,它手里有当地的税收,社会保障基金等等,这些都是商业银行想要的。通常,你要他们的存款,会被要求提供债券质押

怎么质押?它又不是债市参与者。

线下操作。

你选择好债券,提供给你家机构的中债登管理员,由它在中债登的担保系统中完成这只债券的质押担保操作。

完成后,中债登会给一个债券交割单。上面会列明了这次质押的内容:

1、出质方:债券托管账号、简称;

2、质权方:债券托管账号;质权方简称,比如某某市财政局。

交割单也会简要说明某年某月某日,因什么业务办理了此次质押。如果是因为国库存款导致的质押,还会写明存贷款的金额、交易的利率(存款利率)以及质押的债券信息,代码、金额啥的。

整个过程,不需要通过银行间债券交易平台。

如果你哪天后悔质押这只债券了,重复相同的流程即可。

回过头来屡一下,你会发现:

并不是所有电子化的交易,都需要通过前台。

就像你在京东买水果一样,如果你能找到这家水果商,完全可以绕开京东,直接线下交易。

登记托管机构,接受在特定条件下的直接过户。

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