自1979年增值税开始进入我国税制体系以来，随着增值税改革的完善以及按照《票据法》中票据基础关系的相关规定，从一定程度来说增值税的税价总量是可签发商业汇票总量的上限。

一、 近年增值税政策变化对承兑市场影响分析

增值税税价总量的增加是商业汇票承兑量增加的必要条件，经济发展和产业结构调整是商业汇票承兑量增加的基本条件，票据监管政策的变化一定程度上影响商业汇票的承兑量，三者都密切相关。从近些年的情况来看，票据监管政策的从紧、从严抑制了无真实贸易背景融资性票据的承兑签发，相信“挤完水分”的票据承兑市场能更加稳健的发展，从而杜绝了资金空转、更好地服务实体经济高质量发展。

二、增加增值税收总量，为发展承兑提供了条件

目前各地银保监会分支机构都普遍加强了对企业承兑出票环节的真实贸易背景审核，客观上要求企业必须基于真实的贸易往来才能开具商业汇票向上游企业付款结算。实务操作中，商业银行和监管机构普遍把销售方开具的增值税发票作为审核贸易背景真实性的主要依据之一，国家税务总局推行的“营改增”扩大了增值税的适用行业范围，只要缴纳了增值税的企业理论上都有条件开具商业汇票，为大力发展承兑业务提供了良好的条件。

三、服务行业增值税收变化扩宽了承兑渠道

服务行业增值税增加，为服务业类企业签发商业汇票提供了可能，服务业行业的“营改增”为这些行业类的企业签发商业汇票打下了基础。这些行业以中小微、民营企业为主，并且大多都是轻资产运作，从银行获得流动资金贷款困难，即使获得银行信贷支持，往往也需要足额抵押品抵押，融资利率很高。商业汇票承兑期限灵活，企业通过缴纳一定比例的保证金签发商业汇票向上游支付款项，正好可以解决这些服务业行业企业融资难、融资贵的问题。

四、经济发展及产业结构调整变化提高承兑需求

经济发展和产业结构调整的长期资金投入靠企业自身的股本、证券市场融资、政府相关产业基金的扶持，而短期临时的资金周转则需要依赖商业汇票，可以由政府牵头，全社会各方共同努力，共同推动转型升级的中小企业主动签发商业汇票，缓解中小企业融资难、融资贵问题。

五、票据监管政策对承兑的影响分析

2016年4月，人民银行和银监会联合发布《关于加强票据业务监管促进票据市场健康发展的通知》(银发〔2016〕126号)，要求严格贸易背景真实性审查，严格规范同业账户管理，有效防范和控制票据业务风险，促进票据业务健康发展。

加强对票据业务的监管之后，从2016年开始，商业银行在企业出票环节加强了对真实贸易背景的审查，无真实贸易背景的融资性票据被逐步挤出市场，票据承兑量连续几年有小幅度下滑，这是一个“挤水分”过程，有利于票据市场健康、理性发展。2018年下半年来，受益于贴现市场贴现率维持在低位的低息环境，企业出票意愿逐渐恢复。从上海票据交易所公布的数据看，2019年全年票据承兑发生额20.38万亿元，逐渐逼近2015年的历史高点。

(一)发挥增值税变化的利好优势，利用商业汇票服务好中小微、民营企业

票据承兑业务为实体企业提供了便捷的融资渠道和低成本资金。票据承兑业务是在满足实体经济结算需求中应运而生的，在发展的过程中，又进一步演化出提供便捷融资渠道，降低企业融资成本的功能，既满足了中小企业融资需求，又有效支持了实体经济发展。票据承兑业务具有准入门槛不高、操作流程简便、获取资金周期短等优势。企业通过开具银行承兑汇票，一方面满足了支付的需要，降低了财务成本。另一方面银行承兑汇票贴现相对于银行贷款，具有低风险的业务特征，银行办理业务流程短、环节少、时间快、所需业务资料少、审批通过率高等便捷性，可以帮助企业通过承兑汇票贴现来快速实现短期融资需要。由于票据贴现利率一般低于同期贷款利率，也在一定程度上降低了中小企业融资成本。有利于促进国家产业政策、货币政策的落地执行，保障了实体经济发展的稳定性。

(二)充分利用好“电子票据系统”服务中小微、民营企业

电子商业汇票安全性高，风险小。通过ECDS系统可靠的安全认证机制保证了票据的唯一性、完整性和安全性，使得电子商业承兑汇票有效避免了克隆票、假票、票据丢失和污损等风险。此外，电子商业汇票使用电子签名替代纸质签章，从而避免了伪造公章或专用章等造成的损失。

电子商业汇票流转效率高。由于电子商业汇票全流程进行电子化登记和处理，省去了纸票的传递、保管等环节，大大减少了查询、保管造成的人力成本，使得票据传递和交易速度大大加快，流转效率大幅提升。

电子商业汇票为中小企业优化融资结构。电子商业汇票期限较长，便于使用和管理，最长的承兑期限可达1年，完全可以解决企业对于流动资金间歇性的需要。

电子票据承兑业务降低了中小企业资金成本。电子票据贴现价格长期大幅度低于中小微企业通过其他渠道融资的价格，实实在在的解决了中小微企业融资贵的问题。

商业汇票的电子化记录、存档为中小微企业提升自身信用奠定了基础和条件。中小微企业通过票据业务频繁的跟银行发生信用业务往来，为商业银行给中小微企业进一步授信提供了有力的数据支撑和依据。

(三)充分利用票据科技平台等创新改革发展票据市场

加大创新力度，提高票据流通能力和融资功能。继续加大票交所推出的“贴现通”、“票付通”普及力度，解决中小企业票据流转困难和贴现困难的问题。继续推动票据自身的标准化，包括已贴现票据的标准化和未贴现票据的标准化、银行承兑汇票的标准化和商业承兑汇票的标准化，从而方便票据的流通、交易以便更好的服务使用票据的中小微企业和民营企业。站在票据全生命周期的角度思考如何发挥票据的功能作用，把票据发展为金融市场中不可替代的具有深度服务企业短期支付、融资需求并连接货币市场交易、投资的金融工具。