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票据投资的逻辑

商业承兑汇票 来自星星的票友 评论

最近几年,伴随着实体经济日趋困难、股灾发生及P2P行业的暴雷等,票据投资逐渐兴起。投资者用对公银行网银账户买入龙头企业签发的商票进行投资,获取10%-25%左右的固定收益。票据投资被越来越多的投资者认可。那么,为什么会这样?票据投资的逻辑是什么?星星

最近几年,伴随着实体经济日趋困难、股灾发生及P2P行业的暴雷等,票据投资逐渐兴起。投资者用对公银行网银账户买入龙头企业签发的商票进行投资,获取10%-25%左右的固定收益。票据投资被越来越多的投资者认可。那么,为什么会这样?票据投资的逻辑是什么?星星认为主要有三个方面原因。

票据投资的逻辑

1、马太效应。

圣经《新约·马太福音》中有一句话:“凡是少的,就连他所有的,也要夺过来。凡是多的,还要给他,叫他多多益善。”这就是马太效应。

2016年开始国家实行去产能、去库存、去杠杆的政策至今,这种政策带来的结果是什么呢?各行各业中的龙头企业和国有企业享受到了红利,中小微企业逐渐不适应市场甚至被淘汰。加速形成了行业中强者愈强、弱者愈弱的格局,行业集中度大大增加。这也就是马太效应。

这些龙头企业和国有企业会利用这种行业优势地位,签发大量商业承兑汇票给弱势的中小微供应商。中小微供应商由于资金周转困难,收到商业承兑汇票后不会持有到期,必然要变现。

2、金钱永不眠。

去产能、去库存、去杠杆的政策让很多中小微企业被淘汰了。特别是环保风暴,导致很多中小微企业直接放弃了经营。但是这些企业家手里还会剩下闲置资金。由于金钱永不眠的逐利特点,这些资本就会寻找投资标的,而且会分散投资。有些资本进入了房地产,有些资本进入了股市,有些资本进入了P2P,有些资本进入了私募股权基金,有些资本进入了商业承兑汇票市场。结果是什么呢?除了房地产和票据投资有盈利外,其他投资亏得一塌糊涂。

与房地产资产相比,商业承兑汇票资产流动性好,随时变现。而且期限短,最长1年,风险自然比较低。收益上也不比房地产投资低。房价有涨跌,商业承兑汇票投资持有到期就是固定收益10-25%。票据投资操心太少了,税收都不用考虑。在资本逐利的特点下,越来越多的资本参与到票据投资中。

3、电子承兑汇票的普及。

之前的纸质承兑汇票时代,纸质承兑汇票容易造假,企业接收承兑汇票以及去银行托收很麻烦。2016年人民银行225号文大力推广电子承兑汇票。直到今天,纸票逐渐减少,电子承兑汇票占比大幅度增加到97%左右,电票时代已经来了。

由于电子承兑汇票很难造假,交易简单,突破了区域限制。而且,电票到期在自己公户网银里直接点下提示付款就行了,兑付款会自动到账的。商票的市场规模也逐渐增加,2019年达到了3万亿的规模。这是票据投资兴起的客观条件。

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