自2019年1月以来，票据 套利 引发社会各界广泛关注。 进入2月，监管层各方多次在会议、文件中谈到坚决加强金融供给侧改革，严防金融业脱实向虚、自我循环的问题。 密集出台的文件与发声彰显了国家在2019年度对金融供给侧改革的决心，防止金融脱实向虚将成为

自2019年1月以来，票据“套利”引发社会各界广泛关注。

进入2月，监管层各方多次在会议、文件中谈到坚决加强金融供给侧改革，严防金融业脱实向虚、自我循环的问题。

密集出台的文件与发声彰显了国家在2019年度对金融供给侧改革的决心，防止金融脱实向虚将成为未来票据监管的重点。

关注

2019年1月份，人民币贷款增加3.23万亿元，其中，票据融资增加5160亿元，引发市场高度关注。

2月2日，上海票交所发布通知称近期电子商业汇票业务量快速增长，部分会员单位出现了电子商业汇票系统前置机(MBFE)处理性能不足等情况引发银行业的关注。

小贴士：MBFE商业银行前值系统

各大银行的跨行资金支付业务，先经各商业银行内部对公等系统汇总后，转发到MBFE，MBFE负责采集数据，并向城市处理中心(CCPC)转发，并通过同城广域网与CCPC联接。

2月20日，国务院常务会议上李克强总理提示风险：降准信号发出后，社会融资总规模上升幅度表面看比较大，但仔细分析就会发现，其中主要是票据融资、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成套利和资金空转等行为，而且可能会带来新的潜在风险。

小贴士：表内融资与表外融资

作为一种延期支付的手段，票据在企业之间流转，在票据到期前，如果持票企业需要提前获得票据资金，可以进行“贴现”，即持票人贴付一定利息将票据转让给银行等金融机构。而银行则可以将已贴现未到期票据转让给其他银行，称为“转贴现”。其中，票据贴现计入银行贷款，是表内融资，即“票据融资”，而未贴现银行承兑汇票是“表外”业务，统计在社会融资规模中。

2月20日晚间，人行货币政策司课题组强调，企业通过票据贴现进行套利不是普遍现象。

2月22日，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。中共中央总书记习近平强调深化金融供给侧结构性改革，平稳好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险。。。

2月25日，国新办举行坚决打好防范金融风险攻坚战新闻发布会，银保监会副主席王兆星指出新增的票据融资绝大多数都投入到了企业生产、实体经济，但由于票据贴现的利差，结构性存款和同业拆借的利差，可能有套利空间。我们在组织监管人员进行这方面的检查，一旦发现资金存在逃避监管套利，没有用于实体经济，将严格问责处罚。

2月25日银保监会发布了《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》，通知指出支持依托产业链核心企业信用、真实交易背景和物流、信息流、资金流闭环，为上下游企业提供无需抵押担保的订单融资、应收应付账款融资。

2月26日，央行副行长潘功胜在接受媒体采访时也表示，下一步人民银行要坚持实施稳健的货币政策，为金融供给侧结构改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。深化利率市场化改革，进一步完善货币政策传导机制，提高金融服务实体经济的实际效果。坚决防止金融业脱实向虚、自我循环。

中服贸票据经纪委员会发声

中服贸票据经纪委员会就国家相关政策，对会员单位作出提示。2月26日发出《关于规范票据交易套利行为的公告》，要求各会员单位对于监管检查和行业自查做好三项工作：

一、通过查看票面背书，结合贴现频率、资金流向等数据，对疑似票据中介进行排查。

二、通过查看企业财务报表数据是否异常、贴现量与销售收入匹配性确认企业票据贴现额是否具备真实的贸易背景。

三、禁止贴现资金用于归还贷款、购买理财及结构性存款，以及用于承兑、开保证金等。

附：公告原文