票据市场情况 一级市场表现 本周票据承兑额较上周大幅上涨，贴现额较上周小幅下降。截至8月27日，本周承兑发生额为3690.84亿元，贴现发生额1436.74亿元，同比分别下降7.38%和12.35%，本周贴现比为38.93%，比去年同期低2.21个百分点;本周日均承兑额为922.71亿
票据市场情况
一级市场表现
本周票据承兑额较上周大幅上涨，贴现额较上周小幅下降。截至8月27日，本周承兑发生额为3690.84亿元，贴现发生额1436.74亿元，同比分别下降7.38%和12.35%，本周贴现比为38.93%，比去年同期低2.21个百分点;本周日均承兑额为922.71亿元。
二级市场表现
本周足年国股利率在2.72-2.78区间震荡。时至月末，各家机构信贷规模需要补足的缺口未达到预期，市场上并没有因月末规模调整而出现利率上的大起大落。
市场解读
一级市场：本周承兑额较上周明显上升，贴现额及承贴比较上周下降。
资金市场：本周资金面在中后期豁然开朗，隔夜利率由2.5降至1.6，减少近100bp。本周央行向市场累计投放8100亿元，随着缴税期的结束，市场资金充足。
观点与操作
1、整体来看，进入三季度后票据不论在供给方面，还是需求方面，都较之前的规模仍有收缩。随着我国经济复苏的持续推进，政策上更为倾向对实体、小微企业的精准帮扶，并注重防范可能的金融风险;与此同时8月作为传统的“信贷小月”，在这样的政策背景下使得各家机构信贷规模出现一定程度的“精简”。时至本月末，市场上并未出现因调整规模而产生的大规模出票或收票，利率平稳的在合理区间波动。
2、央行于本周向市场投放共8100亿元的资金，用来维护银行体系流动性合理充裕。本周宽松的资金面，使得市场上收票机构逐渐增多，但低迷的供给量以及本身信贷规模的限制，并未带来过多的利率下降空间，本月票据市场或在小幅震荡中结束。9月季末或因各项考核指标、资金成本和经济复苏等影响，票据利率仍有上行的态势。
黄金市场情况
市场表现
黄金市场本周维持震荡走势。截至8月27日，外盘现货伦敦金本周跌0.03%、报收1923.85元/盎司，期货COMEX黄金周跌0.58%、报收1936.20美元盎司。内盘方面，上金所黄金9999周涨0.18%、报收416.90元/克，沪金期货主力周涨0.63%、报收417.60元/克。
持仓量方面，外盘期货主力持仓量本周涨1.77%，内盘期货主力合约持仓量下降5.06%。
市场分析与后市展望
1、市场分析
伦敦金4H K线图走势
本周伦敦金整体处于震荡整理态势中，周四美联储主席鲍威尔发表的讲话尽管表态允许通胀水平高于其过往目标、但却未如市场所期望的给予准确水平、或是新的货币政策指引，使得黄金短时冲高后又快速回落至前期水平。整体来看，当前黄金的走势可能一定程度上显示出市场对通胀预期水平的“纠结”。
(1)鲍威尔宣布两大货币政策调整，引发金价倒V型走势
本周四鲍威尔在美联储年度货币政策大会上讲话中阐述了未来美联储将如何实现稳定物价和最大限度增加就业的双重目标。为了支持劳动力市场和经济复苏，美联储将允许通胀在一段时间内超过2%的目标。鲍威尔讲话初始，偏随鸽派讲话使得金价大幅拉升，最高一度触及1976.65美元，随后金价出现“倒V”型反转，不仅回吐全部涨幅，而且跌破日内低点，最低触及1909.6美元，可能由于鲍威尔尽管调整了美联储的货币政策框架、却并未给出任何更未明确的货币政策指引、或是通胀预期水平。
(2)本周避险情绪略微升
美国消费者信心指数在8月份降至六年来最低，对当前就业与经济形势持悲观态度使得本周避险因素上升。截至8月22日当周美国初请失业金100.6万人，预期100万人，前值为110.6万人。美国初请失业金人数连续两周破百万，美国经济复苏依然存在不确定性，但新一轮财政刺激谈判陷入僵局，市场避险情绪略有回升。此外，安倍晋三计划辞职，也使得日元下跌、市场受到扰动。
2、后市展望
(1)短期：当前金价下探到1905美元后略微回升，保持震荡微升表现，本周金银价格窄幅偏弱震荡。宏观消息面比较稳定，暂时没有显著的影响因素出现;当前全球央行的货币政策刺激的第一轮均已近完成，而通胀预期随着国际政治局势、疫苗进展及投机因素的共同作用而反复摆动，我们认为黄金短期将会保持震荡走势。
(2)中长期：黄金上涨的基本要素即负利率环境未发生改变;美元信用持续走弱为黄金提供支持，通胀预期的边际变化情况需要关注。参考当前市场预期，主要目标价为2300-2500附近。
原油市场情况
市场表现
8月以来两大基准油走势
本周两大基准油有所回落，截至8月27日，WTI原油较上周五下跌1.65%，报收43.04美元/桶，布油周跌1.67%，报收45.09美元/桶。
市场分析与后市展望
本周油价基本持稳，一方面美国原油库存下降，另一方面，大量炼油厂停产迎接飓风，预计需求将疲软，原油回吐前期涨幅。另一方面油价新冠疫情期间需求前景担忧的拖累。
随着Laura登陆后快速削弱至热带风暴，炼厂将重新开启。整体影响较小，短期将再次回归宏观驱动，中期预计原油震荡偏强。
