资金市场 央行3月2日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，央行实现零投放、零回笼。根据银行间同业拆放利率(图表1)显示，今日除隔夜Shibor小幅上行外，其余各期限Shibor均下行。隔夜、7天、14天、
资金市场
央行3月2日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，央行实现零投放、零回笼。根据银行间同业拆放利率(图表1)显示，今日除隔夜Shibor小幅上行外，其余各期限Shibor均下行。隔夜、7天、14天、和1个月分别变动了8.60bp、-24.50bp、-4.10bp和-3.10bp至1.7140%、2.1290%、2.0510%、和2.2700%。
受新型肺炎疫情影响，2月PMI创下2004年开启调查以来的最低水平，只有40.3，低于2008年金融危机期间的低点40.9。随着疫情在全球多国的蔓延，市场对美联储降息预期飙升。从近期国常会和央行向市场传达的信号来看，逆周期调节力度有望加码：财政政策可能适当上调赤字率来进一步发力提效，货币政策也仍有宽松的空间，政策性银行也可能将加大对实体经济的扶持力度。
转贴市场
月初第一个交易日，农行暂停收票，邮储2.55%配置5-6月到期国股，2.60%配置8-9月到期国股，2.70%配置10-12月到期国股。买盘多倾向询价短期限国股，以托收票为主，及各期限授信城商票。卖盘看跌后市行情，出票意愿相对较低。供不应求导致今日国股和城商票的主流成交价稳中小降，市场成交量有所下滑。
直贴市场
供给方面，月初企业开票量小幅回落，预计3月全面复工复产速度加快会逐渐推升票量。需求方面，多数直贴机构报价维持，个别机构下调报价收票。市场交投比较清淡，供求关系维持弱势平衡，国股和城商票价格稳中微降1-2个BP左右。
从票交所数据可知
上周，票据市场交投旺盛。单日新增开票量攀升至1500亿元以上，单日贴现量逼近千亿元水平，单日交易量超过3000亿元水平。日均承兑金额较前一周增加了64%至1262亿元，日均贴现金额较前一周增加了24%至851亿元，日均交易金额较前一周增加了17%至2767亿元。上周，票价窄幅震荡调整，整体比较平稳。足年、半年国股较上周分别变动了-0.63BP、1.66BP至2.5932%、2.5166%，足年、半年城商较上周分别变动了2.48BP、3.73BP至2.8000%、2.7675%。
