民国初期，由于清政府刚刚被推翻，百废待兴，全国局势动荡，各方势力错综复杂，军阀专政，争斗频繁，导致票据的发展比清朝晚期更加混乱和复杂，各个地区和各个金融机构发行的票据各不相同，同时发行的票据不互通，没有统一的票据标准，票据制度也不完善。

一、民国初期的票据

票据的长期混乱对于票据的发展极其不利，因此一些票据发行的金融机构和政府一直在努力规范票据的发展，希望出台统一的规章制度或者法律，这些努力对于维护票据秩序，推动票据规范化具有重要的意义。

(一)票据制度的完善

民国初期，金融机构较为混乱，金融机构的数量较清朝时期有所增长，发行票据的机构主要有钱庄、票号和新式银行，形成了三足鼎立的局面。民国时期票据流通较为混乱，根据1922年出版的《票据法研究》，市场上面流通的票据种类多达一百多种，主要分为类汇票类、类支票类、类本票类三种。为了规范票据流通，促进票据业务的发展，各金融机构和政府相继颁布了相关规章制度。上海银行公会于1920年发布《上海银行营业规程》，对银行票据流通做出了比较详细的规定。南京政府于1929年10月30日成功颁布了《中华民国票据法》，《中华民国票据法》的颁布对于民国时期票据的发展具有重要的意义，这是我国第一部正式颁布的票据法律，标志着中国近代票据法律制度初步成立，商品经济朝着信用化发展。《中华民国票据法》主要借鉴了英、日、俄等国的票据立法，对票据进行了详细的规范，将票据的种类分为汇票、支票和本票，同时根据票据的期限长短，将票据分为即期付款票据和定期付款票据两种。同时制定票据发票、保证、承兑、背书等各个环节的规范化制度，极大促进票据的规范发展和更好地保障票据的流通使用。

(二)承兑贴现市场逐渐形成

1.第一次承兑汇票热潮

1929年《中华民国票据法》的颁布在一定程度上推动了票据的使用和发展，以及在各方的积极参与下，从而形成推行承兑和贴现的市场的第一个热潮。1930年开始，银行届开始率先推行银行承兑汇票，并开展贴现业务。交通银行较早办理票据承兑业务以及贴现业务，国华、上海、国贸等银行纷纷效仿交通银行进行相关业务，截止到1934年，已经形成12家主要办理承兑以及贴现行，主要有交通、浙江兴业、江苏、盐城、大陆、永亨、四明商业储蓄、东莱、东亚、中孚等银行参与。期初，只有银行业提倡商业承兑汇票，没有得到工商业的响应。直到上海发生金融风潮，企业缺乏资金，工商业受到重创，企业才开始参与到承兑汇票的热潮中来，通过票据进行融资，进一步推动了承兑汇票的发展。

2.第二次承兑汇票热潮

第二次承兑汇票主要发生在1934年底到1937年6月，其发生背景主要是1934年发生的白银风潮，由于1934年美国宣布“白银国有”，在全世界高价收购白银，使中国白银大量外流，动摇了银本位制的基础，造成经济通货紧缩、信贷减少、物价暴跌、企业倒闭，引起大规模挤兑、抢购、投机风潮，社会经济陷入严重危机。由于银根的收紧，企业不得不把目光再次投向承兑汇票以及贴现，使用票据范围更加广泛，形成了第二次票据承兑汇票热潮。

(三)票据专营机构的成立

1.安徽蚌埠贴现公所

1923年3月，安徽蚌埠贴现公所正式成立，主要是为了改变银行同业之间的不良竞争，避免恶性竞争事件的发生，同时为了更好的对钱庄等客户开展贴现业务，安徽蚌埠贴现公所的主要功能是稳定贴现利率、防止贴现风险、调节存放资金，规范金融市场等。安徽蚌埠贴现公所正式成立标志着中国第一个票据专营机构的诞生，对我国票据市场的发展具有重要意义。

2.上海银行票据承兑所

白银风潮后，上海市面通货紧缩，工商业由于银根缩紧发展停滞，短期市场工具缺乏，银行业资金短缺。为了促使银行业的复苏，加强企业的资金流动，上海银行票据承兑所孕育而生。上海银行票据承兑所是继安徽蚌埠贴现公所之后的第二个票据专营机构，主要是帮助各个银行之间进行票据买卖、贴现、重贴现等。票据贴现利率由市场供求关系而定，并逐日挂牌公布，此时贴现市场的机能已经初步具备，近代中国贴现市场的雏形基本形成。上海银行票据承兑所能够有效提高资金的运作能力、降低交易成本等，其成立是近代上海区域性票据市场形成的标志，对于我国近现代票据市场的发展具有里程碑意义。

二、抗战时期的票据

抗战时期，多家金融机构、国民政府、工厂迁入重庆，重庆成为战争时期的金融、政治中心。受到战争的严重影响，企业无法获取生产所必须的资金和原材料，同时票据市场发展艰难，出现了票据无法兑付和票据交换混乱的现象。为了稳定重庆票据市场，重庆政府出台了一系列措施和相关法律法规，对于票据市场的稳定起到了一定作用。

抗日战争时期，根据地的票据发展迅速，陕甘宁边区银行在1942-1946年间发行年间发行过面值分别为五百元、一万元和五万元的本票以替代货币流通。主要是支持生产和满足革命事业发展的需要。

重庆票据市场的发展

1.联合贴放制度

抗日战争时期，中国的票据市场受到严重影响，受战争的影响，金融市场剧烈动荡，货币空转于投机交易中，资金集中囤积和投机，银行存款枯竭，放款紧缩，货币大幅度贬值，银行信用萎缩。尽管国民政府多次倡导承兑汇票与贴现，扶植矿农工商金融等各业发展，但是票据是以商品交的充分发展为基础，票据发展的基础受到严重抑制，票据承兑与贴现业务没有太大起色，业务量萎缩情况较严重。在此情况下，为了应对金融危机，1937年7月，中央银行、交通银行、中国农业银行、中国银行四行共同成立联合贴现委员会，共同办理同业贴现业务。并颁布了《中央交农四行内地联合贴放办法》，进一步对票据贴现业务进行规范。

2.票据交换制度

抗战爆发后，重庆的金融和经济受到严重影响，银根收紧，部分票据无力兑付，行庄滥发票据更加导致了票据市场的混乱，票据交换规模出现大幅度下降，票据交换基本停滞。为了稳定票据交易市场，中央银行和中央政府开始筹建票据交换所。1942年6月，重庆票据交换开始实行，为中央银行主持全国票据清算格局的形成奠定了基础。

3.银行承兑贴现业务的发展

为了弥补抗战后方的资金不足，政府开始重视票据业务的发展，随着四联总处内迁重庆，票据承兑贴现业务获得了更广阔的空间。票据市场承担起弥补资金不足和调节金融的重担。1940年2月，为了推进银行承兑贴现业务的发展，四联总处颁布《推进银行承兑贴现业务暂行办法》，这是第一个由政府颁行的有关承兑贴现业务的专门法规，该办法对承兑、贴现及重贴现手续做了详细的规定。

1942年9月，四联总处通过《关于流动资金贷款拟采用票据贴现方式的决议》，在企业需要资金时，可开立票据，可以向商业银行贴现获取资金，商业银行在必要时可以向中央银行申请贴现。

4.重庆联合票据承兑所

抗日战争时期，国民政府由南京迁入西南大后方，为了进一步解决抗战大后方存在的资金短期问题，国民政府积极推动票据承兑、贴现业务的发展。1943年10月，国民政府联合中国银行、交通银行、中国农业银行、中央信托局、邮政储金汇业所(简称三行两局)成立重庆联合票据承兑所。联合票据承兑所主要功能是促进工商企业生产，对于工商企业的票据进行增信，承兑后的票据可以在市面上流通，贴现、转贴现等。与上海银行票据承兑所相比，都是为了解决市场资金的不足，促进工商业的发展，解决市场流动性不足的问题，区别在于重庆联合票据承兑所将符合条件的工商企业也纳入交易体系中，同时资金调剂也不仅仅局限于同业之中。

三、解放战争时期的票据

抗日战争结束后，中国进入全面解放战争时期，长期的战争对于中国的经济造成了毁灭性的影响，各行各业停工停产现象越来越严重，失业现象普遍，导致居民的购买力下降，工业生产陷入停滞，票据市场发展缓慢。一方面由于国民政府超发货币，导致通货膨胀继续恶化，物价暴涨，票面价值赶不上物价飞涨的速度，传统的商业习惯和恶性通货膨胀阻碍了商业承兑汇票的推行。另一方面，由于战争的影响，全国分为了国统区和革命根据地，两个地区的票据市场分割，同时各个根据地票据制度也不相同，导致了票据市场的混乱。一系列的原因导致票据的发展受阻。

(一)国统区的票据

抗日战争胜利后，国民党接管了大部分日占地区，期间金圆券和法币超发，通货膨胀现象严重。受到通货膨胀的影响，中央银行开始转而发行大额本票和定额本票，替代货币进行流通，发挥票据的支付功能。此外央行限制私营放款利息率，地下钱庄兴起，催生了远期支票这样一种既没有存款基础，也没有商品交易基础的畸变形态的融通票据。

虽然受到战争的影响，解放战争时期票据的承兑和贴现也取得了进一步发展，此期间，中央银行相继出台了《办理各地生产事业贷款通则》、《商业行庄向中央银行申请办理重贴现、转质押暨转押汇须知》、《修正中央银行法》、《办理同业贴放规则》等多部法律，进一步完善票据承兑和贴现制度。

(二)革命根据地的票据

革命根据地的票据主要都是为了缓解通货紧缩的现象，最主要的方式是通过签发本票增加货币发行量，以替代货币的流通。解放战争时期，各个革命根据

受到国民政府的严密封锁，货币和物资流通困难，苏中和苏北地区更加严重，因此这两个地区先后向华中分局申请发行本票。虽然在解放时期，各个根据地的票据都得到一定的发展，但是由于战争的影响，没有形成一套完整的票据规范制度，也没有形成统一的票据市场，票据的各项功能也没有得到充分发挥。

本文主要从三个时期描述票据的发展。民国初期，百废待兴，军阀混战，各个地区缺乏统一的票据制度，金融机构和政府一直致力于规范票据的发展，对于票据的发展有一定的推动作用。抗战时期，经济政治中心由南京迁往重庆，形成了重庆票据承兑交易所，极大促进了重庆票据交易市场的发展。解放战争时期，由于国统区通货膨胀严重，地下钱庄兴起，催生了没有畸变形态的融通票据，对于票据的发展有较大的影响。