一、非银金融机构参与者总览

目前非银金融机构能够从事的票据业务类型不多，一是票据交易业务，二是比如标准化票据存托机构，未来可能还有票据经纪机构这类服务类角色。考虑到参与的非银金融机构通常都会开通票据交易系统会员，本文就以票据交易系统会员名单中的非银金融机构为分析对象。

2021年末，票交所交易系统非银金融机构参与者合计77家，其中证券公司57家，资产管理公司15家，基金公司3家，信托公司2家;非银金融机构参与者数量较2020年末增加11家，增长主要来自于证券公司和资产管理公司，其中证券公司增加8家，资产管理公司增加3家。

二、证券公司

证券公司无疑是目前非银金融机构中参与票据市场最积极的机构，无论是票据交易，还是标准票据等创新业务，都能看到证券公司的身影。

2021年末，我国证券公司数量约为140家，其中57家已加入票交所会员，占比达到41%。下表为2021年末这57家证券公司名单，从会员代码编号可知证券公司加入的时间先后。

三、资产管理公司

资产管理公司参与票据市场主要是从票据的资产配置角度出发，目前资产管理公司投资票据市场还面临很多障碍，一是票据目前仍属于非标资产，受《资管新规》影响投资票据存在很多限制;二是近几年银票的收益率并不具有吸引力，经常低于同业存单。因此目前资产管理公司参与票据市场的热情并不高，标准化票据曾是打破这一困境的尝试。

2021年末，加入票交所会员的资产管理公司有15家，如下表所示：

四、基金公司和信托公司

基金公司和信托公司也属于广义资产管理公司范畴，与资产管理公司类似，目前参与票据市场热情不高。2021年末，加入票交所会员的基金公司和信托公司分别为3家、2家。如下表所示：

五、结语

总体来看，目前非银金融机构除证券公司外，票据市场的参与度都比较低。资产管理类金融机构关注的是票据的资产配置价值，由于票据信贷属性的存在，银票收益率低于同业存单收益率是近几年的常态(不过银票的短期波动较大，尤其是月初月末，也可以通过波段交易来获利);商票虽有较高的收益率但目前并无对应的便捷的投资品种。

当然，非银金融机构还有另一种思路是做服务，不过目前能提供的服务并不多，证券公司可以作为标准化票据存托机构已经明确，后续修订的《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》大概率也会放开票据经纪机构的限制。