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(浅析)票据ABS产品结构

每日一贴 宫腾 票吐芬芳 评论

只听传闻,但第一只商票的标准化票据产品迟迟未出,真是给足了市场金融机构胃口。很多小伙伴问询商票标准化票据的模式及结构,以及中介机构如何参与到标准化票据之中。

第一只“螃蟹”长啥样我还真不知道,但是票据中介机构能做的,无非也就是最简单但是工作量最大的“票据归集”这项工作了,目前票据交易平台也开始推出各类“商票快融”等产品,做票据归集工作。针对于第一只“螃蟹”长啥样这个问题,小编目前描绘不出。最近研究了下上海证券交易所票据ABS的产品结构,大家简单看看这种“螃蟹”的样子,自行回去脑补商票标准化那只“螃蟹”的样子吧!

针对于第一只“螃蟹”长啥样这个问题,小编目前描绘不出。最近研究了下上海证券交易所票据ABS的产品结构,大家简单看看这种“螃蟹”的样子,自行回去脑补商票标准化那只“螃蟹”的样子吧!

一、参与机构

华泰资管-江苏银行融元1号资产支持专项计划
(浅析)票据ABS产品结构

二、产品结构图

(浅析)票据ABS产品结构

三、交易各方权利义务

1、 计划管理人设立专项计划面向合格投资者发行资产支持证券,与投资者签署《认购协议及风险揭示书》并募集资金。

2、原始权益人(持票人)与江苏银行签订《授权委托协议》,江苏银行作为受托代理人接受各原始权益人的委托,代理各原始权益人签署《资产买卖协议》、向专项计划转让基础资产、接收并向各原始权益人转付转让价款。专项计划与受托代理人签署《资产转让协议》,将资产支持证券募集资金用于购买票据收益权作为基础资产。

3、持票人作为出质人、专项计划管理人作为质押人,江苏银行作为担保代理人签署《票据质押协议》将票据质押给资产支持专项计划。江苏银行将对质押、解除、托收、转付等事宜进行服务。

4、出票人作为出质人、专项计划管理人作为质权人、江苏银行作为账户银行签署《保证金质押协议》将票据金额的全额保证金存至保证金账户、并将保证金质押给资产支持专项计划。

四、基础资产的筛选标准

1、同一出票人/持票人对应的基础资产在整个资产池中的占比不超过15%

2、出票人所在的行业为非“两高一剩”的行业

3、属于房地产行业的出票人对应的基础资产规模合计不超过整个资产池的30%

五、产品增信

1、超额利差

超额利差即基础资产所产生的现金流流入超过费用及资产支持证券所预期需要支付的部分,为资产支持证券提供了一定的信用支持。

2、全额保证金质押担保

出票人作为出质人、专项计划管理人作为质权人、江苏银行作为账户银行签署《保证金质押协议》将票据金额的全额保证金存至保证金帐户,并将保证金质押给资产支持专项计划。

3、票据质押担保

持票人作为出质人、专项计划管理人作为质权人,江苏银行作为担保代理人签署《票据质押协议》将票据质押给资产支持专项计划。

最后给补充下票据收益权的定义:

票据权利是指持票人向票据债务人请求支付票据金额的权利, 它包括付款请求权和追索权。票据收益权是基于票据权利的实现而获得收益的权利。一般而言, 票据收益权包括基础票据项下的下列财产权益:

a) 票据在包括但不限于持票人提示付款的任何情形下所产生的任何资金流入收益;

b) 票据经贴现、出售或其他处置所产生的任何资金流入收益;

c) 票据项下担保(如有)所产生的任何资金流入收益;

d) 票据被拒付后对票据的背书人、出票人以及其他票据债务人(如有)行使追索权所产生的任何资金流入收益;

e) 票据所衍生的其他权益在任何情形下产生的资金流入收益; 以及

f) 基础交易双方约定的其他任何权利。

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