对比一下票据市场和债券市场，会发现很多差异。票据市场的成熟度，距离债券还很遥远。思考者关注的焦点几乎只有两个：总量和价格。债市更完整，除了价与量外，信用风险、流动性风险、市场结构、杠杆率、回购风险等等，这些都会被专门统计并向市场公布。

以8月为例-有关价格：

票据利率8月份是“持续上升”。债券价格则相反，中债新综合净价指数下降、中债国债净价指数下降、国债期货价格下降。不过，还有另外一句：

国债收益率曲线平坦化上行。

貌似两个市场的价格走势不一致。理解费劲。非也。

我们日常所说的票据“价格”，比如3.2或者3.0，和债券价格中的“价格”，其实，不是一个意思。票据价格，实际上，说的是票据到期收益率。严格意义上，票据人口中的票价并不是票据的“价格”。债券人说的是李逵，票据人说的是李鬼。

你购买了1000块面额的票据，付出的那部分实付金额才是真正的价格。我们说3.0的时候，其实不是在说价格，而是在说到期收益率。这个收益率才和债券中的收益率含义相同。

我们说票据利率上涨的时候，你买了1000块的票据，需要给出的实付金额变少了。

也就是，真正的票据价格下降了。这时候的逻辑，才和债券一样。他们所说的价格，比如净价、全价，也就是我们购买票据中的实付。

总之，两个市场中都是：如果你现在买入的价格(实付金额)上升，买贵了，而到期你只能回收固定金额的话，你的实际收益率或者到期收益率必然下降;价格(实付金额)下降，你买的时候更便宜，你的实际收益率或者到期收益率必然会上升。

只不过，票据中，我们把到期收益率当做是价格。债市中，他们更喜欢用实付(也就是净价、全价)。之所以这样，是因为票据没有等分化，说到期收益率更好记，债券面额等分，说净价才更便利。

债市中，有很多指数。比如中债新综合净价指数、中债国债净价指数、中债信用债净价指数、国债收益率曲线等等。

其中，中债新综合指数，包括了几乎所有公开可流通的债券，应用最为广泛。它的基准日是2001年，基点值是100。它分为财富指数、净价指数、全价指数，每一项又分为1年以下、1-3年、3-5年、5-7年、7-10年、10年以上六类。

8月中，债券价格突然大幅度下行。主要原因在于资金价格走高。

没钱驱逐，市场降温。和股市一样，资金涌入，助推价格走高。反之，下降。票据也一样，资金涌入，大家都去买票，票据价格走高(实付)。或者说，票据收益率或者票据利率会下降。

票市中，除了国股及城商行收益率曲线。还没有这些指数。

小神秘。