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商票硬通货解析之山东区域性商票

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前天上期文章谈到了商票硬通货一词,很多朋友看了之后也是非常感兴趣。提到硬通货,第一反应就是黄金、白金等贵金属,这几种贵金属在货币还没有发行之前,一直充当着一般等价物的角色。延伸到现在,硬通货是指国际信用较好、币值稳定、汇价呈坚挺状态的货币

前天上期文章谈到了“商票硬通货”一词,很多朋友看了之后也是非常感兴趣。提到“硬通货”,第一反应就是黄金、白金等贵金属,这几种贵金属在货币还没有发行之前,一直充当着一般等价物的角色。延伸到现在,“硬通货”是指国际信用较好、币值稳定、汇价呈坚挺状态的货币。信用良好、价值稳定是硬通货的主要特点。

商票硬通货解析之山东区域性商票

那仿照硬通货的定义及特点,我们给“商票硬通货”下一个定义。“商票硬通货”是指市场信用良好、票据利率稳定、贴现价格呈坚挺状态的商业承兑汇票。尤其是在市场资金紧张,市场整体商票利率上行的情况下,利率依旧保持稳定或者轻微浮动,不会对持票机构造成严重利率倒挂。

常见的商票硬通货主要分三类:1、行口商票2、非银行金融机构可提供融资服务的商票3、民间资金青睐的区域性商票下面我们针对每一类,做一个简要的解释分析。一、行口票,顾名思义,就是能进银行直贴的票据,当然这是对行口商票的狭义解释。例如地产类的华润、万科,央企国企类的中建中铁局级及部分局一级子公司(例如中建二局、中铁十局、中建二局一),像济南轨道交通和山东高速就是山东省内比较常见的国企行口票。银行低成本资金进入市场,使这类商票能以很低的成本进银行融资,也短期让市场价格变得很透明。当然,行口票进行直贴,需要发票合同等材料,手续比较复杂,不是一般的中介机构就能准入。

商票硬通货解析之山东区域性商票

这里不得不举一个特例,恒大部分商票,进中信银行广州分行进行贴现的情况,是今年整个票据市场参与机构都清楚的,虽然后续因为一系列监管的原因暂停,但是短期内大量解决了市场上恒大商票存量。后来像渤海银行、吉林银行还有部分不知名的地区城商行农商行等以同样的方式进入,是活跃商票市场的主要资金,这也是今年上半年市场地产商票利率下行的一个重要的原因。二、提供商票融资服务的非银行金融机构还是比较多的,常见主要是保理公司、小贷公司、P2P平台等。保理公司做“票据保理”,基本模式都是前端基于应收账款,后端用票据质押作为增信工具或者付款工具为持票企业提供融资服务。行业内比较知名的像瀚华旗下的重庆长江金融保理、金科旗下的金科保理、苏宁旗下的苏宁保理等,山东省内做商票的保理机构大多数都是国企下的保理公司,例如山东商业集团旗下的易通保理等。

关于小贷公司做商票的模式,基本都用商票作为抵押物,给持票企业提供融资放款服务。小贷公司基本都是围绕其隶属的集团开具的商业票据提供融资,目前授信都比较单一。具体小贷公司名称这里不做详细介绍。

关于P2P平台提供商票融资服务,在此举一个例子来说明。山东省内最知名的P2P平台当属山钢金控旗下的今来银网,也是规模比较大的国企平台代表,平台采用授信白名单制,主要是为山东省内省管国企商票的持票企业提供融资服务,无论是资金规模还是平台募集速度,都是可圈可点的。当然P2P平台做商票服务,有一个明显的短板,就是单个融资企业主体只能有100万的额度,但是比较于传统民间借贷的P2P平台来说,用商业票据作为底层资产的P2P平台,成长性及安全性更好一些,如果有国企背书的话,基本可以保证投资风险极低。

三、民间资金青睐的区域性商票。这类商票带有“区域性”一词,简单说就是在当地受认可,出了本区域之外可能就不被认可的一类商票。

关于这一项,我不得不提山东临沂的区域商票模式。临沂模式的成功,不仅得益于临沂银监局、人民银行、金融办三大监管部门的大力支持、深度票据网金融科技模式的推动,更得益于临沂民间资金的活跃。有句话说的特别好,能活跃票据的第一因素永远都是资金。

临沂有三大比较出名的商票,分别是奥德集团、金锣集团、天元建设。这三大商票最大的特点就是在临沂资金市场非常被认可,能到什么程度,一句话简单形容下——“普通老百姓都会买个天元建设的纸票压枕头底下,用于理财”。但是,这三个商票到了外地,可能被认可的程度就大打折扣。所以这类商票硬通货只能说是在区域内的硬通货,但是得益于电票背书的便利性,未来这类商票也能突破区域限制,真正成为商票市场的硬通货。

通过上述三类的分析,基本把商票硬通货这个名词解释清楚。期间朋友也向我提到,让我整理个商票硬通货的名单。整理这个名单已经超出了目前我的能力范围,而且我个人认为,但凡是商票投资,都是有风险性的,整理这个名单也有可能误导商票投资者,误以为名单内投资就是零风险。

但是文章标题既然提到了山东区域商票,而本人又是实实在在的山东汉子,我在文章末还是提几个比较成熟的山东国企央企类的商票,也是为了山东商票的发展贡献自己的一点点力量。

商票硬通货解析之山东区域性商票

少部分山东国企类名单如下:

山东高速、齐鲁交通、山东省商业集团、水发集团、中铁十局、中铁十局一、山东能源、山东钢铁、济南轨道交通、济南高新控股、济南四建、山东中烟、青岛港、澳柯玛、青岛路桥集团等。

最后提一嘴,下半年商票市场利率上行趋势在过去的八月底及九月初体现的淋漓尽致,不管是票据中介机构还是商票投资的民间资金,库存适当配比商票硬通货,既可以有限缓解利率倒挂的情况,更有利于短期内融通票据获得充足现金流。毕竟,2019年下半年商票市场,资金为王。

——宫腾

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