资金市场 央行12日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。根据银行间同业拆放利率(图表1)显示，除7天期外，其他各期限资金成本继续下行。隔夜Shibor下跌3.90BP至1.5210%，7天Shibor上
资金市场
央行12日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。根据银行间同业拆放利率(图表1)显示，除7天期外，其他各期限资金成本继续下行。隔夜Shibor下跌3.90BP至1.5210%，7天Shibor上涨6.10BP至2.2860%，14天Shibor下跌3.10BP至2.1100%，一个月Shibor下跌3.20BP至2.4950%。
近期央行实施超大规模流动性投放带有应急性质，鉴于当前流动性总量已高，且春节后流动性往往较为充裕，短期流动性投放高潮料已过去，政策利率调整与定向支持举措是接下来的两大看点，预计未来一段时间货币调控易松难紧。
转贴市场
今日邮储二三季度到期国股指导价分别在2.50%、2.53%，农行二三季度到期国股指导价分别在2.45%、2.50%。近期票价持续下行至低位，多数买方机构配置动力已明显不足。今日卖盘出票力量强劲，国股和城商票价格在供需双方中反弹显著，市场整体活跃度进一步提升。
直贴市场
随着企业复产复工进入高峰期，开票量持续显著回暖，票源不断得到补充。受贴现成本影响，大多数直贴行配置价格难以继续下调，卖方出票力量开始显现。供过于求导致国股和城商票价格企稳上行，市场成交量涨幅明显。
从票交所数据可知
昨日，票据市场活跃度继续提振，但承兑量与贴现量倒挂现象仍存在。票据承兑金额增加了21%至360.35亿元，票据贴现金额增加了16%至383.67亿元，票据交易金额增加了25%至1822.16亿元。昨日，国股票价格大体持稳，城商票价格小幅走低。足年国股转贴现利率下行0.26BP至2.5071%，半年国股转贴现利率上行0.31BP至2.4348%;足年城商转贴现利率下行5.46BP至2.6797%，半年城商转贴现利率下行5.34BP至2.6500%。
