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标准化票据业务的机遇和痛点【难题解答】

每日一贴 赵冲 评论

票据业务对票据市场的发展起到了至关重要的作用,也是支持中小微企业发展的中坚力量。今年2月14日,中国人民银行起草《标准化票据管理办法(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见,以便规范标准化票据融资机制,更好服务中小企业和供应链融资。 3月26日下午,

票据业务对票据市场的发展起到了至关重要的作用,也是支持中小微企业发展的中坚力量。今年2月14日,中国人民银行起草《标准化票据管理办法(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见,以便规范标准化票据融资机制,更好服务中小企业和供应链融资。

标准化票据业务的机遇和痛点【难题解答】

3月26日下午,CCA公司法务联盟邀请汉盛律师事务所高级合伙人赵冲律师,就标准化票据业务的痛点和机遇与大家分享。一个小时的时间,赵律师先介绍了现有票据融资模式,随后从标准化票据的结构、作用、流程及面临的困境与大家进行深入探讨。小编梳理了本次直播的问答,分享给法盟的粉丝。

作为民间票据中介,是否有机会参与到标准化票据产品中?

回答:《标准化票据管理办法(征求意见稿)》第八条明确将票据经纪机构限定在由金融机构担任,因民间票据中介其非金融机构的特性,决定其无法作为票据经纪机构直接参与到标准化票据流程中,但其仍有机会间接参与标准化票据流程,民间票据中介可以把手中的票据资源介绍票据经纪机构,或作为中介撮合持票人将票据转给存托机构,因此从整个标准化流程来看,其主要作用是隐形的。

标准化票据对票据ABS的冲击很大,那么哪种业务的推动更容易?哪种业务更容易被大家接受?

回答:首先,从合法性来看:以往票据ABS主要有两种,一种是应收账款模式,一种是票据收益权模式,此两种模式均存在一定合规化的障碍。《标准化票据管理办法(征求意见稿)》第七条明确,原始持票人存托时以背书方式将基础资产权利完整转让,即《办法》肯定了该等票据无“真实交易背景”背书转让行为的效力。由此可见,标准化票据更具有合规性,更有利于推动票据业务的健康发展。

其次,从融资成本来看:票据ABS中多多少少都会存在垫资的情况,如票据ABS应收账款模式,需保理公司先将票据买断,然后再转给专项计划。而标准化票据中是不需要垫资的,节约了一部分资金成本,对融资人来讲融资成本会相应降低。

现在交易所和银行间协会是不是都不能做已经开了商票的应收帐款的ABS\ABN?

回答:针对票据ABS应收账款模式,存在一种观点,即票据一旦出票,基础交易产生的债权即处于休眠状态,除非债权人所持票据无法承兑,否则不能基于基础交易关系行使债权。基于此种观点,已经休眠的应收账款转让的实现存在障碍。其次,无论保理商还是ABS/ABN的载体,本身是没有票据贴现资质的。《九民纪要》中强调票据转让需存在“真实贸易关系”,以上机构和持票人之间无真实贸易关系,仅为金融行为。基于以上两点障碍,存在着“交易所和银行间协会不能做已经开了商票的应收帐款的ABS\ABN”的趋势。

现在常说的附票保理业务,真的合规吗?

回答:票据保理实际是基于“因票据产生的付款请求权”产生的保理业务,实操中的开展方式与票据贴现类似,目前看来更倾向于认定属于不合规的保理业务。

如果由集团内部子公司之间开票,由集团承兑,会有限制吗?相当于为子公司融资,在反向保理ABS中,对核心企业子公司之间有比例限制吗?

回答:由集团内部子公司之间开票,由集团承兑,不会有限制。因商业承兑汇票起到了节省现金流的作用,其承兑依赖于核心义务人,所以集团给子公司开票是没有限制的。

现有的标准化票据的相关规定中无比例限制,但ABS是有比例限制的。因其是标准化产品,为了让整个产品更加安全,标准化产品一般不会将风险集中在一家,且会尽可能避免关联交易。故我们理解,虽然目前无相关比例限制的规定,但推测趋势应该是会逐渐完善此类比例限制规定。

标准化票据是不需要核查贸易背景吗?

回答:持票人转给存托机构这一流程,是不需要核查真实贸易背景的,只需存托时以背书方式将基础资产权利完整转让,仅限定不得存在虚假或欺诈性存托。但是要核查票据的持票人与前一手持票人之间有无真实贸易关系,即原始持票人取得基础资产应真实、合法、有效。

有机构认为应收帐款还是存在的,票据只是结算方式,怎么理解呢?

回答:这是对票据ABS应收账款模式的不同理解。这个观点认为,在未明确约定将票据的交付视为应收账款债权的实现的情况下,票据的交付仅视为实现应收账款债权的一个阶段,实务中有个别法院支持此类观点。

单一资金信托和财产权信托区别,信托公司需要缴纳的信保基金具体是指什么?

回答:两者认购标准不同,资金信托按照信托发行规模认购,财产信托则按照信托公司收取报酬的比例上缴,缴入信托保障金的成本明显低于资金信托。

保障基金现行认购执行下述统一标准:1.信托公司按净资产余额的1%认购;2.资金信托按新发行金额的1%认购:3.新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算,由信托公司认购。

标准化票据是标还是非标呢?

回答:预计是标准化产品。

请问标准化的经纪机构,必须是有牌照的票据经纪机构么?还是可以放宽标准的?

回答:按照目前的规定,票据经纪机构仅限于金融机构。《标准化票据管理办法(征求意见稿)》对票据经纪机构的要求主要为:票据业务活跃、市场信誉良好;有独立的票据经纪部门和完善的内控管理机制;具有专业从业人员和经纪渠道,票据经纪机构的票据经纪业务与票据自营业务应严格隔离。

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