2020年7月28日，《标准化票据管理办法》在各界期待下正式生效，单看首日的标准化票据创设披露文件，还是给市场带来了一些惊喜。

标票或将缓解商票融资不畅现状

近几年的商业承兑汇票贴现占商票承兑量比重仅为三分之一，大量的商票因企业信息渠道获取不畅等情况无法在银行办理贴现，融资难是制约我国商票市场发展的主要因素之一。

单从首日的标准化票据创设披露文件看，共计14期发行申购材料，1期银票为底层资产，13期商票为底层资产;总金额11.44亿元，其中银票1亿元，商票10.44亿元。因此，未来商票融资不畅的现状将通过标准化票据彻底改善。

标票或将缓解商票融资贵现状

根据公开市场数据，近期供应商持有的央、国企子公司的部分商票融资价格较高，如上海建工七建集团为6.88%，中铁十局集团第一工程为8.35%。另受地产类市场融资调控影响，2019年至今，持有地产类企业的供应商票据融资价格上涨明显，如恒大、华夏幸福、金科、新湖等主流地产类商票价格均在10%以上，中小供应商持有的商票融资贵现象难以有效解决。

单从首日的标准化票据创设认购利率来看，标票切实降低了中小企业持有商票的融资成本。如《苏银亨通2020年第一期标准化票据认购公告》显示，供应商持有的“亨通集团有限公司”(中诚信评级AA+)的商业承兑汇票，认购利率区间为4.3785%—4.4823%，而场外持票企业的融资价格要远高于标票融资价格。因此，部分商票融资贵的现状将通过标准化票据彻底改善。

标票承兑企业可无需评级

根据票交所下午公布的“平安证券中核华兴2020年第一期标准化票据创设披露文件”，附件中并未涉及评级相关材料，仅有“平安证券中核华兴2020年第一期标准化票据核心信用主体情况说明”作为对承兑人的信用风险识别信息进行披露，公开市场也暂未查到评级信息。

据此，可证明供应商持有的未贴现且无评级的核心企业商票可作为底层资产创设标准化票据，该便利性或在解决商票融资上发挥出独特优势。

标准化票据未来值得期待

为加强商业汇票信用体系建设,建立完善市场化约束机制,保障承兑汇票持票人合法权益,中国人民银行起草了《关于规范商业汇票信息披露的公告(征求意见稿)》。这表明，标准化票据的基础资产(商票)信息披露得到了规范发展，如文中：

第一条：承兑人应当于承兑完成日次一工作日内，披露每张票据的承兑信息，包括出票日期、承兑日期、票据号码、出票人名称、承兑人名称、承兑人社会信用代码、票面金额、票据到期日等。

第二条：承兑人应当于每月前七个工作日内，披露承兑信用信息，包括累计承兑发生额、承兑余额、累计逾期发生额、逾期余额等情况。

第五条：金融机构办理商业汇票的贴现、质押、保证等业务前，应当通过商业汇票信息披露平台查询票据承兑信息，信息不存在或者记载事项与披露信息不一致的，金融机构不得为该票据办理贴现、质押、保证等业务。

综上，商业承兑汇票的投资环境将不断改善，在对核心企业的商业信用进行规范后，更利于持票企业的标准化票据融资，未来标票对服务中小企业融资和供应链金融发展必将起到积极作用，让我们拭目以待吧。

附件：7月28日标票统计表(普兰数据中心提供)