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票据投资10:从艺术到科学

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当前的市场,投资者进行票据投资往往是基于直觉和朋友的建议。银行从业人员对商票一脸懵逼,中介是半个专家,新手跃跃欲试。票据投资往往成为了一门艺术:无规律、不可复制的东西。典型的表现是——风控就是我觉得,而不是你觉得。

票据投资10:从艺术到科学

票据市场中,新手往往只见新人笑,未闻旧人哭。赚钱的人非常多,亏到一无所有的人也很多,只是票据江湖再也没有他们的传说。

想成为一个合格的票据投资者,星星觉得有必要把票据投资从艺术变为一门科学:有规律、可复制的东西。

从艺术到科学的道路上,需要掌握哪些基本的东西呢?

(1)承兑人不同是银票和商票最重要的区别。票据有出票、背书、承兑和保证四种行为。一张票面上的所有要素的含义都能理解。

(2)票据通常有三种报价方式:贴现利率报价、每十万扣款报价和直扣金额报价。实际利率R与贴现利率r、票据剩余天数t之间到底是什么关系?

(3)2009年人民银行发布的《电子商业汇票业务管理办法》值得投资者读上十遍。

(4)什么样的企业适合签发商票?核心企业的商票如何设计与定价?

(5)商票投资的风险主要包括信用风险、操作风险和流动性风险。每种风险应该怎么控制?

(6)每当面对集中投资与分散投资的困惑时,学会使用凯利准则。

(7)人生在于选择的时机。选择时机,让票据投资创造更多的价值。

(8)无论是金融机构还是民间票据中介,在利润的驱动下,都会参与票据套利。正是这些套利行为让票据市场越来越完善。套利行为可能不合规,但要讲究诚信和道义。

纸上得来终觉浅,绝知此事要躬行。也许,从艺术到科学的道路永无止境。

票据投资从艺术到科学,可能会降低短期的收益,但却能让投资者在这个市场活得更长久。

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