喜大普奔!今天，《城投奇葩说!》正式开讲啦，本期节目特邀元芳和狄仁杰来跟大家聊聊城投那些事，敬请欣赏! 元芳说：狄主管，什么是城投? 狄仁杰说：它含着金钥匙出生，却被父母断绝关系;它任劳任怨，尽心竭力，却背着隐性债务的锅，负重前行;它和地方ZF有一

喜大普奔!今天，《城投奇葩说!》正式开讲啦，本期节目特邀元芳和狄仁杰来跟大家聊聊城投那些事，敬请欣赏!

元芳说：狄主管，什么是城投?

狄仁杰说：它含着金钥匙出生，却被父母断绝关系;它任劳任怨，尽心竭力，却背着隐性债务的锅，负重前行;它和地方ZF有一种剪不断，理还乱的关系;它是信用债唯一的刚兑神话;

元芳说：那城投信用怎么看?

狄仁杰说：一看股东;二看财政、卖地收入;三看负债规模与结构;四看系统重要性。不过最重要的是看信仰!

元芳说：行业标准不一，真假城投满地飞，有的披着城投的外衣，招摇赚骗;有的干着城投的活，却无名无分。何为真?何为假?

狄仁杰说：一看股东，二看业务，三看与ZF的亲密值。人民政府、国资委、财政局、管委会等都是优良血统，其他的审慎待之;基础设施代建、土地整理、棚改等城投业务属性最强;水务、管网，供热、供电等次之;旅游、园区经营最弱;市场化业务转型，众神诛之!专心替ZF打工，为ZF筹钱多的都是好儿子。

元芳说：城投相关监管文件太多，什么《43号文》，《23号文》、《194号文》以及《50号文》等等，记不住怎么办?

狄仁杰说：不要死记，要记死!

元芳说：是好地方的差城投好?还是差地方的好城投好?

狄仁杰说：当然是好地方的差城投好!

元芳说：为什么?

狄仁杰说：这是根据PND模型，结果精确到小数点后十位，再结合专家经验，综合评判的结果。

元芳说：城投JGH业务潜在风险高，JG爸爸说要严格限制，是不是重大利好?

狄仁杰说：在“牢牢守住不发生系统性风险”这条基本原则面前，一切都是浮云!你靠投研实力赚钱，我凭借钱能力谋生;你搞一刀切，我来者不拒;你说规避尾部风险，我却在沙里淘金;你要看估值，赚利差，谈性价比，我却坚信刚兑，不买好的，只买贵的!

元芳说：民企董事长被抓导致债券违约，城投违约导致董事长被抓!同样是董事长，为何差距这么大?

狄仁杰说：关你屁事!

元芳说：听说XN某网红城投喜迎应届本科生董事，到底是制度的缺失?还是权力的泛滥?

狄仁杰说：元芳，你还是太年轻了!城投高管是虚职，更能说明城投与ZF的绑定深，信仰更足!只要刚兑，它做什么都对!

元芳说：做产业债信评和城投债信评，哪个更有前途?

狄仁杰说：我国城投债存量规模超8万亿，市场广阔，一片蓝海。你跟着我好好研究城投信用评级框架，认真研读《城投十八讲!》。未来，一旦城投刚兑信仰打破，你小子身价将倍增，前途无量!

闻此，元芳热血澎湃，感觉人生已经到达了高潮，连忙捡起《城投十八讲!》，朗诵道：

有的地方城投发生技术性违约之后，反而充值了刚兑信仰;

有的地方资本逃离，永续债成真永续，遭遇戴维斯双杀;

有的地方激流勇进，非标违约信息漫天飞，JGH做的飞起，众人皆贪那一杯好酒;

有的地方发债城投没几个，可负面新闻一点也不比其他地方少;

有的地方南北两极分化，有困难就喊救命，药到病除;

有的地方除了辣妹子多，还盛产网红，50元城投债，买到就是赚到;

有的地方大型产业国企频现违约，城投有息债务率高居全国榜首，却依旧满腹自信;

……

而狄仁杰则回味当年信托江湖盛传的心法：

东北不碰、西北不去、蒙晋不沾; 河北保守、河南无为、天津负面;

赣桂太弱、湖南危险、海南太远;

京沪只有同业、西南只剩成渝、山东不出青济烟;

江浙处处好风景，除了徐连镇泰盐。

不过，垂头看着满眼的产业债违约名单，狄仁杰不禁感慨：走遍大江南北，穷尽山川湖海，最后发现还是城投最美!城投真TM香!元芳，你怎么看?

元芳说：城投什么时候违约?

狄仁杰：…….