如果没有记错，18年之后去杠杆渐渐进入尾声。疫情期间，资管新规甚至传闻要延期。似乎金融业监管的尺度在慢慢放开。票据，貌似是个例外。

九银票据研究院研究员瓜小白

票据，貌似是个例外。

1、九民纪要，直接、全面否定了民间票据行为的合规性，甚至要求移交至司法机关。

2、随后，江苏省高院下了个金融案件审判意见，大意是：违规票据行为，丧失票据权利。

如果说纪要还只是说理参考，那么江苏省高院的审判意见，显然具有约束力。司法精神不仅被贯彻，还被延伸了。

3、近期，山东省公安厅向山东人行、银监发送了一个票据中介调查报告，似乎全面整治即将开始，票据市场风声鹤唳。

4、2月，人行2020年金融市场电视电话会议召开时，表扬了很多领域，但是批评了票据市场，要求进行风险防范。意外。

5、票交所：上线商票信息登记平台、假票登记处置规则、下发假票风险提示。工作的重点似乎近阶段也在风险防范上。

几点结合起来看，貌似票据市场仍然被国家视为风险的焦点，要重点防范。费解的是，近期我们并没有听说太多风险事件。那么，既然风险暴露不多，经济又不景气，国家层面为什么还要求票据市场强化风险防范呢?

或许可以这么理解：

经济不景气，一般贷款投放低迷，巨量票充贷引起了监管注意。票据在短期贷款中的占比一路飙升，所有人心存疑虑。路，能走多远?

因此，如果未来经济持续低迷，票据资产的配置权重得以提升，监管的导向可能会延续收紧。九民纪要的审判精神，很可能被更多地方执行。