问天票据网介绍:承兑汇票贴现、票据资讯、票据知识、票据利率、背书、风险预警等问题

民营房企2021年报表预计会有哪些重大变化?

每日一贴 债市狄仁杰 评论

还有一个月左右,民营上市地产的年报都要陆陆续续地出来了。2021年,对绝大多数的民营地产来说,都是极具困难与挑战的一年,债券违约与躺倒新闻不断。

民营房企2021年报表预计会有哪些重大变化?

那么,民营房企2021年财务报表又会有哪些重大变化呢?

首先,从审计机构的角度来看:民营地产现在股债双杀,信用风险较大,报表普遍粉饰较大,比如表外债务、明股实债等等,以前审计机构可能睁一只眼闭一只眼,现在可能不太行了。

前有五洋案中介机构承担连带责任赔偿之先例,如果审计机构在审计房企报表时不尽职,未来不排除会承担被受害投资人告上法庭,并承担连带责任赔偿的风险。所以,今年审计机构对民营房企报表的审计会格外的重视与谨慎。这很可能会增加审计机构与房企之间的矛盾,所以今年更换审计机构的房企数量可能会明显增多,或者房企给予审计机构更高的补贴亦或者房企配合审计机构做更完善真实的信息披露。

对于民营地产报表:

资产负债表

首先,“货币资金”科目预计会发生两大重点变化。其一,货币资金总体规模下降,甚至大规模下降(销售和融资受挫,债务净偿还导致货币资金规模下降);其二,受限货币资金规模明显增加,且披露会更详细,比如预售监管资金、合作方资金以及被金融机构冻结的资金等等。

“存货”科目预计同中报相比会减少,去年下半年以来,集中供地少见民营地产的身影,民营地产大幅减少拿地来应对行业的冲击,所以年末存货规模的减少或许是大势所趋。

有息债务:整体来看,总量规模减少;结构来看,短期债务占比提升;融资渠道来看,随着债券的陆续到期,存量规模逐渐减少。www.cdhptxw.com/mryt/3889.html

其他债务:主要包括对供应商的应付账款以及合同负债。

近年来,随着业务规模的扩张,大部分民营房企对供应商的占款都在快速增长,但是去年HD事件之后,预计供应商对民营房企的资金占用风险偏好大幅降低。预计2021年年报之中,应付账款科目不会明显增长,甚至有所降低。

“合同负债”科目一方面受当年销售项目影响,另一方面又与当年结转项目收入有关,预计会出现较大的分化。对于一些项目储备区域较好,正常结转项目收入的房企,合同负债科目短期内负面影响预计可控;但对于部分项目一般甚至较差的房企,其甚至可能会通过集中结转利润低或者亏损项目进行财务洗澡,导致合同负债科目大幅减少。

对于部分“表外债务”规模比较大的房企,可能会在重大审计事项中陈列相关风险。

“少数股东权益”,预计该科目规模会出现明显的减少,尤其是对于已经躺下或者准躺下的房企。少数股东权益中主流是两大派,一派是真实的地产公司之间的合作开发,包括强强联合以及大型房企和当地小房企;另一派则是明股实债。对于明股实债来说,在房企正式躺倒前,是他们出逃的最好时机;而在当前的行业生态下,房企之间的新增合作开发恐难以为继,所以少数股东权益爆发式增长恐成为过去时。

综合资产负债表的推测分析,预计民营房企2021年的三道红线指标会出现不同程度的恶化。

利润表:

毛利率预计降低,20%以内预计会成为新常态;净利润同比预计降低(躺倒房企预计计提大规模减值损失,业绩大幅亏损)

现金流量表:

预计筹资活动现金流大幅度净流出,减少拿地支出,“出售子公司、物业等收到的现金流”科目预计会大幅增长,内部现金流缺口减少甚至为正,去填补筹资活动现金流大幅净流出的缺口。

或许一个月后,我们能够看到更加真实的地产财务报表,虽然可能有些晚了。

喜欢 (1) or 分享 (0)
发表我的评论
取消评论

表情

您的回复是我们的动力!

  • 昵称 (必填)
  • 验证码 点击我更换图片

网友最新评论