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央企进场、债务展期,救的了华夏吗?

每日一贴 票研社 评论

近日,据媒体披露,有关华夏幸福综合性风险化解方案已经制定完毕,最快将于7月上旬对外公布。

央企进场、债务展期,救的了华夏吗?

华夏幸福最终债务方案主要包含四方面内容:

  1. 债务展期1-2年时间;董事长王文学会留在华夏幸福从事“擅长的业务”,但相关权重可能会下降。
  2. 到期债券协商转化为非债券类债务,部分转股;
  3. 华夏幸福的相关业务将进行重组,住宅、产业园区运营和商业可能是未来主要业务;

华夏幸福将采取以下步骤

第一,债务展期,相关到期债务根据到期时间做1-2年展期;相关债券到期后,通过与债券持有人协商转化为非债券类债务;经债权人同意,对部分债务进行转股,但这一部分转化会有相应的上限。

无论是债务做展期处理,还是债券转化为债权,等到新的资金注入或华夏幸福实现正常经营、恢复流动后,再对相应的债务进行分期偿还。据上述接近消息人士透露,目前已经取得部分债权人的首肯,部分还在谈判中。

第二,由一家中央级国有企业以现金方式出资、相关地方政府以土地出资,与华夏控股组建一家新平台公司(有消息称这家新平台公司为河北新空港发展投资有限公司)。新平台公司将取代华夏控股成为华夏幸福的大股东。

第三,华夏幸福的相关业务将进行重组,一种潜在的可能是会剥离部分资金沉淀周期较长的业务,未来保留下来的业务侧重华夏幸福以往优势,可以保证快速周转和具备较好的变现能力。

第四,华夏幸福董事长王文学会留在华夏幸福从事“擅长的业务”,但相关权重可能会下降。由于实控人发生变化,未来新的实控人派驻的高级管理人员,在重组后华夏幸福的话语权会超过王文学。

经济情况?

华夏幸福现有的管理和团队人员的基本面不会发生根本变化,但根据股东和业务变化需求,相关管理职位和业务口线人员会出现相应变动。

2017年以来,已经有福晟、泰禾、蓝光、华夏幸福等多家房地产企业出现流动性危机,与其他房企相比,至今华夏幸福没有出现资产被查封和股权被冻结的相关情况。

多个华夏幸福的员工告诉经济观察报,从1月危机爆发以来,华夏幸福员工有相应的变动,但核心团队基本保持稳定,其中有一个重要原因的是,华夏幸福一直保证员工工资正常发放。

华夏幸福6月18日晚间发布公告

华夏幸福之所以在危机爆发后能够实现项目封闭式运作,并维持相应的运作,很大程度与司法集中管辖有关。今年初华夏幸福危机爆发后,有关华夏幸福的所有司法案件均指定由廊坊中院集中管理。

项目一旦被查封,融资、销售、转让等行为均无法实现,丧失流动性,不仅项目复工、复售难度较大,而且容易引发建筑商、供应商和购房者的反弹。

通过司法集中管辖,一定程度避免了项目资产被轮候查封以及股权被冻结引发的一系列问题,保证项目自我造血能力的实现。

公司股东俞建减持计划实施完毕,期间减持公司股份约72万股,减持价格5.24元/股至5.26元/股,减持股份占公司总股份为0.0183%。

票研社的思考

不管是央企进场,还是债务展期,在没有大笔资金进入的情况下,票据的兑付危急依然无法得到根本好转。毕竟优先解决的问题应该是业务经营活动的恢复以及金融机构的借款。而票据信用的恢复,显然与上述主要目标的实现并无直接关系。

票研社从赵伟喆律师团队处获悉,目前,诉讼手断依然是解决逾期票据最直接、最有效的方式。

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