今天看到有老板们放了个大消息，说某沿海百强网红县平台公司总经理弄了三尺白绫，自己一身轻走了，留下一堆烂摊子~~~~~~结构化估计就剩下爆仓了，大家可以瞪大眼睛，看看最近后面沿海哪家平台的债券有70、80这种折价成交，很容易锁定嫌疑公司的。

说拼缝的中介都跑了，呵呵，跑的了吗，江湖肯定会留下你们的传说的，精确到个人身份，打上乱臣贼子的烙印~

现在的市场，资质好的搞综收发行，金融企业搞互持发行，新生儿搞代持发行，破鞋儿搞结构化发行，整个市场是乌烟瘴气，收益率扭曲的不行了。

信评研究和交易研究的割裂，造成市场现在存在巨大的分裂，以前玩割裂还行，但是现在，不行了。

信评说，这个债不能入库，其实这个话就是个伪命题，50块钱入库行不行，10块钱入库行不行，再疯狂点的，向中城建，全价1分钱入库行不行，很明显这是可以的。

交易说，这个券偏离标准样本太多，是投资机会，买进可以挣50bp的，真的能挣50bp吗?也许真的是债券没有成交估值被动跟随衍生出来的流动性偏差，但是，真的是你想的那种无风险套利吗，说不定市场积累着某种信用风险你没看出来?

交易和信评，必须配合进行使用，信评给定信用评级的时候，必须由交易给定对应的价格，否则投资就限于空谈。如果说估值对你造成了限制，那就突破估值的樊笼，就努力改变估值。

对于现在的市场化发行人，他们是不愿意自愿就死，或者就是想拼命的压低票面利率获得市场的认同，所以，距离违约一步的地方，他们一定会干非市场化发行的事，就像上面说的，或综收发行，或代持发行，或互持发行，或结构化发行。

现在的研究，从直接的信评研究，应该转向先定义是否市场化行为，再进行信评研究，否则，定价结果肯定要出错。只要有了这些非市场化的事实，必定或漏出相应的破绽，这个还是蛮好研究的。可惜的是，市场并没有什么人敢研究这个事。不过可喜的是，天柱君就敢，也在!

市场要向前发展，必须破旧立新，从监管角度打压威力过大，既然存量业务是市场自然野生出来的，应该就交予市场自然野生打压。不过话说回来，管杀不管埋，没有那个精力。

勿言，言之不预!冲击波即将来临~