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折价甩卖的信用债之泪!

每日一贴 天柱君 不周山的视野 评论

最近信用债被折价甩的挺多的,有95中枢甩的,有90中枢甩的,有80中枢甩的,还有50中枢甩的。

最近出去外面交流,面临的就是一群一脸懵逼的小伙伴。自从前期的投资逻辑被击碎后,不少人和机构的投资逻辑现在面临一定的空缺,要么在大力整肃自己的持仓,补齐公司的业务制度,要么在装死流哈喇子。这里就不说高收益债产品了,他们不是人。

一直在和外面说,明年应该是信用债防御投资的一年。理由无非那几个。

第一、政府的刚兑信仰破了。

这种信仰现在跟纸一样,撕破了就破了,用透明胶再粘起来也是有明显瑕疵的。马上一个令市场侧目的发行主体就要见分晓了,最近市场又谣传它有啥啥啥事,其实天柱君不知道它啥情况,也不敢问,只不过,只能洗洗一下,投入了几百亿,如果还是这种鸡毛结局的话,一定会让政府产生反思:既然结果一样,我要是不救的话~~~~~~我要是不救的话~~~~~~不敢想了。

第二,评级公司的达摩利斯克剑悬在头顶上。

现在市场上,开个玩笑的话,6000家主体,没有3000家主体评级虚高,也得有2000家虚高吧,再不济有1000家吧。这些虚高的气打得这么足,放不放气,怎么放气,用什么速度放气,对信用市场简直的大雷一个。之前有评级公司降了几个,市场就谣言纷纷,可见市场对此的重视与警惕。

第三,金融科技还在大肆蹦跶。

现在是一个做空的时代,明眼人都能看出来,信仰一旦失去,目前的企业资质,支撑不起现在的估值收益率和公开评级的,市场存在明眼看出来的扭曲,写做空报告根本不是什么难事,也不是高技术的含量,更不是所谓的金融创新,实习生拿着募集说明书也能编个七八分出来,这个不是水平,也不是实力。这个仅仅是在非常危险的境地说了下大家都知道但不愿意讲的真话。人家明明不愿意听,你非要揪着人家的耳朵,把报告摁倒人家脸上让人家看。

现在做这种事情,成功率很高,准确度也很高,一个公司破,你说他破,它本来就破嘛,自然就破,一个公司不破,你说他破,大家一跑路,他本来不破也破,那就也破,所以你咋都是对的。干这个啥都好,有大量流量,能积累声望,能证明勇敢,能显示专业,就是有点缺德,很多人不喜欢——政府不喜欢,在他们眼里你是惹事精;监管不喜欢,影响市场稳定的人砸我场子应该抓起来;发行人也不喜欢,你想搞死我啊,咱俩不共戴天;其实投资者也不喜欢,因为有的有持仓,你的一举一动让他们鞍前马后累成狗逼;喜欢你的人是和这些事物都不相干的人,但是你要相信,哪天你出事,他们也喜欢,因为你出事出丑了,他们吃瓜很开心,你会发现其实他们不是喜欢你,只是喜欢你惹出事的那点涟漪。

既然信用债要防御,自然折价也是防御的一种手段了。天柱君对外交流的时候,说了一句话,目前这个节点啊,如果一个券你折价2块钱不想卖,后面迎接你的很可能是你要折价20块卖,市场情绪脆弱的情况下,市场总是会自然的变得更糟。

那么哪些券可能会从折价2块到折价20块呢,这就得看看市场的偏好了,我相信,像富力南山这种,很难能为造谣人和做空者眼中的BoBo,因为这些债本来都出了点负面了,已经跌到70-80了,市场筹码很多充分的换了手,你再推波助澜,如果没有贷款逾期非标违约的助力,它很难跌到50块钱去,攻击这种债券,性价比很低很低,搞不好要打脸。

像纯正的AAA,什么国网航天中电投这种债券,也没人做空,它做不动,性价比更低更低,肯定要打脸。

所以说,就是一些半吊子债券,身上有些瑕疵的,比如之前干了激进大额投资啦,有大规模应收挂账啦,大幅折价还没开始,现有持仓者基本都是原始的投资者,这些投资者里面,不少是本文之前说的,属于现有投资逻辑丧失,正在随风摇摆的人,这种人如果在公募基金,心里一晃筹码就松了,如果做空者再恶意来几个70块钱的自买自卖对敲,他们就更虚了,这种筹码,一震就会下来,市场就哐哐哐全是折价交易。

估计信用国开的成交就是这么回事吧,至于说它之前的谣言是不是真的,这个暂时不清楚,但是我今天的确又听到了另一个谣言,很不好的那种,总感觉有人在 背后又预谋的做空着它。

之前有大机构问我应该怎么办,我说已持仓的就那样算了,如果新增投资的话,尽量避开市场恶意喜欢做空的那个群体。这个群体性价比最低了,真搞不好挣6%,要赔30%,还要担惊受怕半年,天天写报告出差调研。

至于说那个市场恶意喜欢做空的群体怎么划分区别出来,我拍了拍脑袋,之前也说了,太好的不行,太坏的也不行,就是半吊子的最行,感觉估值大概率是在5.7%——7.2%之间的,这波里面特别是高评级的很容易成为菜。至于说要新买的话,尽量买5.2%以下的吧,非敏感省份的!

感觉就是应该大力监管金融科技,尽量剔除一些歪曲市场的系统性噪音,整肃债市角落。

闭眼估摸了一下,它应该是真的要来了。

再看看一下现在在折价卖谁,卖网红,卖贵州。100万以上,面值折价90%块钱以上的。

不敢发估值折价2,3块的那些债,怕吓到大家。

折价甩卖的信用债之泪!

12-8到12-22的折价成交集合:

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