恒大的事刚过去，许大马棒成功说服之前的战略投资转型。好像接下来轮到了碧桂园。这几天，逐步有自媒体开始报道碧桂园的负债问题。虽然看起来三道红线碧桂园好像问题不大，但是人们开始更多的去揪细节了，更多的问题指向了碧桂园的表外负债问题。

房地产企业不能看报表，得看小道消息—

曾经有人说过，想看财技，想看融资手段，就看房企就行，还得看民企。房企作为国内宏观调控下的多年对手方，对法律和政策的漏洞研究功力已经臻入化境，达到了国内第一专家梯队的水平。

这里抄袭一下各位自媒体专家的观点，说一个事情。

这几天有人开始集中报道一个叫“佛山市顺德区华顺建筑工程劳务有限公司”。

据他人所说，有21个信托公司为它融资，并设立了超过100个质权!

现在中信信托还有14.5亿的未到期融资额哪。

关键的是，这个公司只有300万注册资本。其股东向上穿透后共有四层，其中最高一家股东背景公司注册资本也仅600万元，并且无实资本及缴纳社保人员。

你们知道吗?很严重的!

上次注册资本只有几十万几百万，但搞出几十亿融资的这种名噪一时案例，好像是那些个“以各种野鸡协会和爷爷不疼姥姥不爱的国企孙公司为股东的伪国企”。

伪国企知道是啥情况吗，就是那种股权变来变去，查封连一辆车都没有都企业。

问题很严重的!

根据中国经营报的报道，2020年以来，作为出质人，华顺劳务已累计出质15笔股权，其中一半以上质权人为信托公司。如果统计范围扩大到2017年下半年，华顺劳务则已累计出质股权167笔，其中超过100笔，质权人均为信托公司。信托公司简直了，不听话的要命，就该撤了这个行业业态，废除信托公司这个金融行业。另外，华顺劳务对外持有的135家公司多数为地产类公司，这些公司股东背景中很多都出现了碧桂园的身影，而顺德也正是碧桂园的发家之地。随便一想都可能想到，这个公司应该可能是碧桂园的融资马甲，穿上马甲，加上担保，小蛇变乌龟。妈妈再也看不见我的融资金额了，应付利息也变成了强制分红。

也难怪房企不敢随意在境内发永续债，那个硬性分红，就要触发强制付息条款。

你说，碧桂园实际的财务数据得是多少啊，要不要把各种利息，分红，全计成负债利息看看?

吓傻你的～

马甲公司融资吃香的背后，是“转型”的压力。这种操作，地产公司既能用钱又不算债务，“负债率”就降下来了;信托公司这笔融资不计入地产，再叠加点股权结构还能做成投资类，能空出“非标地产份额”。从股权关系上，完全看不出劳务公司和碧桂园有任何关联，如果信托融资连地产公司的担保也不体现的话，那可以说洗的相当干净了。

想想国内信托就是个二棒子，最不听话的那种二棒子，还是跟前面说的那样，整体取消这个行业业态怎么样?

开个玩笑了。

但是，要记住，无论财报如何高超，那都是給外人看的，老板每天一起身，还是每天要还多少利息，该是多少还是多少，并不会因为花招而减少。

再遇到市场做空一波，银行开始收贷，债券投资者开始跑路，也就剩下大力求救，哭爹喊话，要大家支持的命了。

毕竟，一地鸡毛并不能洗成双眼花翎。负债越大，融资渠道断了后越有问题，市场负面效应越大。

公司应该好自为之。