票据市场情况 一级市场表现 本周承兑量小幅上升，转贴现市场意愿不强。截至6月18日，本月承兑发生额为10,074.00亿元，贴现发生额7149.38亿元，分别同比增长6.75和下降4.22%，贴现比为63.55%，比去年同期低7.25个百分点，环比下降;本周日均承兑额为485.51亿元
票据市场情况
一级市场表现
本周承兑量小幅上升，转贴现市场意愿不强。截至6月18日，本月承兑发生额为10,074.00亿元，贴现发生额7149.38亿元，分别同比增长6.75和下降4.22%，贴现比为63.55%，比去年同期低7.25个百分点，环比下降;本周日均承兑额为485.51亿元，反映出当前银行表内规模有一定压力。
二级市场表现
本周二级转贴现市场走高后回落。周初足年国股价格进一步上涨至2.46%附近，较上周五上涨6个bp;至周三来到本周高点2.56%。周四足年国股价格微跌至2.54%附近。本周市场行情基本随着政策面的引导而变动。
市场解读
一级市场：监管月初指导压降结构性存款，套利空间减少，承兑量不足，叠加近两周直贴价格跟随转贴市场价格上行，企业贴现意愿不强，导致一级市场供应乏力。
二级市场：本周票据价格冲高回落。周一央行缩量续作MLF，但并未调价，市场资金面收紧降息预期落空。受季末票贷比考核压力，卖盘踊跃，推动本周价格上行。周三晚国常会推动金融体系向企业合理让利1.5万亿，市场重燃定向降准的预期，虽然本周国有大行依然暂停转贴现买入，但几家股份制银行上半月陆续调整好规模，几乎同时重启票据资管，使得市场买盘增多，卖盘捂票惜售，拉动市场再度下行。到周五，足年国股成交价重回2.5%以下，接近周一。
黄金市场情况
市场表现
黄金外盘表现
黄金内盘表现
本周黄金市场行情震荡横盘。截至6月18日，外盘现货伦敦金本周微涨0.53%、报收1719.50美元/盎司，期货COMEX黄金本周微涨0.24%、报收1724.00美元/盎司。近期美元相对弱势，内盘黄金跌幅大于外盘，上金所黄金AU9999周涨0.35%、报收389.89元/克，沪金期货主力周跌0.16%、报收391.36元/克。
持仓量方面，内外盘持仓量均有所上升。外盘主力期货持仓本周上涨0.67%，内盘期货持仓量上涨0.24%。
市场分析与后市展望
1、市场分析
全球机构投资者角度，ETF持仓量在本周持平，COMEX的非商业多头持仓数量在上周继续下降，管理基金多头持仓占比亦然。
SPDR ETF持仓量变化
CTFC 非商业多头持仓变化
本周黄金走势整体震荡偏弱，基本面因素有好有坏，在经济数据向好、疫情数据反弹甚至地缘政治突发冲突中反复震荡;振幅有逐步收窄的趋势。从图形上来看下探的深度在收窄，黄金短期可能面临突破，在方向的选择上恐怕需要考虑疫情的关键影响。
短期来看我们认为，当前黄金向上的动能已经较大降低，本次突破可能和上次有相似之处、为假突破。倘若我们假设疫情依然整体可控，那么市场依然会延续风险偏好缓慢修复的主基调，则黄金将面临投机资金及部分投资者的赎回以在其他资产上博取更高收益的可能。但中短期我们认为大跌(击穿1600、甚至1500)概率极低：在最初的改善边际效用最大的时期过去后，经济恢复的速度会减慢，更不可能出现全球经济在刺激下重启增长周期的情形，也即各类宽松政策不会在中短期退出;此外，当前全球对黄金长期看涨基本较为一致，这本质上基于对黄金作为价值储藏手段的认可，这一理念在中期内不会动摇。
1小时伦敦金走势图
中期：横盘震荡。利好：中期内难以快速恢复的美国、全球经济而所保障的宽松政策环境;利空：最坏时期已经过去、整体避险情绪走弱，通胀恐怕中期难以回升。
长期：看涨逻辑(1)对冲美元信用的货币替代作用渐强;(2)作为金融资产储值保值形式而受到超发的货币青睐。
原油市场情况
市场表现
两大基准原油价格
本周原油市场震荡上行，截至6月18日，WTI原油周涨4.63%、报38.84美元/桶，布油周涨4.51%、报41.51美元/桶。
市场分析与后市展望
1、市场分析
OPEC JMMC会议伊拉克等提出弥补减产方案，但实际执行仍然有所疑问。市场预期OPEC可能不会进一步延长大幅的减产、但供应下降是持续的。短期来看市场跟随宏观，基本面预计持续改善，页岩油+OPEC持续减产，需求端总体来说疫情爆发不会像一次爆发那样大规模，需求边际恢复，长期供需改善看多。
2、后市展望
整体来看，当前油价已经来到了opec+谈判初次破裂时的跳空缺口，想补完这个缺口需要基本面供需的实质改变，以及时间。我们认为先前油价有一部分超乐观使得其存在一定超买现象，且该价格基于供给端的低产维持。接下来供给端的利好空间已经非常小，需求端的回升根据美联储对经济的预测，恐怕会比预想要缓慢，特别是对失业的悲观预估对原油需求打击较大。因此我们对美油给出在35-40美金附近震荡的判断，短期情绪回暖等待疫情风险和通胀数据回升企稳。
