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供应链票据开启票据新时代

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为更好地服务中小企业,支持供应链金融规范发展,经人民银行同意,票交所于2020年4月24日依托电子商业汇票系统推出供应链票据平台,与供应链平台对接,为企业提供供应链票据的等分化签发、承兑、背书、到期处理、信息服务等服务,积极推进应收账款票据化。

供应链票据创新在我国票据市场发展中具有里程碑意义,其运行系统作为票据市场的重要基础设施,不但承载着供应链票据本身的全生命周期管理,而且将成为我国推行企业商业信用,推动金融服务实体经济、服务供应链中小企业的重要组成部分。

一、简单汇供应链票据业务概述

简单汇信息科技(广州)有限公司(以下简称简单汇)作为首批直连供应链票据系统的供应链平台,参与供应链票据系统的建设与迭代,积极贡献了自身多年服务实体经济与中小企业的技术积累、风控经验和产业智慧,在企业身份识别、贸易背景审核、票据等分化流转及企业信用额度管控等多个方面提出了宝贵意见,支持供应链票据业务的有效推广及平稳运行。截至2020年末,通过简单汇办理供应链票据业务的合作金融机构达到25家,其中办理融资业务的有14家;登记企业用户151家,其中有49家实际发生业务;累计签发票据35笔,金额达1.24亿元,其中贴现5387万元、存托6620万元。

简单汇积极将多年的产业服务经验融入供应链票据业务创新,围绕智能制造、基础能源、建工、航空、农牧等国家重点支持产业的供应链生态,不断调整和完善产品功能,定制行业解决方案。截至2020年末,简单汇已设计完成10余个细分领域的供应链票据服务方案,并在智能制造、建工、农牧、化工4个行业实现了有效突破。在服务试点和业务推广中,供应链票据除了具备普通电子商业汇票的安全、便捷特点外,还具备快、真、安、活四大产品优势。

一是快:快捷签发、背书流转。主要表现:复用已有电票功能的银行账户完成登记,操作简单便捷;支持多银行账户登记供签发票据时选择,集中支付管理;票据全生命周期管理均在一个平台完成,流转清晰可视。

二是真:嵌入供应链场景。主要表现:注册环节嵌入数据风控,多重交叉校验票据主体真实性;签发环节核验交易背景,增强票据信用,提高变现能力;票据全生命周期中持续的相关主体异常和风险预警服务。

三是安:受《票据法》保护。主要表现:属于高度标准化的电子商业汇票,市场接受程度高;直连票交所交易系统,可向众多会员机构申请贴现;可线上发起存托,创设标准化票据,直连债券市场。

四是活:支持任意金额流转。主要表现:票据包以1分为标准单位,企业可灵活按需组合使用;到期统一提示付款,减少企业财务管理成本和操作风险;可选多家银行对比价格融资,也可通过标准化票据融资

二、简单汇供应链票据业务创新实践

在严格遵循各级监管部门相关管理制度和票交所供应链票据业务规则的基础上,简单汇的供应链票据客户端功能研发和业务系统建设,充分调研了不同行业、不同供应链及众多大、中、小型企业的交易习惯和支付情况,恰当运用新兴技术来反映真实业务场景和满足企业实际需求,有效地将业务和技术创新落到了实体经济的生产经营之中,并为后续票据市场发展和基础设施迭代作出了积极的探索与实践。

(一)供应链票据签发与流转

1.银行账户登记与管理。为了防范伪假票据风险,提升票据业务服务质量,简单汇根据票交所票据账户主动管理的标准,设计了供应链票据账户登记与管理功能。平台注册认证企业可以委托简单汇向票交所系统线上登记其所有可办理供应链票据业务的银行结算账户信息,使企业能在一个系统中选择不同银行的结算账户签发供应链票据,较好地统一了付款流程,也简化了内部管理和业务操作。

2.签发环节的贸易背景。为在源头把控风险,供应链票据签发环节需要交易双方上传真实交易背景资料,并由供应链平台结合商流、物流及第三方数据流完成校验和审核。简单汇可以根据用户的不同交易习惯和行业规则,以实质重于形式的原则,灵活配置签发环节的业务流程,适当设定交易资料提供方式(由出票人或收票人单独提供,或由出票人和收票人共同提供),最大限度地匹配企业的真实供应链交易场景。

3.业务流的承兑与保证。为了支持企业集团的支付管理和增信机构的额度管理,简单汇在票交所系统规则下,将供应链票据出票人、承兑人和承兑保证人主体分离,分别设置承兑和承兑保证的业务审批功能。企业集团能够通过供应链票据的承兑审批流,统一管理成员单位的票据支付;增信机构能够通过供应链票据的承兑保证审批流,合理调配承兑人的担保额度。

4.票据包背书环节优化。针对企业付款习惯和管理要求,简单汇在供应链票据流转环节做了一系列的功能优化,用于增强操作便利和提升用户体验:一是票据包批量拆分背书功能,支持企业将一个票据包拆分为多个票据包后,同时发起背书指令,系统按顺序自动处理;二是背书流转的可视化,是指票据包背书流转信息以轨迹图的形式展现,企业按权限对其持有的票据包溯源时能一目了然。

(二)供应链票据贴现与存托

1.供应链票据贴现。供应链票据直接关联票交所票据交易系统,系统支持持票人通过供应链平台向交易系统会员机构发起线上贴现申请,为缓释持票人与贴现机构的信息不对称提供了技术条件,也为健康有序促进票据市场发展奠定了坚实的基础。

(1)供应链票据贴现创新实践的两种主要业务模式如下:其一是核心企业持有供应链票据贴现(见图1),其二是N级供应商持有供应链票据贴现(见图2)。其中,供应链票据保贴在商票保贴模式的基础上,进一步延伸了业务空间,使贴现申请人范围从一级供应商扩展到N级供应商群体。

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图1 核心企业持有供应链票据贴现

(2)供应链票据贴现创新实践的两个机构参与者如下:其一是商业银行,尤其是票据业务经验丰富的全国性股份制商业银行;其二是财务公司,尤其是具备延伸产业链金融服务试点资质的财务公司。其中,有试点资质的财务公司能够通过供应链票据贴现业务创新,将金融服务深入产业链,进一步促进集团主业的发展。

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图2 N级供应商持有供应链票据贴现

(3)供应链票据贴现复用票据交易系统的两种结算方式如下:其一是票款对付(DVP),其二是纯票过户(FOP)。其中,贴现申请人结算银行与贴现机构不同的,采取DVP方式结算,供应链平台默认配置;贴现申请人结算银行与贴现机构相同或同属一个法人体系的,可以选择一种结算方式,贴现机构确定后由供应链平台单独设置。

2.供应链票据存托。供应链票据直接关联票交所票据交易系统,系统支持持票人通过供应链平台向存托机构发起线上存托申请。以此为基础,简单汇建设的供应链票据存托模块,为持票人、存托机构、其他服务组织提供了标准的信息交互和便利的操作流程,提升了标准化票据的创设效率。

(1)线上操作更高效。通过三笔以供应链票据为基础资产的标准化票据项目实践,简单汇逐步将存托产品创设及邀约、票据包拆分存托申请、基础交易资料归集与核验、协议定制与签署等业务流程线上化,不断提升用户体验和产品创设效率,创设时间从首笔的T+5压缩到第三笔的T+3。

供应链票据+标准化票据交易结构如图3所示。

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图3 供应链票据+标准化票据交易结构

(2)产品创设更简捷。目前,基础资产为供应链票据的存托直接通过票交所供应链票据平台的存托功能完成,投资者募集资金以DVP方式通过标准化票据产品资金账户划付原始持票人。相较于其他未贴现票据,存托机构无须以产品名义开立有限定电票账户功能的银行专户,也无须进行对应线下操作。

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图4 基础资产为供应链票据出入金流程

(资料来源:金杜律师事务所)

三、供应链票据市场价值

简单汇围绕自身在全国范围的营销网络,与各级、各地监管部门和行业协会协同,通过参与行业座谈、专业培训、产品宣导等线上线下相结合的方式开展供应链票据业务推广,并且针对供应链票据业务功能、操作习惯、风控诉求、产品设计等问题组织了多次专业研讨和线上问卷调查。

截至2020年末,简单汇累计拜访100余家核心企业及其对应的数百家中小供应商,累计与国内40家代表性银行(其中国有商业银行4家、全国性股份制商业银行11家、民营银行5家、城市商业银行13家、农村商业银行4家、外资银行3家)、32家财务公司、15家证券公司进行了业务研讨和交流,充分获取了市场对供应链票据模式创新的反馈信息。

(一)核心企业看重商业信用推广和供应链管理提升

1.供应链票据能够帮助核心企业推广商业信用。核心企业原使用银票支付,存在开票专项授信额度不足(开票即占额度)、额度使用成本较高(缴纳保证金、承兑费)等痛点,故核心企业发展到一定阶段便有推广自身商业信用的诉求。商票虽是商业信用很好的载体,但传统电子商票存在使用上的不便利,且融资成本偏高,导致供应商的接受程度普遍不高,推广存在障碍。

核心企业普遍认为,供应链票据能够很好地解决传统电子商票推广中的问题:一方面,票据包的设计,支持企业按最小0.01元金额自由组合支付,解决了便利性问题;另一方面,供应链票据平台的集中服务,解决了核心企业信贷资源供给和供应商票据融资需求的信息不对称,有效缓释了供应商融资难、融资贵的问题。

2.供应链票据能够帮助核心企业优化供应链管理。成本和效率是核心企业供应链管理的主要关注点,体现在供应链金融领域中一般是通过调节支付方式和账期,调配产业信贷资源,进而促进供应链管理效率提升和运营成本降低。但是,核心企业要将优质信贷资源调配到自身供应链,惠及广大中小供应商群体,一直很难避免高效率但高成本,或低成本但低效率的困局。

核心企业普遍认为,供应链票据是支付工具,也是供应链管理工具:一方面,供应链票据场景化的产品嵌入,将核心企业优质信贷资源便捷地传递到各级中小供应商,供应链融资成本能够有效降低;另一方面,供应链票据平台化的管理设计,便于核心企业统筹下属产业、公司的供应商管理和信贷资源配置,产业协同能力能够显著提升。

(二)供应商看重融资难度、融资成本和使用便利性

1.供应链票据能够帮助供应商稳定融资渠道。由于信息不对称、应收账款融资操作风险等多种原因,中小企业融资难的问题并没有因为供应链的交易关系而得到有效缓释,尤其是对于多级、中小供应商。

供应商普遍认为,能够借助供应链票据的贴现、质押或存托等多种融资方式,直接关联核心企业的优质信贷资源,构建稳定、丰富的融资渠道,缓释融资难的问题。

2.供应链票据能够帮助供应商降低融资成本。核心企业利用自身优质信用来帮助供应商降低融资成本,一般很难惠及一级之后的供应商群体。供应商的层级越高,面临的融资需求一般会越多,但融资成本一般也会越高。

由此,供应商普遍认为,能够借助供应链票据标准化、场景化的优势,点对点地获取核心企业的优质信用及信贷资源,借助供应链平台获取更加对称的信息,显著降低自身融资成本。

3.供应链票据为供应商提供了较好的便利性。由于中小企业普遍呈现出支付“零碎、分散”和融资“高频、低额”的特征,因此供应商群体除了关注融资渠道和成本,对使用便利性的敏感度也很高。

供应商普遍认为,能够借助供应链票据包拆分组合的优势,便捷地完成各种零散支付,也能通过供应链平台线上向核心企业的优质信贷渠道发起贴现(或存托),快速完成融资变现。

(三)金融机构看重普惠、强化风控和降低运营成本

1.供应链票据灵活性:优质的普惠金融工具。围绕优质供应链,服务产业生态圈的中小微企业,一直是金融机构践行普惠金融的重要举措。而供应链票据在支付上的便捷与灵活,能够让金融服务通过优质商业信用,有效地渗透到实体产业的毛细血管,覆盖更广、更多的中小实体企业,因此供应链票据业务创新非常契合金融机构的普惠金融导向。

2.供应链票据场景化:有效的风险管理抓手。基于自偿性融资理论,金融机构常常借助实体供应链场景来核验交易真实性,达到商流、物流和资金流的三流合一,进而强化信贷风险管理。而供应链票据直接嵌入实体供应链场景,不但从源头上确保和锁定了未来现金流,也使整个供应链债权关系流转更加可视和标准,能够为金融机构的业务风控提供有效帮助。

3.供应链票据科技化:降低获客和运营成本。物联网、区块链、大数据、云计算、人工智能等新兴技术在金融领域的应用,很大程度上是为了降低金融机构在获客和运营上的成本。而供应链票据以金融科技平台为载体,充分发挥新兴技术在主体核验、资料审查、流程线上化等业务运营和风控方面的积极作用,能够在特定场景下有效地帮助金融机构缓释其与实体企业之间的信息不对称,较好地降低自身操作风险和业务成本。

四、供应链票据市场展望

2020年,供应链票据一经推出,其等分化、场景化的优势就得到了参与企业和机构的一致好评,其技术和业务上的创新也获得了市场和行业的普遍认可。在新业务模式、新技术应用和新参与主体的综合加持下,供应链票据将迎来广阔的业务发展空间,为票据市场定价、交易等机制带来深远影响,并与标准化票据创新组合成为连接票据市场与债券市场、交易银行与投资银行的重要桥梁。

(一)广阔的业务发展空间

供应链票据兼备了应收账款电子债权凭证的灵活性和传统电子商业汇票的标准化,兼顾了实际供应链场景中的企业交易习惯和金融机构信贷管理中的业务风控要求,能够顺应应收账款的票据化和商业信用体系建设的发展趋势,开辟出广阔的业务空间。

1.应收账款的票据化。相较于不同应收账款电子债权凭证的差异性,供应链票据作为票据相关法律约定的支付工具,其要素、格式、流程、权责划分等业务规则完全统一,天然适用于不同行业、核心企业的供应链交易场景,可以平稳、有序地推动企业应收账款标准化。因此,随着基础设施和业务模式的不断完善,供应链票据能够有效地覆盖万亿元级的应收账款市场。

2.商业信用体系建设。由于信息不对称和商业信用体系的不健全,在票据市场交易中,绝大部分是代表银行信用的银行承兑汇票。但是,随着商业汇票信息披露等相关制度和机制的完善,代表商业信用的票据业务占比将逐步提高,而供应链票据嵌入产业场景的特点,能够从业务源头把控交易真实性,将成为商业信用体系建设的重要补充,从而有效地扩大商业承兑汇票的市场空间。

(二)推动市场机制的演化

供应链票据是在传统电子票据业务的基础上,结合市场实际情况和风险管理需求,借助新技术、新机制和新成员,对业务规则和系统功能进行优化,进而构建出的创新产品。因此,供应链票据的发展必将进一步丰富票据市场的定价机制和融资模式。

1.定价机制的演化。供应链票据融资定价机制可能会向两个方向变化:其一,按照业务规则,供应链票据十分注重支付属性,所以融资定价在关注票据信用主体资质的基础上,将增加对贸易自偿性、交易稳定性的考量。其二,随着贴现功能的完善,供应链票据持票人能够获取更多的融资渠道及价格信息,主要定价方式会逐步从线下一对一协商确定变为线上竞价选择。

2.融资模式的演化。供应链票据融资模式可能会出现两个主要变化:其一,业务线上化。企业能通过供应链票据平台完成与所有交易系统会员之间的,包含贴现、质押、存托等在内的所有票据融资业务的信息交互,这为机构开展全线上票据融资奠定了基础。其二,流程简约化。供应链票据在源头上的风控基础能够帮助融资机构减少信贷管理中的信息不对称,进而简化开户管理、融资审核等业务流程,全面提升用户体验。

(三)成为重要的市场桥梁

供应链票据因为在产品和系统上的天然优势,能够有效地解决标准化票据在资产归集、信息披露等方面的问题,可能成为未来票据市场连接债券市场的重要模式,也能为供应链金融投行化提供范例。

1.供应链票据与标准化票据是天然组合。在供应链票据与标准化票据的组合中,供应链票据是资金出口,流向实体经济的毛细血管,而标准化票据是资金入口,从债券市场引入优质资金,两者的组合浑然天成。另外,供应链票据平台自带存托功能模块,支持其在线申请和项目管理,产品创设更加简捷高效,两者系统流程一脉相通。这种联动机制能够在票据与债券之间搭建起稳固、通畅的桥梁,形成健康、可持续的发展态势。

2.将产生更多的供应链金融投行化范例。供应链中小企业需要集中、规模化的投行资源加持,但机构投资业务却因资产标准不一、操作成本过高等问题难以深入产业链,因此供应链金融业务投行化一直难以找到有效的实现路径。而供应链票据与标准化票据在产品和系统上高度契合,天然符合供应链金融投行化的发展方向,必然会吸引更多的专业机构与优质资源参与创新和实践,源源不断地为金融赋能实体经济提供优秀的示范案例。

来源:《2020中国票据市场发展报告》

作者单位:简单汇信息科技(广州)有限公司

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