华晨、永煤违约之后，监管一方面对“逃废债”行为“零容忍”，受此次信用风波影响较大的省份也陆陆续续表态严厉打击“逃废债”，力保债券兑付;

另一方面，监管对部分机构涉嫌参与永煤等结构化发行开展自律调查，相关证据已经递交给证监会。

未来，证监会对部分机构的处罚，会直接影响到债券结构化业务的命运，而弱资质城投是目前结构化业务的重灾之地。

所以，证监会对结构化业务的处罚力度，直接影响着弱资质城投的未来，甚至会加速打破城投的刚兑信仰。

基于不同的考虑，监管对结构化业务的处置，可能会有以下几种结果：

1、监管严惩部分机构，对结构化业务“零容忍”，明确结构化业务是扰乱市场的非法业务。如此一来，金融机构会立刻对结构化业务排查、切割，几千亿规模的债券结构化业务会面临爆仓的风险，弱资质城投会面临重大的亏损，甚至斩断了其最后的融资渠道，导致其不得不违约，甚至连非标和银行借款等展期也变得不现实。稍有不慎，恐成燎原之势。

如果信仰一次又一次被充值，有一天却突然被打破了，这种杀伤力肯定会超乎我们的想象。

2、监管象征性的处罚一下部分机构，对结构化业务继续睁一只眼闭一只眼。去年下半年，监管提出要摸底排查城投结构化业务，之后好像就不了了之了。这一次，考虑到城投结构化业务规模可能比较大，影响比较广泛，监管可能会继续任其自生自灭，让市场决定其生死。

3、目前还没有足够体量的资金会去接盘结构化债券，若立刻将结构化发债业务一棒子打死，可能会导致较多的弱资质城投大面积违约，甚至造成系统性风险。监管暂时不得不容忍结构化发债业务的存在，不过要对其进行规范、监督。比如，结构化发债城投要做好相关信息披露，尤其是对债权人和相关利益方;不允许新增结构化融资，在XXX年内，逐步减少结构化发债融资等，实现软着陆。

有时候，监管其实也挺难的，打的狠了，会刺破泡沫，可能会引发系统性风险;如果不管，市场上不合规行为会越来越多，甚至肆无忌惮，泡沫越吹越大。

你认为监管会采取怎样的行动呢?

而主要依赖结构化发债的城投，未来他们能否摆脱对结构化发债的依赖?又能从什么渠道获取融资呢?