一、2019年票据市场整体分析 截至2019年末，全国国内生产总值达到991000亿元，比上年增长6.1%，全国金融机构各项存款余额为1928785亿元，同比增长5.68%，各项贷款余额为1531123亿元，同比增长8.01%。票据市场作为金融市场的重要组成部分，票据市场各项业务同

一、2019年票据市场整体分析

截至2019年末，全国国内生产总值达到991000亿元，比上年增长6.1%，全国金融机构各项存款余额为1928785亿元，同比增长5.68%，各项贷款余额为1531123亿元，同比增长8.01%。票据市场作为金融市场的重要组成部分，票据市场各项业务同样也呈现了增长的趋势。在票据承兑业务方面，2019年全市场银行承兑汇票承兑余额为127000亿元，同比增长35.11%;发生额为204000亿元，同比增长11.48%，占全年GDP总额17.52%;在票据贴现业务方面，2019年全市场承兑汇票贴现余额为76000亿元，同比增长31.03%;发生额为343000亿元，同比增长25.64%，占全年GDP总额的34.57%。

根据图1-1，我们可以看出从2001年至2019年，承兑余额和贴现余额整体都得到快速增长，只有在2015年-2017年这三年内出现了递减的趋势。2015年以来，经济增速下行导致企业违约率上升，票据中介挪用资金的现象层出不穷，票据市场风险事件频发，2016年初某某银行发布信息称“票据买入返售业务发生重大风险事件，涉及风险金额为39.15亿元”，相继各家银行也爆出票据业务发生风险事件，涉及风险的票据资金高达115亿元。企业资金链断裂、债务违约、逃债等事件时有发生，票据逾期率、承兑垫款率显著提高，票据市场整体信用环境形势变得更加严峻，因此票据业务量受到相应影响，有所下降。2016年12月8日上海票据交易所成立，给票据市场的发展带来了新的机遇，有助于提升整个票据市场的风险管理水平，对规范票据市场的发展起到了一定的积极意义。所以自2017年开始，票据业务量开始进一步提升，承兑余额和贴现余额以更快的速度继续向前发展。而从承兑发生额和贴现发生额来看，总体呈现较为缓慢的发展趋势，尤其是承兑发生额，尽管这十几年来银行承兑汇票的承兑业务得到了较好的发展，但是，近几年承兑发生额的增长速率放缓。相较于承兑业务，贴现业务的发生额在这十几年中起伏较大，在2015年之前，贴现业务发生额呈现不断递增的趋势，在2015年达到了最高值，数额为1021000亿元，而在2015年之后，受到票据风险事情的影响，呈现出大幅度下降的趋势，不过在2018年后再次开始递增。

图1-1 2004年-2019年票据市场银行承兑汇票承兑余额、发生额与商业汇票贴现余额、发生额情况

数据来源：2001年-2019年中国人民银行货币政策执行报告

二、票据市场分区域年度分析

为了方便分析全国各区域的票据市场状况，根据中国人民银行的区域金融发展报告，我们将全国划分为四个区域：东部地区、中部地区、西部地区、东北地区。其中，东部地区包括河北、北京、天津、山东、江苏、浙江、上海、广东、海南、福建、深圳11个省(市);中部地区包括山西、河南、安徽、湖北、江西、湖南6个省;西部地区包括陕西、四川、云南、贵州、广西、甘肃、青海、宁夏、西藏、新疆、内蒙古、重庆12个省(市、自治区);东北地区包括黑龙江、吉林、辽宁3个省。根据中国人民银行公布的各省市区域金融发展报告，全国32个省(市、自治区)中，有26个省(市、自治区)公布了2019年的票据业务数据，有6个省(市、自治区)尚未公布其2019年的票据业务数据。以下数据均来自于2019年各省(市、自治区)区域金融运行报告。

1、东部地区票据市场年度分析

在东部地区的11个省(市)中，天津市、上海市、山东省以及海南省没有公布2019年的票据业务数据。在剩下已公布票据业务数据的省(市)中，我们从票据承兑业务和票据贴现业务两个方面进行分析。

在票据承兑业务方面，东部地区银行承兑汇票的承兑业务发展较为迅速，保持着稳步上升的趋势。截至2019年末，东部地区的银行承兑汇票承兑业务平均余额为7822.44亿元，较上年增加2171.15亿元，同比增长38.4%;承兑业务平均发生额为12359.38亿元，较上年大约增加1400亿元，同比增长12.78%。同时，东部地区承兑业务平均发生额占GDP的比值较为稳定，大约保持在20%的水平上，其中各省份占比平均排名为第九名。

表2-1 2017年-2019年东部地区票据承兑业务情况 单位：亿元

注：由于数据原因，本部分未对天津市、上海市、山东省以及海南省进行分析

在票据贴现业务方面，相较于承兑业务的平稳发展，东部地区贴现业务发展起伏较大。截至2019年末，东部地区贴现业务平均余额为4039.58亿元，较上年仅增长加481亿元，增长率为13.53%;贴现业务平均发生额经历了一个先减后增的过程，从2017年年末的29017.15亿元骤减到2018年末的20189.65亿元，而在2019年年末缓慢增加为26489.29亿元，较上年增加6299亿元，同比增长31.2%。并且，东部地区贴现业务平均发生额占GDP比值浮动也较大，在2017年达到了60.94%，在2018年却发生了急剧下降至34.5%，2019年逐步开始提升至45.2%，但其中各省份占比平均排名较为稳定，为第12名。

表2-2 2017年-2019年东部地区票据贴现业务情况 单位：亿元

从东部地区的票据业务数据来看，近一年来票据承兑业务平均余额的增长率要高于票据贴现业务，而承兑业务平均发生额的增长率却是要低于票据贴现业务，这主要是由于票据贴现业务在近三年来发生了一个先骤减，后缓慢上升的过程。从整体水平上看，贴现业务平均发生额占比远大于承兑业务平均发生额占比。

在东部地区中，无论是承兑业务还是贴现业务，2019年江苏省商业汇票的年末余额与当年发生额都在东部地区排名靠前，几乎占据了东部地区榜首的位置。北京市的承兑发生额占GDP的比值在东部地区中排在首位，为31.07%，紧接着位于第二、第三的是浙江省与江苏省，分别为27.54%与23.68%。而在贴现发生额占GDP比值的排名中，东部地区排名第一的是浙江省，比值高达92.12%;第二名为北京市，比值为87.57%;第三名为江苏省，比值为44.07%。由此可以看出，在东部地区，2019年江苏省票据业务得到了很好的发展。

2、中部地区票据市场年度分析

在中部地区的6个省中，湖南省尚未公布其2019年的票据业务数据。在剩下已公布票据业务数据的省中，我们依旧从票据承兑业务与票据贴现业务两个方面进行分析。

在票据承兑业务方面，中部地区票据业务的年末余额增长较快，而累计发生额增长较为缓慢。截至2019年末，中部地区的票据承兑平均余额为3218.98亿元，较上年增长953.56亿元，同比增长42.01%;承兑平均累计发生额为4910.94亿元，较上年增长164.06亿元，同比增长3.45%;承兑平均发生额占GDP的比值为14.06%，较上年降低了3.4个百分点，其中各省份占比平均排名为第16名。

表2-3 2017年-2019年中部地区票据承兑业务情况 单位：亿元

注：由于数据原因，本部分未对湖南省进行分析

在票据贴现业务方面，中部地区贴现业务整体发展速度放缓。截至2019年末，中部地区贴现业务平均余额为2088.33亿元，较上年增长688.59亿元，同比增长49.19%;贴现业务平均发生额为9083.9亿元，较上年增长2364.92亿元，同比增长35.20%;贴现平均发生额占GDP的比值为25.49%，相较2018年降低了0.19个百分点，其中各省份占比平均排名为第16名。

表2-4 2017年-2019年中部地区票据贴现业务情况 单位：亿元

从中部地区的票据业务数据来看，2019年票据贴现业务发生额增长速率远高于承兑业务，但承兑业务余额的增长速度与贴现业务余额的增长速度相差不大。承兑业务与贴现业务发生额占比与上年相比较，都呈现出下降的趋势，其中各省份的占比排名也都相互持平，没有产生很大的差距。

3、西部地区票据市场年度分析

在西部地区12个省(市、自治区)中，只有西藏自治区没有公布2019年度的票据业务数据。在剩下已公布票据业务数据的省(市、自治区)中，我们简要分析西部地区的票据承兑业务和票据贴现业务。

从票据承兑业务来看，截至2019年末，西部地区票据承兑平均余额为1334.73亿元，较上年末增加了257.60亿元，同比增长23.91%;承兑业务年平均累计发生额为2162.40亿元，较上年末增加了421.44亿元，同比增长24.21%;承兑平均发生额占GDP的比值为12.79%，较上年增加了1.74个百分点，其中各省份占比平均排名为第18名。

表2-5 2017年-2019年西部地区票据承兑业务情况 单位：亿元

注：由于数据原因，本部分未对西藏地区进行分析

从票据贴现业务来看，西部地区2019年末贴现平均余额为984.93亿元，较上年末增加了109.68亿元，同比增长12.53亿元;贴现平均发生额为4083.32亿元，较上年末出现了一个较为明显的下滑，下降了866.43亿元，同比减少了17.5%;票据贴现的年平均累计发生额为24.55%，与2018年末的32.17%相比，出现了较大幅度的下降，大约下降了7.6个百分点，其中各省份占比平均排名为第17名。

表2-6 2017年-2019年西部地区票据贴现业务情况 单位：亿元

相较于东部地区与中部地区，西部地区贴现业务的平均年累计发生额及其占比相较2018年，都发生了一个较为显著的下降，尤其是贴现发生额，近三年来呈现一个直线下滑的趋势，这反映了西部地区近几年来在票据融资业务这方面的发展较为落后，不如东部地区和中部地区的发展。

4、东北地区票据市场年度分析

东北地区3个省均公布了2019年度的票据业务数据。同样地，我们从票据承兑业务和票据贴现业务两个方面进行分析。

在票据承兑业务方面，东北地区2019年末承兑业务平均余额仅为2755.90亿元，相较于2018年下降了259.33亿元，同比下降了8.59%;承兑业务平均发生额为4070.13亿元，较上一年下降了227.37亿元，同比降低5.29%;承兑业务平均发生额占GDP的比值为19.93%，比去年增加了1.15个百分点，其中各省份占比平均排名为第16名。

表2-7 2017年-2019年东北地区票据承兑业务情况 单位：亿元

在票据贴现业务方面，2019年末东北地区贴现业务平均余额为1438.03亿元，较上一年增加了282.73亿元，同比增长24.47%;贴现平均发生额为7043.30亿元，相比2018年增加了1027.73亿元，同比增长17.08%;贴现业务平均发生额占GDP的比值为36.55%，较去年出现了较为明显的上升，增加了8.63个百分点，其中各省份占比平均排名为第14名。

表2-8 2017年-2019年东北地区票据贴现业务情况 单位：亿元

与西部地区不同的是，东北地区的票据承兑业务出现了较为明显的下降趋势，无论是承兑业务年末余额还是发生额，相较2018年均发生了一定程度的下滑，承兑业务发生额占比相较上一年变化不大，而票据贴现业务呈现不断增长的趋势。尽管在去年票据贴现业务出现了一个较为明显的下降，但2019年又再次回归之前的水平继续发展。

三、2019年末票据市场分区域比较分析

从整体情况来看，各区域票据业务发展存在不平衡的情况。无论是票据承兑业务还是票据贴现业务，从业务总量及占比情况上看，东部地区的票据业务发展状况要好于其他地区，而东北地区的票据业务发展状况相对较为落后。全国票据业务主要集中于东部地区，东部地区银行承兑汇票承兑余额占2019年全国银行承兑汇票承兑业务余额的43.12%，发生额占比为42.41%，商业汇票贴现余额占比37.21%，贴现累计发生额占比54.06%，远高于其他地区，这与东部地区的经济发展状况有着直接的关系。东部地区中包含了我国一些经济较为发达的一线城市，如北京、上海、深圳、广州等，还有一些经济发展较快的省份，如江苏省和浙江省。这些地区较为发达的经济水平为票据业务的发展提供了良好的客观环境，优质的投融资环境、多元化的投资主体以及国家政策的大力支持，都不断促使着东部地区的票据业务蓬勃发展，这也同时体现了东部地区对票据业务发展足够重视。

相对东部地区而言，中部地区和西部地区的票据业务占比大约为东部地区的三分之一，中部地区和西部地区的票据业务情况相差不大。2019年末，中部地区银行承兑汇票承兑余额占比为12.67%，承兑累计发生额为12.04%，商业汇票贴现余额为13.74%，贴现累计发生额为13.24%。而在西部地区，银行承兑汇票承兑余额占比为11.56%，相较于中部地区低了1.1个百分点;承兑累计发生额占比为11.66%，相比中部地区仅低0.4个百分点;票据贴现余额占比为14.26%，高于中部地区0.52个百分点;贴现累计发生额占比为13.10%，仅低于中部地区0.1个百分点。

与其他三个地区都不同，东北地区的票据业务占比是这四个区域中最低的，各项业务占比大约为中部、西部地区的一半。东北地区2019年末银行承兑汇票承兑余额占比仅为6.52%，承兑累计发生额占比仅为5.99%，商业汇票贴现余额占比为5.68%，贴现累计发生额为6.16%。中部地区、西部地区以及东北地区的票据业务量较少是由于这三个地区的经济发展水平与东部地区的经济发展水平还存在一定的差距，投资主体对票据这种支付结算工具的认识水平有限，区域票据市场及其各项配套设施完善程度不够，当地政府机关对票据市场发展重视程度不足等因素造成的。

表3-1 2019年各区域票据业务数据情况 单位：亿元

注：因为有6个省(市、自治区)没有公布2019年的票据业务数据，因此各区域各项业务占比总和不为1

四、区域票据市场发展的相关建议

根据以上对四大区域票据市场的分析，我们发现东部、中部、西部、东北这四大区票据业务发展不平衡，东部地区票据业务发展远超过其他三个地区，东北地区票据业务发展落后较大。针对这一现状，本文将提出以下几点建议，以期尽可能缩小各区域之间的差距，从而促进票据全市场协调发展，更好地为实体经济进行服务。

1、加强制度创新，促进票据业务规范发展

众所周知，票据市场作为货币市场的子市场之一，一直发挥着服务实体经济的功能。进一步明确票据市场在金融市场体系中的地位和作用，确立市场发展的总体规划和功能完善;进一步完善票据市场运行机制，如票据交易规则、票据评级制度、票据经纪制度等，规范票据行为，提高整个市场的运行效率，保持票据市场的稳健发展。通过对国家相关政策的实施落地，实现发达区域与欠发达地区的协调发展，带动欠发达地区的票据业务发展，尤其是欠发达地区的中小企业发展问题。中小企业为我国经济发展注入了源源不断的动力，而中小企业却一直面临着“融资难、融资贵”的问题。货币政策报告显示，由中小型企业签发的银行承兑汇票约为三分之二，票据已然成为了中小企业获取银行资金和信用支持的重要渠道，应该加快推进中小企业流动资金贷款票据化和应收账款票据化，可有效盘活中小企业存量资产，提高中小企业融资效率，降低中小企业融资成本。鼓励采取规范发展商业承兑汇票的措施，在具备真实的商品交易和债权债务清算的基础上，借助企业的信用开立商业承兑汇票，支持企业与企业之间使用商业承兑汇票进行支付结算，将企业在经济活动中用于商品交易、债务清算的交易性票据对货币的内生需求与企业的信用活动结合起来, 促使商业信用票据化，加大对票据融资业务的发展力度。

2、加强业务创新，尽可能满足各类企业差异化需求

拓展市场参与主体, 实现市场主体的多元化。大力发展投资基金、证券公司、保险公司、信托投资公司、企业法人和事业法人、个人投资者与公益基金等主体参与票据市场交易。健全票据市场体系, 实现各金融市场的良性互动。建立货币市场与资本市场的有机联系渠道, 促进票据市场与股票市场、基金市场、信托市场之间的资金有序、合规流动。对于一些票据业务发展较为缓慢的地区，如东北地区，对其可以分类施策，区别对待，有针对性地积极调整票据承兑的整体规划和业务布局。根据该地区的经济总量、当地企业的金融意识强弱以及该地区整体的金融运行环境来设定符合该地区的票据业务发展目标，通常我们可以根据当地的产业特点，有针对性地进行票据业务的开展，支持第一、第二、第三产业的发展。例如东北地区的企业主要是以农业与工业为主，可以结合东北地区的产业特点，开展相对应的票据业务，这样受众群体逐步增加，票据业务也会逐渐开展起来，票据市场的规模也会相应增大。并且，商业银行可以根据自身信贷规模发展，积极调整目标，主动筛选，有针对性地选择票据承兑的业务结构和客户类别，推动票据业务支持实体经济转型升级。

3、加强科技体系创新，实时全方位地监控票据市场

加快建设全国统一规范的票据信息平台，可以实现票据数据的全覆盖，将各数据源平台的数据都导入并进行汇总，通过采用一些信息技术手段对数据进行索引以及分类，进一步提高数据分类的准确性。还可以运用金融科技的手段来分析票据数据，对票据市场的运行进行更加准确地描述和刻画，金融科技的进步将会带来票据业务新的运行模式与操作形态，实现票据信息的实时共享，同时利用大数据分析建立风险防控模型，对票据市场实施实时动态监控，协助监管部门对票据市场实施更深层次的监管，从而降低风险事件发生概率，保证票据市场运行更安全、更高效。

4、大力推动票据与供应链金融相结合，更好服务于实体经济

目前，我国经济迈入了高质量发展阶段，但仍然面临着企业杠杆率过高、信贷资金使用效率不高等问题。作为改善企业融资结构、服务中小企业发展的重要抓手，供应链金融得到了国家诸多政策的大力支持，以不断推动中小微企业健康可持续发展。票据作为供应链金融中的金融工具之一，在解决中小微企业融资问题方面发挥着巨大作用。票据进行背书的过程实际上是实现供应链企业信用传递的过程，即将核心企业信用转移至中小微企业，从而支持企业短期的资金周转，因此票据被称为中小微企业融资难、融资贵的“金钥匙”，帮助企业实现应收账款票据化，降低企业的运行成本，提高整个供应链上企业的运行效率。商业银行可以根据当地的政策，整合客户资源，利用经营多年所积累的经验，与当地的中小微企业建立供应链金融平台，为处于供应链上中下游的中小微企业提供便利高效的融资渠道，结合产业特点，创新出能够切实为中小企业解决融资问题的票据服务产品，完善票据产品链，更好地推动实体经济发展，回归服务实体经济发展的最终目的。

5、通过票据市场操作提高货币政策的效率，促进经济结构调整

再贴现政策是为数不多的具有结构性调整功能的货币政策工具，也是央行的货币政策工具之一。该政策可以引导信贷资金流向，促进产业结构调整，并且按照国家产业政策的要求，有选择性地对不同种类的票据进行融资，从而达到促进经济结构调整的目的。可以运用再贴现工具引导众多金融机构将更多的信贷资源配置到小微企业等一些国民经济重点领域和薄弱环节，并且还可以与其他相关政策产生联动作用，更好地助力票据市场的发展，让一些票据业务发展较好的地区、企业结合当地的惠民政策带动一些票据业务发展较为落后的地区、企业，这样既可以帮助落后地区、企业享受到国家的惠民政策，提升他们自身的生活水平，提高经济发展质量，又可以将票据市场服务实体经济的目的深刻贯彻下来，充分让票据市场为实体经济的发展助力。

作者：江西财经大学在读硕士研究生 饶晗彤

研究方向：票据经营与管理