2020年6月30日晚间，央行官方公众号发文称，央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，其中再贴现利率下调0.25个百分点至2%，再贴现利率十年来首次调整。

一、 发文内容

2020年6月30日晚间，央行官方公众号发文称，央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，具体为：

(1)下调支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。(2)下调再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

(3)下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款(延期期间)利率为3.77%。

二、再贴现利率系10年来首次下调

再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。再贴现利率上一次调整还是2010年12月23日，当时央行将再贴现利率由1.80%上调为2.25%。时隔10年，2020年7月1日，央行将再贴现利率由2.25%下调为2.00%。

三、央行为何下调再贴现利率

调整再贷款、再贴现利率属于央行货币政策工具——利率政策的一种，即央行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。下调再贷款、再贴现利率也是“降息”一种。

近期，6月初央行先是宣布创新直达实体经济的货币政策工具，6月中旬陆家嘴金融论坛中高层传达要把握保增长与防风险的有效平衡的信息;包括此次宣布的下调再贷款、再贴现利率，反映出当前货币政策的方向是从“宽货币”向“宽信用”转变，加强对中小微企业的定向支持力度。

而且再贴现利率也确实存在这个需求。2020年2月和4月，央行先后增加了再贴现贷款额度5千亿元和1万亿元，但由于再贴现利率不断下降，甚至在较长时间内比转贴现利率还低，导致再贴现政策并不能有效发挥其应有的作用。

虽然近期票据利率快速提升，尤其是短期限票据利率，但我认为总体上票据利率继续上升的可能性不大。进入7月，伴随银行票据规模恢复宽松，票据利率应该会有一定下滑，同时再贴现利率的下调一定程度上也会引导票据利率下降。