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票据周评丨买方谨慎收票,价格缓慢上行

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一、本周票据市场回顾 (一)转贴市场 转贴市场上,国股城商票价格平稳小幅上行。 本周特点: 1、央行公开市场今日无逆回购操作,已经连续第17日暂停逆回购操作,无逆回购到期。本周公开市场实现零投放零回笼。资金市场上,临近月中缴税时点,银行间资金融入压

一、本周票据市场回顾

(一)转贴市场

票据周评丨买方谨慎收票,价格缓慢上行

转贴市场上,国股城商票价格平稳小幅上行。

本周特点:

1、央行公开市场今日无逆回购操作,已经连续第17日暂停逆回购操作,无逆回购到期。本周公开市场实现零投放零回笼。资金市场上,临近月中缴税时点,银行间资金融入压力显著增大。

2、本周前半周,节后交易略显清淡,价格处于横盘调整阶段,后半周受时点因素影响,资金成本大幅增加,叠加部分银行规模受限等因素,机构对票据资产需求下降,大行多偏爱足年双国股和国股贴城商票,市场交易活跃度一般,买方收票情绪收敛,多处于观望状态,供求关系失衡导致市场价格小幅上升。

(二)直贴市场

票据周评丨买方谨慎收票,价格缓慢上行

直贴市场上,国股票与城商票价格前半周维持平稳走势,周五价格小涨。

本周直贴市场上,受节后影响前半周票源不足,交投清淡,后半周企业开票量缓慢增长,贴现量随之缓慢增长,买卖双方力量相对均衡,国股票和城商票价格波动较小,整体保持平稳走势。

二、下周展望

(一)转贴市场

转贴市场上,价格预计继续呈现平稳震荡走势。

1、下周央行MLF到期回笼3665亿元,无逆回购到期,净回笼总计3665亿元。目前资金市场上流动性较为紧张,短端资金利率波动明显,央行已连续17日未进行公开市场操作,机构中旬将面临缴税缴准压力,叠加MLF到期回笼因素,资金面或更加紧张,下周央行或将重启公开市场操作调整流动性结构。

2、下周票源或维持缓慢增长,机构收票仍持谨慎态度,前半周机构报价或继续走高,但上行空间有限,后半周买方或释放收票需求,供需关系或逐渐走向均衡,市场价格预计震荡调整。

(二)直贴市场

下周票量或维持正常水平,预计机构配置票据资产意愿有所抑制,收票动力减弱导致机构贴现报价或小幅上升后横盘调整,企业或继续观望,待市场价格下跌时进行融资贴现。

文/普兰金服 2019年4月13日

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