在打破“刚兑”的大背景下，债市飞速发展信用风险也在不断暴露，对于地产行业作为一个高杠杆、高负债、高周转的行业，融资一直是一个难题，而去杠杆和三道红线就像是悬在房企头上的两把“利刃”，尤其是中小房企来说，随时游走在“暴雷”的边缘。

尤其是到了近两年，整个行业进入债券偿付和回售的高峰期，根据联合资信测算结果显示，在不考虑行权和回售的情况下，房地产债券2022年的的到期金额约3203亿元，与此相对应的2022年地产债到期金额占地产存续规模的比例为19.05%，而在20年和21年两年已有到期金额约为8900亿元，由此可以看出地产行业到期兑付的压力相当大。

调控政策愈渐趋严的同时，行业销售增速放缓，仿佛压倒骆驼的最后一根稻草，债券违约开始频发，花样年美元债违约，新力、当代、佳兆业、奥园等主流房企先后违约，地产市场经历流动性危机。

投资者都怕债券违约，那么一旦发生违约，又该如何进行违约处置呢?下面就请大家跟着小编一起来看看。

债券违约处置方式

一、与债务人协商

1、自筹资金

一般企业在债券触发违约事件，但是企业本身并没有陷入严重的债务危机、自身融资能力没有受到极端影响，会选择自筹资金，寻求外部资金解决流动性危机，或者处置一些资产获取现金。

2、债务重组

债务重组是指当债务人出现流动性危机、资金链条断裂或严重财务状况危机，正常运营和管理陷入困局，无法偿还债务时，为解决债务人困境，处理债券违约问题，债务人与债权人进行协商，债务人获取一部分减免而债权人通过牺牲部分利益以换取长远利益。

(1)债务重组的条件：

(2)债务重组的方式：

对于债券来说常见的债务重组有展期、调整利息、新债换旧债等方式。

1)以资产清偿债务

以资产清偿债务是指债务人通过转让资产所有权清偿债务，而债权人获得资产所有权，可以通过处置资产(变卖、拍卖或者转让)获取资金。

以资产清偿债务有两个重要的点，其一是这里的资产通常都是打了折扣的;其二是资产变现的难度。资产转移时，需要办理相关的手续，特别是对于固定资产，通常要办理过户手续;而与此同时债权人通常缺乏相应的资产处置经验。

2)重新拟定债券条款

这种方式相比大家很熟悉了，现阶段最常见的就是展期。

3)债转股

债券股也是一些上市公司偏好选择的一种债务重组方式，债权人可以将其手中的债权转为股票，身份也从之前的债权人转变为股东，对于比例大的，可以在重大决策上具备投票权。

以华友钴业为例：华友钴业实施两步走的债务重组方案，以债权直接转股权和现金增资偿还贷款两种方式。

二、司法程序

这种方式与前两种相比，处置时间长且回收率不高。

下面我们再来看一下破产重组流程：

几种违约处置触发顺序

违约处置回收分析

下表为常见的处置模式的平均回收期及平均回收率对比：

前两种方式的回收率比较高，自筹资金是最高的，通常当债务人选择这种方式时，表明企业只是短暂的流动性短缺，对未来的发展是很有信心的，虽然这种情况下对于投资者来说也发生了实质违约，但更多的是存在时间成本，本金甚至利息并没有受到影响。

债务重组的回收率相较自筹资金来说低了很多，平均回收期也很长。企业选择这种模式是需要一段时间“回血”的。看了这个数字，想必那些想要投机地产债展期的小伙伴对于买入的价格心理也有数了。

后面两种方式的回收率极低，所以那些觉得展期还不如干脆破产清算的小伙伴，别傻了，尤其是对于房企来说债务结构相当复杂，破产重组或清算都非易事，就算顺利完成，重组或者清算后还有债券持有人能拿到多少就更不好说了。