今日，一个关于重庆能投银承和信用证违约的截图，在各大债券群疯传。

类比于永煤债券违约对HN区域债券负面影响，有老司机扬言要排查CQ区域债券风险。

狄仁杰认为不必过于恐慌。

首先，重庆能投还未正式发生债券违约，而且重庆能投境内只有5亿元存续债券，且是私募债，即便发生债券违约，境内债市影响也远不如永煤。不过，重庆能投尚有5亿美元境外债，美元债投资机构可能关注度更高些。

其次，永煤债券违约超出市场预期，而重庆能投基本面近年来较差，去年的短融被迫取消发行，在债市已经属于边缘化主体，即便发生债券违约，也不会对债市造成多大的冲击。

Wind将重庆能投定义为城投，但是重庆能投主营电力及煤炭、燃气、建材生产、商贸物流以及建筑业务。去年4月份，重庆国资委又将承担建筑业务，具有城投属性的子公司巨能建设股权划出，所以重庆能投基本可以定义为产业类国企。

这些年，重庆在债市表现还算不错，近年来，正式发生债券违约的好像只有力帆，且其存续债券规模不大，对市场造成的整体负面影响不大。

协信在园区项目上沉淀了较多现金流，去年初传出债务危机，引新加坡城市发展公司入股，暂度危机，最近可能受HX影响，协信存续债券频频出现30几块的净价成交。

重庆城投整体债务率较高，2020年，其城投有息债务率高达742%，全国排名第四，仅次于天津市，且重庆部分区县城投有息债务率超过1000%，债务压力相对较大，城投债的信用利差也相对较高。

不过，重庆区域城投债目前网红指数还不高，城投债也没啥二级异常成交，相较于TJ，重庆城投债目前还算稳定。

数据来源：广发固收

目前，信用债投资人整体偏谨慎，但也没必要草木皆兵。