今天，18鲁宏桥再次显露肌肉，宣布进行债券公开购回。按照企业的精神，是约定一个日期，本金100元+应计利息购回。
其实宏桥早已经不止一次做债券购回了，初略看了一下，基本都是本金100元+应计利息购回，这是要离开债券市场。
宏桥最近购回债券，就是本金100元，加应计利息，也不像外面有些所谓的精明机构，按最近交易价格来公开购回，显得傻乎乎的可爱。
按最近交易价格来公开购回吧，其实没问题，只不过总感觉哪不对劲，投资者总是担心发行人自己私下玩花招，先放几个可控的负面，把价格砸下来，然后自己再救场，还能低价收点债算投资收益。
话说回来，本金100元，加应计利息，一方面是公告里面说的，是再给市场展示信心，一方面也完全不排除另外一种可能，发行人在通过这种方式，对债券市场表示强烈不屑和不满。
一个好好的企业，现金流挺好，都快超过全国一大半债券发行人了，然后因为是民企，之前被人做空过，就估值收益率被人干到20%了，然后另一边，毫无现金流，一堆百亿应收款，其他应收款的发行人在那里大肆搞非市场化发行，搞结构化发行，搞代持发行，搞互持发行，然后弄个6%的票面利率，大家一窝蜂扑过去，像饿狗抢食，场面极其难堪。这就是市场的信用风险研究?这就是市场的市场资源配置能力?
抛开最深处的隐秘，无非是那个二元结构在作怪，市场还是逃脱不了这个宿命。
也许发行人真是发现了，不是国企，不要沾惹债券市场，何必呢?没事要被做空，天天受煎熬，市场瞎报道，没事还要开会加担保，搞调研做解释，面对一群过度自负且戾气慎重的小年轻，还得赔笑脸解释一通。
野花虽香，就是有毒;家花朴实，就是安全。还是用最粗暴健康的方式逃离债券市场吧!新发的不用发了，老券就公开购回吧!没看见人家19年发过就再也没再发过债了吗?
还是回归贷款市场吧，熟人社会，熟人关系。跟陌生人谈什么业务，让他们挣钱干嘛，你让他们挣了钱，他们觉得是应该的，你不让他们挣钱，回头就该做空你了。还是将债券投资者一脚踢飞的好，一脚踢不完的，踢两脚!
只是可惜的是，好的企业要是慢慢再被赶走，这种趋势要继续的话，那留下来的这些企业?
要不是国企，要不是僵尸?那可是大大的不妙!
最近写了《非银债务，展期确立，冷冬来临!》，然后居然发现，市场对债委会的改革，反应居然是冰火两重天。
行政气息隆重的银行说，太好了，我们又大有可为了，又有资产，又不算风险，还能提高票面利率，展期就展期呗，大规模展期才好了，反正我们贷款展期已经习惯了，省得到处瞎找资产了。
号称市场化的非银说，我擦，我就是想来个露水情缘的，你们居然让我结婚娶亲，我还有别的小妞要陪呢，太糟糕了，坚决不同意，我要速速逃跑，风险大大的，我从来不接受展期!
省域市场在割裂建墙，银行非银又也可能闹割裂，我们应该怎么办呢?
