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2021年票据市场概览

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2021年是中国“十四五”规划开局之年,是我国成功实现第一百个百年,开启第二个百年奋斗目标新征程的起始之年。

2021年票据市场概览

2021年也是不平凡的一年,疫情持续不断,冲击世界和我国经济。在抗击疫情的时代潮流里,我国票据市场逆势成长、砥砺前行,充分发挥了政策传导、支持实体经济的功能,在票据市场发展的历史长河里,留下了浓墨重彩的一笔。

纾解企业融资难题

2021年,票据市场利率整体在低位运行,进一步惠利于实体经济。一季度票价迎来全年高点,足年国股转贴现利率3.5911%,半年国股3.8287%,但随着经济走弱、货币宽松、信贷失衡等原因,票据价格快速下行,1M、3M和6M最低成交于0.0001%、9M最低成交于0.02%、1Y最低成交于0.28%。

票据融资利率与一般贷款加权平均利率利差也从2017年的平均86个BP扩大到2021年前三季度的平均223个BP,票据在纾解企业“融资难、融资贵”问题上起到了积极的促进作用。

(数据来源:上海票据交易所)

服务规模持续提升

1-11月,承兑发生额21.37万亿元,同比增长9.27%。其中,银票承兑发生额18.1万亿元,同比增长9.54%;商票承兑发生额3.27万亿元,同比增长7.78%。1-11月,贴现发生额13.15万亿元,同比增长10.08%。其中,银票贴现发生额12.06万亿元,同比增长9.22%;商票贴现发生额1.09万亿元,同比增长20.59%。1-11月,交易发生额63.09万亿元,同比增长9.6%。其中,转贴现交易发生额41.6万亿元,同比增长5.29%;回购交易发生额21.49万亿元,同比增长19.05%。

截至11月末,票据承兑余额14.65万亿元,同比增长6.31%;

票据融资余额9.51万亿元,同比增长9.77%。

(数据来源:同花顺iFinD)

践行普惠金融,支持小微发展

小微企业是国民经济发展的重要支柱,在稳增长、扩就业、建民生、科技创新、繁荣市场和满足人民群众需求等方面,发挥着不可替代作用。

1-11月,小微企业用票金额43.58万亿元,占比达51.37%。

1-11月,小微企业用票家数283万家,占比达92.56%。

1-11月,小微企业签发金额8.38万亿元,占比达39.22%。

1-11月,小微企业贴现金额7.16万亿元,占比达54.48%。

1-11月,小微企业平均贴现利率3.05%,相比2017年下降186个基点,共计为小微企业减少利息支出逾千亿元。

(数据来源:上海票据交易所)

夯实创新基础,提升服务效能

为贯彻国家大力发展供应链金融,多维度加强配套基础设施建设,经人行备案同意,票交所于1月发布《供应链票据平台接入规则(试行)》,皆在明确各类平台接入标准和流程,对系统功能、安全保障、业务基础、风险管理等方面提出了细致规定。

随之,多个省市出台政策,积极响应鼓励发展供应链票据。如山东省财政厅、山东省工业和信息化厅、中国人民银行济南分行印发了《关于强化财政金融政策融合促进供应链金融发展的通知》,重点提及供应链票据等相关内容,从推动应付账款票据化、推广供应链票据平台及应用等方面推出了多项财政金融鼓励措施;再如湖南省人民政府办公厅印发《湖南省金融服务“三高四新”战略若干政策措施》的通知,重点明确了“加快产业链供应链金融发展”的政策措施,提出“支持产业链核心企业通过上海票据交易所供应链票据平台签发供应链票据,用好再贴现工具,支持金融机构对产业链核心企业签发的商业汇票进行贴现”。

截至11月末,票交所已累计受理通过山东通汇资本投资集团有限公司、成都天府惠融资产管理有限公司、兴业数字金融服务(上海)股份有限公司等18家供应链平台的接入申请,供应链票据服务不断夯实基础,未来定能在提升应收账款的标准化和透明度,化解上下游企业流动性压力上发挥着积极作用。

制度建设持续推进

为正确适用《票据法》,公正、及时审理票据纠纷案件,保护票据当事人合法权益,维护金融秩序和金融安全,根据票据法及其他有关法律的规定,结合审判实践,最高人民法院发布了《关于审理票据纠纷案件若干问题的规定》,并于2021年1月1日起正式实施。

本年票交所先后下发了《标准化票据存托协议(2020年版)》 、 《票据账户主动管理服务操作规程》 、 《再贴现业务系统操作指引》 、 《商业承兑汇票信息披露操作细则》 、 《再贴现业务系统操作指引》等规章制度,皆在持续完善票据市场制度体系建设,保障各项产品服务高质量发展。

系统建设升级完善

再贴现是央行传统三大货币政策工具之一,通过引导银行将更多的信贷资源合理配置到国家重点扶持的经济领域,或国民经济发展相对薄弱环节的领域,以此增强货币政策的实施效果,从而实现我国经济发展资源的优化配置。

11月,票交所上线了再贴现业务票款对付结算(再贴现DVP)功能,至此再贴现业务已全流程电子化操作,整体提升了业务操作效率,降低操作风险,促使央行货币政策的效能得到了更加充分的发挥。

5月,票交所印发《新一代票据业务系统业务方案》和《新一代票据业务系统直连接口规范V1.0》的通知;7月票交所印发《新一代票据业务系统工程计划》和《新一代票据业务系统市场推广期业务安排》的通知。ECDS与票据交易系统将全面优化融合升级,一个崭新的票据全生命周期系统就此诞生。两套系统的整合皆在进一步提高运行效率,补强风控手段,以此提升对企业和机构的服务功能。

提高风控能力,

健全风控机制

6月,票交所发布《商业承兑汇票信息披露操作细则》,商票的承兑企业和财务公司于8月1日起正式按此规定进行操作。票交所也通过线上和线下的培训强化了信息披露的推广工作。截至11月末,票据信息披露平台累计注册用户4.5万家,累计披露金额1.9万亿元,新承兑商票逾期显著下降,票据的商业信用得到明显改善。

1月,票交所对《票据账户主动管理服务操作手册》进行了更新并发布,皆在进一步降低企业伪假票的签发及流转可能。截至11月末,共有2151家企事业单位开通该管理功能,成功堵截了多起冒名办理票据业务事件。通过以上举措,票据风险案件显著下降,信用环境明显改善,管理成效显著提升,为票据市场持续健康发展夯实了基础。

(数据来源:上海票据交易所)

坚持理论研究,未来发展可期

2021年,票据理论研究工作持续开展,各研究主体紧跟时代步伐,为票据市场发展提供了智库支撑。

一是票交所撰写并发布了《2020年中国票据市场发展报告》,总结了票据服务实体经济、实体企业、科技创新、风险管控中的先进经验和模式,从数据到实践多角度多层次展现票据市场改革的亮点和成效,为票据市场发展提供了参考和借鉴。

二是市场的专家学者们发表了一系列有深度,高质量的论文,尤其是上海票据交易所宋汉光董事长发表的《票据可在人民币国际化进行中发挥更大作用》一文,读后睿智通透,高瞻远瞩,深有感悟。传统的跨境支付工具都是在SWIFT西方主导的组织规则下开展,我国银行每年要为此支付高额费用,过度依靠该系统也不利于我国金融安全,容易受西方霸权国家干预。如能实现宋董事长所言,将“票据作为跨境贸易支付和融资工具”,或将会带来增强我国企业国际竞争力,推进人民币国际化,稳定跨境金融安全,助力“一带一路”沿线国家经济建设,提升中国银行业国际化进程等一系列益处。期待未来,中国票据走出国门,在世界的舞台长风破浪,直挂云帆。

三是非官方的研究组织和公司持续深入进行票据理论研究工作,如上海普兰金融服务有限公司撰写并发布了基于民间视角的《2020年票据生态书》,全书共分六大篇章,从监管政策、参与主体、产品创新、重大事件、发展建议、未来展望进行了深层次分析,为票据市场参与主体、学者等全方位了解票据市场提供了参考内容。继2018和2019年版生态书普遍好评,2020年版生态书继续受到市场各方广泛认可;再如由江西财经大学九银票据研究院编著的《票据学》问世,为业界进一步研究探索票据市场发展规律提供了参考内容。

# 2022年寄语 #

雄关漫道真如铁,而今迈步从头越。乘风破浪潮头立,扬帆起航正当时。

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