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票据市场高质量发展,绿色票据创新正当时

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2016年上海票据交易所成立以来,票据市场发展日益完善,服务实体经济质效持续提升。“十四五”期间,票据市场将在绿色金融等方面发挥更重要的作用,创新支持绿色低碳转型。

其落地实施应遵循统一绿色标准、加强信息披露、丰富产品服务、开展国际合作的路径有序开展,助力绿色金融行稳致远。

票据市场高质量发展,绿色票据创新正当时

2016年上海票据交易所(以下简称“票交所”)成立以来,票据市场发展日益完善,生态环境显著改善,服务实体经济质效持续提升。展望“十四五”时期,票据市场在构建“国内大循环为主体、国内国际双循环”的新发展格局中大有可为,尤其是绿色票据创新正当时,将有力支持经济绿色低碳转型,提升上海在绿色金融领域的国际竞争力。

一、票据市场发展日益完善

票交所成立于2016年12月8日,是全国统一的票据市场基础设施,致力于规范票据行业发展,防范票据市场风险,推动票据服务实体经济,取得了一系列进展。

(一)形成全国统一的票据市场,业务规模稳步增长

票交所在2017年将电子商业汇票系统纳入统一管理,并于2018年完成纸电票据交易融合,建成了全国统一、安全高效的电子化票据交易平台。票据市场业务总量稳步上升,2020年业务总量达148.24万亿元,年均增长15.4%;票据支付和融资增速双项并举,承兑量和背书量年均增长23.6%,贴现量年均增长23.3%。

(二)提升票据业务电子化水平,风险防范卓有成效

票交所建立起票据全生命周期的电子化处理模式,有效防范了操作风险。截至2020年末,票据承兑、贴现、交易业务中,电票占比均已超过99%。同时,票交所持续推进制度建设和系统建设,严格审核市场参与机构资质,提升票据结算兑付效率,健全风险监测指标体系,探索信息披露机制,票据市场生态环境显著改善。

(三)推动票据产品业务创新,服务实体经济质效提升

票交所相继推出了线上票据支付服务的“票付通”、跨区域询价撮合的“贴现通”、联动票据和债券市场的“标准化票据”和供应链上款项支付的“供应链票据”等创新产品。票据支付和融资更受企业青睐,用票企业数量由2017年的105.9万户提升至2020年的270.6万户,年均增速36.7%,其中中小微企业用票户数占比达到98.7%。

二、票据创新支持绿色低碳转型

票据市场高质量发展,提高了票据服务实体企业的“直达性”。“十四五”期间,围绕加快构建“双循环”的新发展格局,票据市场将在绿色金融等方面发挥更重要的作用,创新支持绿色低碳转型。

(一)绿色票据是绿色金融的重要组成部分

“力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”是党中央作出的重大决策。人民银行贯彻落实党中央、国务院决策部署,将绿色金融确定为“十四五”时期乃至更长时期最重要的工作之一,确立了“三大功能”、“五大支柱”的发展思路。2016年人民银行等七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》(银发〔2016〕228号),首次明确了绿色金融定义,构建了绿色金融体系,构成了我国绿色金融的“顶层设计”和纲领性文件。当前我国绿色金融产品主要为绿色贷款、绿色债券等,偏向于解决绿色产业长期融资需求。绿色票据可以较好地满足绿色行业的支付结算与短期融资需求,完善绿色金融领域的多层次融资体系。

(二)绿色票据深入绿色产业的毛细血管

近年来,绿色金融快速发展,绿色信贷和绿色债券增长显著。截至2021年二季度末,我国本外币绿色贷款余额13.92万亿元,同比增长26.5%,高于各项贷款增速14.6个百分点。2016年起至2021年8月末,绿色债券共发行1846只,合计金额约2.03万亿元。不过绿色信贷和绿色债券存在对民营及小微企业渗透率较低的问题。以绿色债券为例,其债券发行人以地方政府和国有企业为主,非国有企业占比不到10%。相较于债券,票据推动数以百万计的企业直通货币市场,其中小微企业用票家数已达250.31万家,市场占比92.5%。因此,绿色票据根植于绿色产业的贸易活动,可以向产业链核心和上下游企业提供支付融资方案,将金融服务深入绿色产业的毛细血管。

(三)绿色票据提高货币政策传导效率

绿色金融的发展离不了政策的支持。2021年人民银行印发《银行业金融机构绿色金融评价方案》,将绿色金融评价结果纳入央行金融机构评级等人民银行政策和审慎管理工具,鼓励银行业金融机构积极拓展绿色金融业务。但是绿色金融产品的市场优势仍不明显,以绿色债券为例,其与可比一般债券的利差通常都在3BP以内,虽然有短期的异常波动,但长期市场并未对绿色债券形成偏好。绿色票据得益于人民银行优先办理再贴现的支持,可以提升货币政策在绿色产业的传导效率,并通过再贴现利率优势形成市场偏好。截至2021年三季度,山东、四川、江苏、福建、河北等地区的人民银行分支机构因地制宜,相继出台开展绿色再贴现的政策文件,有效发挥绿色票据在促进绿色发展、推动节能减排、发展清洁环保产业等方面的支持作用。

三、绿色票据的实施路径和建议

绿色票据的创新,对于绿色金融丰富服务产品、扩大覆盖范围、传导政策红利有着重要意义。其落地实施应遵循统一绿色标准、加强信息披露、丰富产品服务、开展国际合作的路径有序开展,助力绿色金融行稳致远。

(一)统一绿色标准

绿色票据及再贴现业务已在部分地区试点开展,但在全国范围推广前,有必要统一绿色标准。绿色票据认定一般从企业主体和贸易背景两个维度开展,可分为“企业主体绿”和“贸易背景绿”。www.cdhptxw.com/pjxw/zxzx/3620.html

1.“企业主体绿”:是指票据签发企业或贴现企业为绿色企业的,可认定为绿色票据。绿色企业均严格按照绿色企业名单库确定,名单内企业一般由金融机构推荐申报,经征求发展改革、工业和信息化、环保等政府部门意见,再经具备公开发行绿色债券评估认定经验的第三方机构认定后,最终由人民银行分支机构发布。

2.“贸易背景绿”:是指票据承兑或贴现环节的资金真实用于支持绿色项目的,可认定为绿色票据。绿色项目参照《绿色产业指导目录》或《绿色债券支持项目目录》(2021年版),参照标准可根据政策变化和行业实际调整。

当前金融机构每季度向人民银行报送绿色信贷数据,以及每半年向银保监会(局)报送绿色金融数据时,绿色票据的认定标准遵循“贸易背景绿”。金融机构办理绿色再贴现(含绿票通)业务时,绿色票据通常符合“企业主体绿”或“贸易背景绿”的任一项即可。

(二)加强信息披露

绿色票据的价值在于使用票据的企业或者项目,在绿色低碳产业升级中产生的环境效益,其测算评定往往都具有滞后性。因此建立绿色票据的监测体系,加强环境效益信息披露,有助于业务各方冷静判断、理性决策、审慎创新,有效防范业务推进中可能产生的“洗绿”“漂绿”风险,保障绿色票据业务稳妥有序推进。

上海票据交易所是票据市场的基础设施,也将是绿色票据的信息中心,承载着建立绿色票据信息体系、统一票据绿色标识、归集环境效益评估结果的信息枢纽作用。票交所可以发挥信息中心的优势,一是依托知识图谱完善用票企业的绿色画像,提升客户识别与穿透能力;二是运用区块链技术记载绿色票据的标识变化和流转记录,探索绿色产业链运行规律;三是运用大数据技术构建监测体系,实现绿色票据的环境效益测算和预警;四是通过人工智能完成绿色票据业务数据统计、分析和报送。

(三)丰富产品服务

绿色票据的推广离不开丰富的产品和服务。除了已在部分地区试点的绿色再贴现以外,绿色票据可与其他票据创新结合,适用于更多绿色金融的场景。一是推出基于绿色产业链以及绿色场景的“绿色票付通”,帮助绿色企业更加安全、便捷地使用票据支付;二是推出“绿色贴现通”,实现绿色票据融资需求和金融机构绿色信贷供给的精准匹配;三是推出“绿色标准化票据”,联动债券市场提高绿色票据融资效率;四是设计“绿色供应链票据”,拓展服务绿色产业的供应链平台,提升绿色产业链应收账款的周转效率;五是发布“绿色票据收益率曲线”,为票据市场参与者提供估值参考。

(四)开展国际合作

绿色低碳转型是国际课题,在世界各国被广泛关注。绿色票据的有序发展和推广,是我国在绿色金融的创新探索,也为其他国家和地区的票据市场提供经验借鉴。同时,上海在引领绿色金融发展上具备巨大的潜力和优势,绿色债券中超过90%在上海发行,绿色环保企业股权上市融资超过60%发生在上海。上海票据交易所组织推出绿色票据,将进一步提升上海在绿色金融合作中的国际竞争力,引领可持续发展投融资的国际潮流,推动上海国际金融中心建设,增强全球资源配置能力,以国际合作提升国内大循环的效率和水平。

作者:韩松、李心宇、谭中赫,浦发银行金融市场部

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