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2020年终票据市场总结

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2021春节临近,银票价格飙升,地产商票暴雷,商票维权事件频发。那么2021票据市场究竟如何?票据交易平台该如何良性发展?怎样才能参与到供应链平台的大潮中来?

文|六道
2020年终票据市场总结

银票价格飙升的原因

近期银票价格不断攀升,尤其是一月中旬最高点飙升至4.0%。

1月一年期国股无三农价格区间在2.70%-3.30%,月内波动60BP,半年期国股无三农价格区间在2.58%-3.70%,月内波动在112BP。

银票价格的波动最直接的因素还是金融市场资金量有关,银行间拆借利率是个很好的参考标准。

今年央行的货币投放与08年和15年的货币投放是不一样的,这一次的货币投放其实是以短期为主,像去年让我们所有不懂金融的人一直在讲叫麻辣粉,什么叫麻辣粉呢?就是中期资金投放,还有就是逆回购操作,这些都是属于央行吞吐货币的公开市场操作。

上周根据数据来看啊,央行逆回购到期5000亿以后,然后就没有再往市场上去释放流动性。所以货币市场出现流动性短缺,导致银票价格上涨。

从我们观念来看,这是一个短期的动作,但是从长期来看,如果央行大规模收紧银根,在疫情的大环境下是不利于实体经济发展的。

接下来的几天,银行年底封账影响银票价格还会上涨,年后在国家监管越来越严的大环境下,以及银票市场越来越透明,就是在一升一降之间,但是往往一升一降之间,是很多人是不敢把握或者是把握不好的。

美国大放水中国资金政策2021会怎么走?

最近美国又在持续放水,那么对于2021的中国乃至世界经济有什么影响呢?

对于中国货币政策的影响

在如今的国际环境下虽然疫情给美国经济重创,但是就经济实力来说美国依然是老大。我国虽然GDP总量排在第二位,但是人均是很低的。远远没有到发达国家的这个行列。

现在美元可以是世界货币,世界原油、大宗商品还是以美元为主流货币,这些商品都关系到一个国家的经济命脉。

随着美元的不断发行,导致美元贬值,必然导致其他国家货币升值。升值就不利于出口贸易,所以全球的趋势几乎是一样的,都在锚定美元发行。

2021就我国来说,也是同样宽松的货币政策,但是也不会是特别的宽松。因为现在我国的货币总量是远超美国的,处于滞胀状态所以货币不会太宽松。

对于中国票据行业影响

2021年将是一个强监管年,股债平衡,引导货币良性流动。就整个票据行业,2021年银票利率会高于2020年,商票方面随着监管的加大,疫情的洗礼,没有得到有效输血的情况下,企业暴雷违约的会增多。

因为当企业缺钱过以后,供应链金融包括商票是他选择的一个融资途径,操作不慎就会违约。票据市场不会像2020年一样齐涨齐跌,尤其是地产商票市场会出现分化。

2021商票市场一定会呈现百花齐放,随着票据这个供应链的这个工具被推广开来,开票的核心企业会越来越多.

但是核心企业,其实间接地带动了整个供应链的体系的发展,它和我们所谓的票据中介是完全不一样的概念,但是呢,我们所面临的风险也会越来越大。

2020年终票据市场总结

怎么看待市场有人大量收暴雷票?

最近很多人去违约的企业门前维权讨薪,也有人风风火火的收购违约商票。

前几年商票暴雷情况比较少,票友们朋友圈相互转发提醒。如今商票违约维权越来越规范,成立专门的债委会。像以前的朋友圈转发提醒,已经没人看了。

所以现在的票据市场已经变了,已经发展形成为真正的规范的金融生态市场,风险与收益对价,所以面对一样的信息,收违约商票就是一张市场选择。

基于不同的认知做出不同的选择,资本市场所有的风险都有对价,做空与做多是旗鼓相当的。

就像动物世界里,食物链顶端主宰总是吃掉弱小的猎物,这就是生态。所以今年的票据市场才真正走向成熟,走向市场化,走向多样化。

票据中介和平台之间的结合

票据平台是否能取代中介?

首先肯定是不能的,就平台来说功能就是提供资产与资金的对接平台。

第一合规问题,持票方通过平台完成企企交易,当业务完成还是不能实现财务做账问题。

第二高频交易,民间企业间一年大约有三次结账周期,结账的方式既有现金又有银票商票。

所以整个市场企业平均一年接收票据的次数不会超过五次,尤其企业收到票据频次比较低,这些客户是没有耐心操作平台的。

所以平台只是提供信息透明化的平台, 就像票据平台中的龙头同城票据目前已经出现增长乏力的状态,不断地新的平台出现,导致蛋糕越来越小。

此时的常规客户大部分都在中介手里。票据中介解决的是最后一公里的问题。所以平台是取代不了中介的, 但是随着票据平台的增多,信息透明度的加强,票据中介按原始的模式是赚不到钱了。

中介和平台的结合

中介与平台的合作,目前只停留在企企交易和银票秒贴,只是一个单纯的交易平台,也就是把原来线下业务搬到了线上。

那么市场上如此之多究竟有什么区别?其实是没区别的,就像天猫和京东,没有太大的区别。

如果要是真找下不同那就是模式的不同,还有就是服务的对象的不同,这两个不同应该会成为2021年整体的最大的变量。

供应链平台接入,供应链平台到底是什么?市场比较耳熟能详的供应链平台,如以企业为代表的中企云链,以银行为代表的建信融通等。

供应链平台对于中间人能力的要求和资源整合能力的要求其实是远大于票据的。目前供应链平台难点就是你怎样让核心企业入驻平台?很多票据中介其实是一直在票据中介这个圈子里面转,他并没有延伸到两端。

所以首先要有核心企业的资源,其二你要有银行端的资源。银行端能提供核心企业的授信资源。其三就是技术力量,能不能在这个供应链平台的技术生态里分一杯羹。

如果你其中一点也做不到,怎么办才能在供应链平台发展的这个阶段得到一部分收益,那你就做票据中介圈里面最熟悉做的方式,拿着贸易背景和发票帮助这些平台里面没有贸易背景和发票的人去帮他们融资,中间赚一部分利差。当然还是尽量通过前三种方式参与进来,既合法又合规。

2020年终票据市场总结

2021商票市场大的概念会有转变吗?

2021年,在前文讲的大的背景下,先使用供应链这种工具的,无论是商票还是凭证的,这种工具的企业会越来越多,参与者会越越多,这是大的环境决定的是大的政策引导决定的。

票据会从原来支付功能向融资功能倾斜,2021将是一个弯道超车超车的阶段,从原来做差价到做服务。

我认为2020年应该会从行业集群到产业集群的一个转变,就是我们会发现,市场上开到的票收到的票各种各样,不光是做地产的,有好多的公司是各行各业的,是真正的融入到这个体系里面去运转的。

所以说需要我们参与的个体目光要懂地产,不光要跟随,还要真正的对于某一个产业有自己独特的认知,当你有了认知以后,你才能去预估这个产业里面所有的价值。

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