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票据周评丨价格触底反弹,“1”时期结束?

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一、本周资金市场回顾 1、央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2019年8月2日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期,人民银行实现零投放、零回笼。 2、本周央行未开展逆回购操作,仅周一有500亿元逆回购到期,无MLF到期,央行本周实现净

一、本周资金市场回顾

1、央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,2019年8月2日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期,人民银行实现零投放、零回笼。

2、本周央行未开展逆回购操作,仅周一有500亿元逆回购到期,无MLF到期,央行本周实现净回笼500亿元人民币。本周横跨月末和月初两个时点,财政支出的加大对市场流动性有所补充,资金面合理充裕,资金价格窄幅震荡。

票据周评丨价格触底反弹,“1”时期结束?

二、本周票据市场回顾

转贴市场上,国股和城商票价格前半周大幅走低,后半周均出现反弹。

前半周受月末时点影响,为填充信贷规模,部分大行继续下调报价,引领中小行积极参与收票,市场上一票难求,部分期限票价已与再贴现利率倒挂,国股和城商票价格大幅走低,市场交易活跃度较高;后半周受月初时点影响,机构收票热情明显收敛,买方大多持观望情绪,市场整体交易活跃度明显下降,国股和城商票价格均有所反弹,市场逐渐回归理性。

票据周评丨价格触底反弹,“1”时期结束?

直贴市场上,国股票和城商票价格前半周大幅走低,后半周均出现反转。

前半周受月末时点企业融资贴现需求上升,叠加贴现利率持续不断下行的影响,日度开票量一度跃上千亿级台阶,机构为填充规模纷纷主动下调报价,市场交投活跃,国股和城商票价格大幅走低;后半周正值月初,票源如期回到低位,机构配置票据资产的热情明显收敛,市场交易活跃度明显下降,价格如期反弹,市场回归理性。从票交所数据可知,本周票据承兑金额、票据贴现金额和票据交易金额前半周小幅增加,后半周大幅回落。

票据周评丨价格触底反弹,“1”时期结束?
票据周评丨价格触底反弹,“1”时期结束?

三、下周展望

1、下周央行公开市场无逆回购到期,无MLF到期。目前资金面处于合理充裕水平,月初时点扰动因素较小,预计下周央行或将继续暂停公开市场操作。

2、转贴市场上,预计下周价格会震荡上行。月初机构无填充规模压力,买方配置票据资产的意愿会明显收敛,市场上观望情绪会比较浓,前期供求严重失衡状况会得到修复,预计国股和城商票价格会呈现出震荡上行走势。

3、下周资金扰动因素较小,贴现利率大幅反弹对企业端开票起到一定的抑制作用,预计企业开票量会持续在低位运行。受转贴市场影响,国股和城商票价格预计会呈现震荡上行走势。

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