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如何理解“遏制过度发债融资”

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如何理解“遏制过度发债融资”前几天主席说,要坚决从源头上遏制过度发债融资。

如何理解“遏制过度发债融资”

一方面,建立完善跨市场信息共享制度,聚焦控制发行人综合负债水平,健全有效的债券融资约束机制,防止“高杠杆”过度融资。另一方面,进一步压实中介机构责任,完善债券承销、评级等业务执业规范,督促端正发展理念,提升执业质量。

看着看着,脑袋里跑出来一个剧情画面:掌柜的打开门给一个流浪汉吃馒头,然后不想乱哄哄一下冲进来二十个流浪汉,吵着嚷嚷着要馒头吃,不给吃还赖着不走了,搞得掌柜有点尴尬,所以第二天再开门放馒头,就准备了几个伙计在旁边维持秩序,每天限量发放五个馒头,防止各类流浪汉光赖着吃上家里的馒头铺,那可不行!

过度发债融资,一句话打在债券市场核心上了,本意就是债务搞多了,不挣钱也猛搞,企业部门杠杆高就是这样的实际情况。其实国内债券市场已经挺大的了,就是还不强,功能还不是很足,软约束还挺明显。

个人感觉,现在很多地方的平台和城投,有的好像就是吃上债券市场了,你一放宽,它就跑进来,你一收紧,它就活不成了,就像嚼过的口香糖,沾上就扯不掉,粘到鞋底了。老平台用坏了用新平台,新平台用废了再组新新平台,一个县里面能搞出四五个平台的在融资,市场化融不到钱的,就返费融,就综收融,就结构化融,这就和主席下半句对上了,没实力不能强来。

弄得市场很头大,搞不清楚你在干嘛,又担心你在拿钱赌别的地方窟窿,你拿我的钱堵了别人的窟窿,没有形成实物工作量,那以后我的钱用啥来还?慢慢人心就散了。

其实地方缺钱是事实,大家都知道。对于很多地方的融资乱象,监管搭把手,金融机构搭把手,地方政府也得搭把手,压实地方责任就很关键。

后面地方压实责任的第一大抓手,不是组建担保公司,不是加大力度卖地,也不是从地方政府拿啥优惠政策,不是引入金融机构做战略合作者,也不是银企加大合作,这些都是增量信息,而是整合平台四处冒烟举债乱象,干这个至少能止血,防跑冒滴漏。增量总是有限的,盘活存量才是根本。就像《潍坊,还是相当阔以的嘛…》说的,整合合并公司,才是真正下力气的举动。

不能使劲撸着债券市场,都撸秃毛了。

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