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标票会替代银票贴现吗?

每日一贴 西小二 评论

常有人问小西,标票会不会替代转贴现?小西在昨日的回归帖中给出了标准答案——“如果标票一定要替代一种票据业务,那这种业务应该是票据资管”。

于是又有人追着小西问,那标票会不会替代贴现啊?呃,既然大家都感兴趣,小西就写个专题吧,但话说在前头,仅此一家之言,各位看官不应全信,仍需自行分辨。

标票会替代银票贴现吗?

开门见山亮观点:标票不能替代银票贴现。至于商票贴现嘛,小西下次单独开帖深入聊。

银票贴现是零售,标票是批发

小西用上海票据交易所今天发布的市场概览数据(主要是金额和张数)做了个简单的除法,全市场承兑票据的平均票面金额是90万,贴现票据的平均票面金额是186万。因为票交所并未公开细化的银票和商票的数据,各位看官姑且就用票据整体的数据来参考吧,小西估摸着纯银票的单张票面都要再小一些。

标票会替代银票贴现吗?

上海票据交易所市场概览数据

银票贴现单张票就能做,小西本人见过的银票最小票面是500元,结合着前面的平均数,看官就记个数,200万算是正常贴现的门槛价。

反观标票,目前基础资产为未贴现银票的,仅发行了4期,平均每期发行金额为6250万,发行金额最低的一期是5000万。

用平均数和上面银票贴现的数据一对比,标票在金额门槛上是银票贴现的三十多倍,若是纯粹用最低面额来比较的话,标票是银票贴现的十万倍哟。

所以,小西用零售和批发来对应银票贴现和标票,从规模量级上应该是不过分的。但最重要的是,零售和批发可以说是两者不同内生商业逻辑的概括。

标票会替代银票贴现吗?

银票贴现重客户渠道,标票重资产归集

对于企业客户而言,不管最终在哪家银行进行银票贴现,获得的融资服务几乎是无差别的。基于零售业务的商业逻辑,如何把无差别的银票贴现做出特色,做高市占率?

小西以为,致胜的招数在于“占领用户心智”,也就是要在客户心中建立起“要贴现,找某行”的条件反射。只是,目前占领贴现用户心智的并非哪家银行,甚至不是哪家持牌金融机构,而是民营票据服务机构。

但这也恰好说明了,银票贴现最重客户渠道,客户是核心。能让更多贴现企业快速找到机构,让机构迅速找到更多的贴现企业,双向形成的“场”就是票据零售业务的灵魂,毕竟贴现客户8成是小企业,2成是大企业。

基于批发业务的逻辑,标票最重资产归集,票才是核心。如何快速地从各种人手上找到符合要求的票,是业务能否起量并形成模式的关键。

标票要求基础票据资产到期日齐整,且核心信用要素相似,这意味着能做标票发行人拥有“定向归票”的能力或者“持票量巨大”,而这样的发行人如果是实体企业的话,那肯定是小不了的。也就是说,小企业只能做银票贴现,做不了标票的。

标票会替代银票贴现吗?

如果硬要杠,说大企业开票给小企业,一众小企业集体拿来做标票,这也可以呀!那小西就只想回一句,这大企业的真实贸易背景倒是挺凑巧,还是开票就是为了融资?

虽然小企业的银票贴现不会被标票替代,那大客户的银票贴现业务会被标票取代吗?小西认为也不太会。

大企业目前在银行享受的银票贴现利率已经很有竞争力了,一堆大企业要求银行贴现要“竞标”,五八家银行集中报价,贴现利率低者得业务。小西是不相信标票环节那么多,收费事项那么多,最后融资成本还能比贴现利率低的…无利可图,大企业何必呐?

但话说回来,万一大企业签发了商票,这商票的贴现率倒是能和标票比上一比,但这都是后话了,留着下回说。

标票会替代银票贴现吗?

写在后面的话

伴随着各行贴现业务的秒级化,标票想要替代银票贴现,小西觉得越来越不可能。毕竟,从逻辑上看,客群不同;从动机上看,无利可图。

但这只是小西的个人观点,照抄的看官,小西可不为你负责哟!

——西小二 

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