票友们忙于做票，喜欢短平快，遇到这一张商票只会关心三个问题： (1)是不是假票? (2)有出口吗? (3)价格是多少? 这种行业做法可能忽视了每一张商业承兑汇票背后都有一些故事，这些故事恰好能帮助我们更好理解上面这三个问题。下面我们以上市公司牧原股份和荣
票友们忙于做票，喜欢短平快，遇到这一张商票只会关心三个问题：
(1)是不是假票?
(2)有出口吗?
(3)价格是多少?
这种行业做法可能忽视了每一张商业承兑汇票背后都有一些故事，这些故事恰好能帮助我们更好理解上面这三个问题。下面我们以上市公司牧原股份和荣盛发展为例来看看一张票面背后的故事。
一、牧原股份商票背后的故事
牧原股份是河南省南阳市的一家主做生猪养殖的上市公司，目前老板秦英林是河南省首富。
这是上市公司牧原股份出票和承兑的一张电子商业承兑汇票。这张票票面我们可以看到有几个重要故事呢?
(1)牧原股份与开户行中信银行南阳分行的故事。根据老板秦英林回忆：2010年，经济压力迫使我们找银行贷款，可是没有抵押物、没有担保的养猪人哪里有银行愿意支持?而当时却发生了一件几乎不可能的事：中信银行找到我，说给我们一个亿，我说我们没有抵押物，他却说：“我不要抵押物，我要信用。”当年秦英林到中信银行签订合作协议，还不等开口，行长就拉他坐下聊天，话语间表述着对牧原的认可，那位行长最后说道：“你知道当初支持你的人是谁吗?是我给了你一个亿。当年工作的时候，我听说有个大学生养猪，觉得挺稀奇的，后来又听说这个大学生为百姓收芽麦，我说如果不支持这个人真的于心不忍。”所以，我们会看到牧原股份与中信银行的密切关系由来已久，与那么多银行有合作，牧原股份却选择中信银行作为商票的开户行。这无疑会给中信银行带来大量的存款。
(2)牧原股份与收款人阜阳市协泰商贸有限公司的故事。牧原股份在河南省南阳市，而阜阳市协泰商贸有限公司在安徽省阜阳市，2019年7月才成立，按理说不应该存在贸易关系。但是读完牧原股份的公开年报会发现牧原股份在安徽有好几个子公司。真实的贸易故事是牧原子公司购买阜阳市协泰商贸有限公司的产品或服务，牧原股份替子公司开商票支付给阜阳市协泰商贸有限公司。从这里我们可以看出，牧原股份签发商票的方式是上市公司统一开票和承兑，有利于提高商业信用，降低贴现利率，提高牧原股份的知名度。(更多请看核心企业签发商票的三种方式及影响)
(3)牧原股份与中诚信国际信用评级有限责任公司的故事。在评级信息一栏，我们可以看到中诚信国际信用评级曾经给牧原股份做过评级，评级结果是AA+。评级信息一栏很多出票人开票的时候会填错，里面的评级主体不是出票人或承兑人，而应该填写评级机构。
这个评级并不是专门针对商票，而是是对牧原股份的主体及中期票据MTN做的评级。这个评级结果对于票友们来说十分重要的参考价值，代表牧原偿债能力很强，受不利经济环境的影响小，信用风险很低。
(4)衍生出来的故事。从牧原股份与中信银行的密切关系来看，我们可以推测中信银行总行会对牧原股份有一个商票贴现的额度。那么收款人阜阳市协泰商贸有限公司可以拿着这张票据和对应的合同、发票去中信银行在阜阳市的分支机构贴现。
二、荣盛发展商票背后的故事
荣盛发展是河北省廊坊市的一家主做房地产的上市公司，老板是为人低调沉稳的耿建明。地产商票中，荣盛发展的贴现利率是比较低的，而且比较稳，这是跟老板耿建明的为人以及荣盛的稳健是分不开的。做荣盛商票的票友们会发现，荣盛商票的收款人都是大的建筑公司，这直接证明了真实的贸易故事。看下面这阵典型的荣盛商票。大概是，天元建设集团给荣盛发展盖了房子，荣盛发展签发商票支付给天元建设集团。
除此之外，票友们会发现开户行全是交通银行廊坊分行。这说明荣盛发展和交通银行的关系比较密切。但是这种密切并不是一成不变的。细心的票友会发现荣盛商票的最近的开户行出现了中信银行廊坊分行。这说明中信银行给荣盛做了金额比较大的贷款或者其他服务，进而争取到了用本行开商票进而拉存款的目的。
从上面两个上市公司的商票故事中，我们对商票的真假、商票的出口以及商票价格有了更好的认识：
(1)开户行及账户对了，商票就对了，不会有假。但是核心企业与银行的关系会变化，开户行也可能会变化。
(2)从贴现成本的角度看，商票的出口首先考虑开户银行，开户行往往有保贴额度。
(3)有稳定行口的商票价格必然低，例如中国石油、兖州煤业。没有行口的商票价格要看主体评级、企业是否稳健、贸易背景是否真实。荣盛发展的商票价格一直低于恒大地产的，因为荣盛稳健且开贸易票。
