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2020年三季度票据市场运行情况

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三季度,票据市场业务总量33.48万亿元,同比增长1.94%。其中,签发承兑4.83万亿元,同比下降3.06%;背书11.33 万亿元,下降5.68%;贴现2.47万亿元,下降17.95%;交易14.44 万亿元,增长15.34%。

转贴现和贴现加权平均利率分别为2.75%和3.08%,较上季上升29个和41个基点。

一、票据市场运行总体情况

(一) 签发承兑余额同比增长,商业承兑汇票占比有所上升。9月末,全市场承兑未到期金额13.91万亿元,较上年同期增长 11.88%。三季度,全市场累计承兑商业承兑汇票4.83万亿元,同比下降3.06%,其中,银行承兑汇票累计3.98万亿元,占比 82.42%;商业承兑汇票累计0.85万亿元,占比17.58%,商票占比较上年同期上升3.44个百分点。

2020年三季度票据市场运行情况
图1:票据承兑在社会融资规模中的占比变化

(二) 企业票据背书较为活跃。三季度,全市场累计背书 11.33万亿元,较上季基本持平,与下半年以来宏观经济企稳回升、企业生产经营向好基本一致。

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图2:票据背书量增长情况

(三) 票据贴现余额同比增长。9月末,全市场票据贴现余额8.94万亿元,较上年同期增长10.02%。三季度,全市场累计贴现2.47万亿元,同比下降17.95%。其中,银行承兑汇票累计2.25万亿元,占比90.84%;商业承兑汇票累计0.23 万亿元,占比9.16%,商业承兑汇票占比较上年同期上升2.5个百分点。

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图3:票据贴现余额在企业贷款余额中的占比变化

(四) 中西部地区用票占比有所回升。三季度,东部地区用票金额[1]11.42万亿元,占比61.26%,同比下降1.81个百分点;中部地区和西部地区分别为3.35万亿元和2.95万亿元,占比为17.98%和15.85%,同比上升0.98个和1.45个百分点;东北地区为9150.02亿元,占比4.91%,同比下降0.62个百分点。

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图4:2019年3季度分地区用票金额占比 图5:2020年3季度分地区用票金额占比

(五)转贴现交易减少,但回购交易活跃,占比上升

三季度,全市场累计交易商业汇票14.44万亿元,同比增长15.34%。其中,转贴现交易8.75万亿元,同比下降7.1%;回购交易5.69万亿元,同比增长83.43%;回购已占交易总额的39.4%,较上年同期提高14.64个百分点。

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图6:票据交易量增长情况

(六)票据市场利率整体抬升,与货币市场利率走势一致一是交易端利率环比回升,与货币市场其他利率品种走势一致。9月份,票据转贴现加权平均利率为2.89%,较6月上升33个基点。质押式回购加权平均利率2.06%,较6月份上升8个基点。票据回购利率与货币市场主要回购利率品种走势高度一致,其中隔夜回购利率与相同期限的债券质押式回购利率的相关系数达到0.97。

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图7:转贴现加权平均利率与货币市场主要利率品种走势

二是贴现端利率同步上行,但仍低于同期贷款利率。9月份,票据贴现加权平均利率为3.24%,较6月份上升41个基点。票据贴现利率与交易端利率走势一致,下半年以来总体呈现出逐月回升的发展态势,但仍较同期LPR(1年期)低61个基点。

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图8:票据贴现利率与一般贷款利率走势比较

二、票据市场重要事件回顾

(一) 标准化票据业务开局良好。在总行《标准化票据管理办法》正式实施当日,上海票据交易所、外汇交易中心、上海清算所联合发布《标准化票据信息披露规则》和《标准化票据基础资产托管规则》,为标准化票据业务平稳落地提供了有力支持。截至9月末,已有15家存托机构的53单标准化票据创设成功,创设规模合计约49.07亿元。标准化票据的成功创设和拓展,有效推进了票据市场与债券市场的联动,为金融支持稳企业保就业增添新动力。

(二) 供应链票据平台完成优化升级。供应链票据平台于 10月初完成系统优化升级,新增供应链票据存托、转贴现、到期处理和线上清算等功能。目前票交所已提供供应链票据的签发、流转、保证、贴现、转贴现和到期处理等全流程线上业务功能,有利于推动企业应收账款票据化,提升票据市场服务实体经济质效,助力票据市场高水平发展。

总体看,三季度票据市场运行反映了宏观经济走势以及货币政策、金融监管政策的调控效应。下阶段,票据市场发展所面临的内外部环境将进一步优化,全年票据市场业务总量有望实现稳中有增。

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