问天票据网介绍:承兑汇票贴现、票据资讯、票据知识、票据利率、背书、风险预警等问题

2021年票据市场回顾与2022年展望

每日一贴 普兰数控中心 评论

2021年票据市场回顾与2022年展望,2021年票据市场是见证历史的一年,在支持疫后经济持续复苏、推动实体经济融资成本下降等方面,取得多项重要突破:

1、票据市场业务发生量整体攀升,贴现发生额增长较承兑发生额明显提速;

2、票据交易发生额保持稳健增长,质押式回购成交量占比月均维持30%以上;

3、票据利率“高开低走”,波动幅度“令人咋舌”,年末上演“暴跌急涨”;

4、票交所成立五周年,推动业务创新、完善制度建设、优化信用环境,发展迈向新台阶。

1、2021年票据市场回顾

2021年,稳健的货币政策灵活精准、合理适度,以我为主,稳字当头。央行通过3月延期两项直达工具、6月优化存款利率监管、7月和12月两次全面降准、9月新增支小再贷款、11月创设碳减排支持工具和设立煤炭清洁专项再贷款、12月一年期LPR下调5个基点等保持流动性合理充裕。货币政策前瞻性、精准性、有效性进一步提升,金融支持实体经济力度进一步加大。

2021年,票据市场稳健发展,业务总量继续攀升,利率中枢整体下移,长短期限价差不断拉大,与同业存单收益率倒挂明显。整体来看,一季度处于全年高位,随后在震荡中下探。特别是下半年以来,经济下行压力加大,市场信心敏感脆弱,短期票快速跌至谷底,拖累长期票不断刷新历史低位。1M、3M和6M最低成交于0.0001%、9M最低成交于的0.02%、1Y最低成交于0.28%。

1、票据市场业务发生量整体攀升,贴现发生额增长较承兑发生额明显提速

2021年票据市场累计承兑发生额24.15万亿元,同比上涨9.32%,日均发生额为966亿元,单张票面金额为84万元;累计贴现发生额15.02万亿元,同比上涨11.93%,日均发生额为601亿元,单张票面金额为154万元;贴现承兑比为62.17%,同比上涨1.45%。对比来看,2021年承兑发生额、贴现发生额的涨幅均较2020年有所扩大,且贴现发生额增速较为明显,表明机构对票据资产的配置需求在增强。下半年贴现承兑比大于去年同期,反映一级市场新增票源向银行表内流动的速率有所加快。

2021年票据市场回顾与2022年展望
2021年票据市场回顾与2022年展望

2、票据交易发生额保持稳健增长,质押式回购成交量占比月均维持30%以上

2021年票据市场累计交易发生额69.91万亿元,同比上涨9.09%,日均发生额为2797亿元,单笔交易金额为1.04亿元。全年交易量虽然保持稳健增长,但增速较去年回落明显。根据票交所1-11月公布的数据可知,全市场转贴现交易量为41.60万亿元,同比增长5.29%,增速较去年回落6.08%;全市场回购交易量为21.49万亿元,同比增长19.05%,增速较去年回落42.07%。质押式回购业务占比月均32%左右,较足年提升约1个百分点,表明票据资产的质押融资功能在持续增强。

2021年票据市场回顾与2022年展望

3、票据利率“高开低走”,波动幅度“令人咋舌”,年末上演“暴跌急涨”

2021年票据市场回顾与2022年展望
2021年票据市场回顾与2022年展望

(1)一季度,信贷开门红效应和票源供给高峰,助推票据利率震荡冲高,创下全年最高水平

1月,央行单日操作量创十年新低,MLF也缩量续做,直至月末最后一天才迎来净投放,资金面整体趋紧,隔夜破“10”。信贷投放旺盛叠加票据供给高峰,票据利率呈现单边上行,短期飙升超100BP。2月,央行月初即大额投放,资金面松紧适度,票据利率冲高回落,月内波幅惊人,部分期限波动超200BP。春节前后,以中小机构为主的买盘配置乏力,足年双国飙升至3.60%,创下全年最高点。月末,部分大行带头进场,票价高位回落,短期大幅跳水。3月,资金面稳中偏松,社融明显放缓,信贷面临拐点,叠加大规模票据到期,而一级市场表现惨淡,直到月末才回暖,导致票据利率单边下行、季末翘尾。(2)二季度,经济增速明显放缓,银行信贷投放不足,转而“以票充贷”,利率开启下行之路4月,资金面偏宽松,机构配置意愿强烈,农行等主要大行报价持续下调,下旬传闻央行窗户指导,市场惊现“夜盘”,票据利率加速下行,短期降幅较为显著。5月,继续受监管打压经营贷、消费贷等违规入楼市的影响,信贷投放依旧不足,主要大行参与热情维持,票价一波三折,多次反弹受阻,月内再创新低短期跌幅更为显著。6月,资金面时点性收紧,看涨情绪下,买盘纷纷作壁上观”,叠加银行信贷投放出现回暖、票源供给不断向好,尽管月内票价爬坡之路十分艰辛,但季末翘尾行情最终还是来临。(3)三季度,社融增速持续回落,央行多次提及稳信贷表述,票价整体继续下行,刷新历史低位

7月,全面降准落地,资金面比较宽松,信贷投放很不理想,标杆大行全月收票,报价连续大幅下调,让中小机构“雪上加霜”,“抢票狂欢”至最后一日,继0.1%之后还有0.01%,引发市场热议。8月,资金面稳中偏松,月初超跌反弹后,大行引领部分机构配置需求前置,票价再度下行,下旬信贷分析会首提“保持信贷平稳增长仍需努力”,市场传出压缩规模消息,主要大行领涨,月末票价出现反弹。9月,受能耗双控影响,企业融资需求疲弱,信贷整体投放不力,大行降价显著,票价上旬震荡、中下旬持续下行,至月末出现回升,但季末反弹力度整体“差强人意”。

(4)四季度,经济下行压力加大,央行稳经济措施频出,短期利率跌至冰点,拖累长期屡创新低

10月,地产频出回暖信号,地方债明显加速,信贷投放好于预期,但压力犹存。部分买盘“虎视眈眈”,短票备受“追捧”,足年尚未触及2.30%即掉头回落,利率在震荡中下行。11月,房地产贷款投放出现明显改善,但压力依然较大。资金面延续平稳,双农继续领跌市场,短票配置热情高涨,叠加月末临时额度放出,利率持续下行,年内破“1”,二季度破“2”,拖累三四季度票走低,足年国股触及2.20%。12月,信贷投放严重不足,双农大幅领跌,市场恐慌蔓延,“抢票大战”愈演愈烈,短票“有价无市”,长票“跌跌不休”。1M、3M、6M跌至0.0001%,9M最低成交于0.02%,1Y最低成交于0.28%,创下历史最低。临近月末,出票迅速升温,利率快速拉升,利率上演“过山车式”大反转。

4、票交所成立五周年,推动业务创新、完善制度建设、优化信用环境,发展迈向新台阶

五年来,票据市场发展迅猛,业务创新层出不穷,基础设施建设不断完善,票据生态环境焕然一新,服务实体经济成效显著。16年票交所成立,17年电票系统转移,18年纸电融合顺利完成,19年正式上线“贴现通”,20年推出标准化票据,21年更是取得多项突破:2021年1月,为促进标准化票据业务健康发展,全国银行间同业拆借中心、票交所和上清所发布了《标准化票据存托协议(2020年)》进一步明确了原始持票人、存托机构和投资人的权利义务。2021年5月,为进一步提高系统运行效率,提升用户体验,票交所拟对电子商业汇票系统(ECDS)和中国票据交易系统进行全面优化升级,建设承载票据全生命周期业务功能的新一代票据业务系统。2021年6月,为加强商业承兑汇票信用体系建设,票交所制定了《商业承兑汇票信息披露操作细则》,对商业汇票承兑信息披露的要素、票据逾期的定义和信息披露的具体操作进行了规范。2021年8月,供应链票据平台新版本成功上线,已受理通过18家供应链平台的接入申请,已有10家供应链平台完成接入,累计注册企业超过2000家,供应链票据业务总规模超300亿元。

喜欢 (4) or 分享 (0)
发表我的评论
取消评论

表情

您的回复是我们的动力!

  • 昵称 (必填)
  • 验证码 点击我更换图片

网友最新评论