深圳市高新投融资担保有限公司(以下简称“高新投融资担保”)承接了深圳市高新投集团有限公司(以下简称“深高新”)的直接融资担保业务之后，目前已经对五个发债主体(均是深交所上市公司)，六只债券提供了担保，担保债券余额22.55亿元。

跟踪了高新投融资担保的担保对象，尤其是对大族控股担保之后，我已经越来越看不清高新投融资担保的担保思路了。

华昌达作为深交所首单债券置换业务的试点，且本是深高新担保的债券发行主体，高新投融资担保承接了深高新的业务，虽然一度被市场质疑深高新担而不保，但尚可理解。

华大基因主要是做基因测序的，今年上半年受益于疫情，新冠检测产品大卖，公司盈利、股价双丰收，最后2+1期限的小公募债定价3.5%，市场相对比较认可。

怡亚通原本是做供应链管理业务的民营上市公司，后来因资金紧张，便把控制权卖给了深圳市国资委旗下的深投控。目前国内供应链管理业务尚不成熟，巨头们都在争抢市场，供应链管理业务盈利能力虽然薄弱，但是收入规模很容易做起来。今年，怡亚通助力深投控进入世界500强榜单，高新投融资担保支持怡亚通也算是情理之中。

沃尔核材是国家级高新技术企业，比较重视研发，近年来研发投入占营收比例在5%以上，但是公司实际控制人周和平和其妻子离婚，分配财产，周和平将持有的14.47%公司股份转让给其原妻邱丽敏，其二人持股比例分别为15.06%和14.47%，目前公司处于无实际控制人状态，不知道后面会不会搞出争夺实际控制人的闹剧，比较DT。

科陆电子2019年巨亏近27亿元，占2018年末公司净资产的74%，当年末资产负债率骤升至89.37%，中证鹏元将公司主体评级由AA下调至AA-，评级展望负面，这个担保就有些让人难以理解。

其中最不能理解的当属对大族控股的担保了(目前处于深交所审核阶段)，近年来，大族控股负面新闻接二连三，选几个重要的列举如下：

1、去年下半年，大族控股子公司大族激光因“欧洲研发中心”项目预算剧增却进度缓慢及应付职工薪酬余额连年增高被媒体质疑，并引发深交所问询和深圳证监局专项检查，最后查出大族控股存在多项重大信息未及时披露问题，深圳证监局对大族激光作出责令整改的行政监管措施。深圳证监局刚处罚完大族激光没多久，高新投融资担保便为其控股股东发债提供担保，不得不令人质疑。

2、大族控股与金銮集团签署了《深圳市南山区南山村城市更新项目合作协议》，可是大族控股却未能按时支付第二笔3亿元款项，金銮集团将大族控股告上法庭，并冻结了大族控股5家银行账户和15家子公司股权，虽然大族控股请招商银行提供担保，解除了被冻结的银行账户和股权，但是该案依旧在审理之中，大族控股面临较大的未决诉讼风险。

3、截至2020年中期末，大族控股母公司总资产96.74亿元，总负债100.10亿元，净资产-3.27亿元，已经资不抵债!

4、大族控股本次发行10亿元债券，募集说明书里面写的资金用途是偿还4家银行的流贷，保证不用于房地产业务。但是大族控股除了大族激光外，其他主要是房地产开发和酒店物业等业务，这一块资金需求比较大。而大族控股和高云峰持有大族激光的股权已经质押了超7成，持有的投资性房地产已经质押了超8成，大族控股整体资金比较紧张，与金銮集团法律纠纷也是因为未能按期支付合作开发资金，不排除本次发债资金会变相用于房地产开发业务。

5、大族控股以前都是找中诚信和大公做评级，给的都是“AA，稳定”，为何现在突然选择找东方金诚做评级业务呢?最后东方金诚给的是“AA，稳定”，是不是意味着大公和中诚信因为给不了这个评级，被炒了呢?

简单总结：大族控股目前存在内控制度不完善、官司缠身、资金紧张、母公司资不抵债以及面临评级被下调的风险，高新投融资担保为何要给它发债提供担保呢?

难道坊间的传言是真的?