本文皆在给各位梳理下当前的票据融资模式，如有遗漏欢迎补充。

票据直贴

➣票据直贴是指：商业汇票持票人在汇票到期日前，为取得资金而贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是银行向持票人融通资金的一种方式。

随着电子化大潮到来，“极速贴现”作为一种创新的直贴模式在多家银行上线运营，那什么是极速贴现?简单说就是银行为持票企业提供的线上自动报价、系统自动审核、资金快速到账的直贴服务。他的特点主要为操作便捷、时间灵活、实时到账、支持中小微企业。

普兰金服已与多家银行开展合作，搭建了“极速贴现”的创新模式——“银企速连”，为实体企业提供了更多银行、更加便捷、更加高效、更加便利的秒贴服务。

票据信托

➣票据信托是指：上游供应商因向核心企业提供劳务或商品，形成对核心企业的应收账款，核心企业向其开具电子商业承兑汇票后，持票企业用票据作为担保向xx信托进行信托借款的产品。

有人会问，早在2012年票据信托不是叫停了吗?是的，叫停了，现在的模式已区别于8年前那种直买直卖的操作方式，某头部信托通过产品的专业设计，引入了资产服务机构和代理人行使票据的监管和托收服务，已将流程走通。

票据资产证券化

➣票据资产证券化是指：以票据资产未来所兑付的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。

当前的票据资产证券化(ABS)的主要模式分为两种，一种为反向保理模式，另一种为代理人模式，作者参与发行了一期代理人的票据ABS产品，其发行需要的相关服务费约千分之四，听闻上证所拟放开商票需为没有背书转让一手票的限制，即便这样，因受发行期间较长、发行费用较高、流动性较差的约束，票据资产证券化这条路，依旧会漫长而又遥远。

票据质押贷款

票据质押贷款为银行贷款的一种模式，与理财质押、存单质押贷款模式一样，质押品的标的为票据。票据质押贷款因银行无法像直贴一样，将票据转贴现卖断后释放信贷规模，因此票据质押贷款的融资利率要高于直贴利率，那为什么还有少部分企业喜欢采用该融资模式?

原因有两点：一是票据抵押贷款不发生票据所有权的转移，企业融得资金后，票据还是我的;二是灵活性较高，票据直贴一般不可赎回，市场仅有个别银行开展了回购式直贴业务。而票据质押可以选择较短贷款期限，到期借款人还款后，银行解质押，借款人赎回票据。如发生违期，银行才有权对票据进行处理，该模式可节约只有短期资金使用需求企业的融资成本。

票据资管

➣票据类资产管理计划业务是指：投资人以自营资金委托资产管理人成立资产管理计划，或交易资产管理计划受益权的业务行为。资产管理计划投资的基础资产为票据。

市场开展最多的是已贴现票据资管产品，未贴现资管产品开展较少。我倒认为，资管投资未贴现的票据资产能更好的规避资管新规的制约，贴现后的票据属于信贷资产，那未贴现的票据属于信贷资产吗?

票据私募基金

➣票据私募基金是指：以非公开方式向特定投资者募集资金成立的产品，基金投资的基础资产为票据。

私募基金的牌照分为证券类私募、股权类私募、其他类私募，只有其他类私募基金方可投资票据资产。因当前的票据私募产品备案较为困难，持票企业仅与有存续期产品的管理人开展合作。

标准化票据

➣标准化票据是指：存托机构归集商业汇票组建基础资产池，以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券。

我认为标准化票据未来的发展潜力会很大，原因：能够扩大投资者范围、无贸易背景限制、无贴现区域限制、无企业开户限制、能够规避资管新规限制、银行及子公司理财管理限制、信托理财管理限制及贴贷比限制。

结语

综上，票据市场的融资模式有很多，但票据直贴处在绝对核心位置，其他均为辅助。个人看好标准化票据的未来发展，在上海票交所宣布供应链票据平台成功上线试运行后，预测百万及的应收账款市场将有很大的比例会票据化，标准化票据的资产供给规模和种类将持续增加，未来可期，让我们拭目以待!