虽然在标准化的债券市场上还不时有城投信仰倒没倒这个讨论，但其实在非标市场上，政信项目的违约已经不是新鲜事了。自小固发布《贵州政信违约地图》和《四川政信违约地图》以来，关于云南的呼声一直有，今天就一并补齐。 先上图： 图上绿色标注的是发过非标

虽然在标准化的债券市场上还不时有“城投信仰倒没倒”这个讨论，但其实在非标市场上，政信项目的违约已经不是新鲜事了。自小固发布《贵州政信违约地图》和《四川政信违约地图》以来，关于云南的呼声一直有，今天就一并补齐。

先上图：

图上绿色标注的是发过非标项目，目前还没有违约信息的;红色的是发生过违约的区域。其中有的项目由于违约时间长，不排除已经部分或完全解决。

云南非标相关项目

小固尽可能地找齐了区域;但是项目信息零散，不易集齐。欢迎大家后台留言提供。除部分网红区外，这里每个区域仅举出一个例子：

违约区域：

保山市施甸县：

银象402/海航期货润云系列/迈科期货瑞丰/政通一号

保山市隆阳区：金马419号，嘉锐基金嘉泰702号

保山市龙陵县：迈科期货滇陵

楚雄州武定县：金马499号

楚雄州禄丰县：金马467号

德宏州盈江县：迈科滇宏

昆明市宜良县：中电投锐宜

曲靖市沾益区：金马555号

做过非标融资，未违约区域：

河口县：好期东方蓝海3号云南河口

文山州本级：方兴122号云南文山平文高速债权投资集合信托

临沧市本级：中经宏熙政信6号;2019发了若干个定融计划

楚雄景东县：金马491号

丽江市本级：中江信托-金兔109号丽江市城乡发展

丽江华坪县：华坪城投定向融资计划

大理祥云县：金马513号祥云工投公司

大理州本级：创悦-大理州城市发展1号应收账款流动化信托项目

红河州泸西县：金马562号泸乡投资公司应收账款投资集合信托计划

保山腾冲市：金鹤411号/弘泰16号/方兴374号/

瑞丽市：优债29号瑞丽建设集合信托

昆明市西山区：创悦昆明市西山区城市发展1号

昆明市五华区:安盈昆明五华国投

普洱市本级：中信民享 18 号普洱国资应收账款(2013年)

楚雄市本级：楚雄市开投项目贷款集合信托 (2015年)

除最后两个项目外，其他均为近3年以来发行的非标融资。包括信托、资管、私募基金、定融计划等。我们隐去了管理方名称，需要的可留言。

云南省的非标违约，有哪些特点?

个人经验总结，不一定全对，这里权且做抛砖引玉。从各方面反馈来的信息来看，主要有下面三个特点：

首先违约项目级别主要是区县级，特别是县级。州本级、市本级的项目目前还未有违约案例;从区域上来说，保山市下辖县和楚雄彝族自治州下辖县违约较多;

其次，跟贵州大批的“网红县”违约不同，云南的违约案例大部分发行的项目不算多，有的区域甚至是发了一个项目就违约了。贫困县一年融资几十亿，违约往往看得到;但首发项目违约就往往让人有些防不胜防。目前的政信项目中，为避免融资主体债务压力过重，“做首发”是很受欢迎的思路，毕竟第一波更容易找到接盘资金。但是云南的违约案例要给这个思路提个醒;脱离地方实力，只看首发是不够的;

最后，根据小固从部分管理人那里得到的反馈来说，云南违约区域的地方处理问题上相对被动，往往不愿意配合给出明确可行的还款方案。对比隔壁贵州，出问题后省级领导带队路演，市县两级成立专项债务小组统筹资金;云南的却连管理人也甚至要走信访渠道。这也是云南的违约项目，很少看到后续方案进展的原因。