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经营模式已然转向,票据经纪空间广阔

每日一贴 孙权 普兰金服 评论

众所周知,企业在经营发展过程中,有时会面临资金短缺的问题,融资难往往成为制约企业持续发展的一个瓶颈问题。 对于中小企业来说,传统融资工具存在手续繁琐、周期长和成本高等缺点,不能及时、有效满足企业融资需求。相反,票据融资由于手续简便、融资成本

众所周知,企业在经营发展过程中,有时会面临资金短缺的问题,融资难往往成为制约企业持续发展的一个瓶颈问题。

经营模式已然转向,票据经纪空间广阔

对于中小企业来说,传统融资工具存在手续繁琐、周期长和成本高等缺点,不能及时、有效满足企业融资需求。相反,票据融资由于手续简便、融资成本低等优点,在企业融资方面发挥着至关重要的作用。事实上,在开票、贴现、转贴现和再贴现整个票据流转过程中,存在着不同的商业机会,因此探究贯穿其中的票据经营模式有着重要的现实价值。

传统票据业务根据交易主体不同

模式往往有所不同

企业、银行和中介是三个重要市场参与主体,企业通过票据实现应付货款,通过贴现实现资金融通;银行通过配置票据实现收益,通过买卖票据调节信贷规模;中介通过提供信息、撮合交易获取相应佣金。

其中,票据中介是指不参与票据交易而只纯粹提供信息、撮合交易的服务商。

可是,在实际经营中,票据倒买倒卖、套利开票等现象屡见不鲜,这种不规范的经营模式存在诸多问题。

一方面,企业通过自有账户或租用账户将前后手之间的利差截流在这个账户中,交易没有真实的贸易背景,提供不了真实的税票合同,不符合监管要求。这种经营模式无法准确记账,偷税漏税容易发生。

另一方面,票据贴现利率大幅下行时,存款和贴现利率有时会倒挂,企业趁机通过结构性存款滚动开票及质押开票进行套利。但是,保证金的资金来源有时不明,除自有资金外,还有贷款和贴现资金违规介入。不仅如此,企业开票并非完全100%保证金,存在风险敞口,有时敞口较大,加剧金融风险。

还应当指出,之前票据市场出现的“打飞”事件(前手企业接受线下“先背书,后打款”,中间过手企业在贴现或卖断后不再给前手打款),多发生在企业票据买卖中,风险最终暴露。

而真正的票据中介,则完全不同于上述经营模式,票据经纪模式在服务实体经济方面不但安全合规,而且专业高效,在提高市场流动性,降低企业交易成本方面发挥着重要作用,目前正在被越来越多的金融机构所认可。

一般来说,经纪商做的是经纪业务,根据银行对收益、流动性以及授信等不同要求,寻找符合对方要求的资产标的或交易对手。

经纪商会集中票据市场大量信息,在第一时间将掌握的数据信息及最优价格反馈给客户,免去其冗长询价过程,节省时间成本,尤其是对中小金融机构,可以有效弥补其议价能力弱、交易对手资源有限等短板。

经纪商并不参与其中的任何交易,只是单纯地提供价格等有关信息,通过与双方沟通来实现最终的撮合,获取的只是佣金收入。这类似于房地产经纪公司,只提供房屋和租房者有关信息,并给予一定的专业建议,最终是否成交由租房人和出租人共同决定。如果双方达成交易,由其中一方或两方支付一定比例的佣金给房地产经纪公司。

事实上,在一些西方发达国家,无论是在货币市场,还是在资本市场,经纪模式都已经发展成熟,这种模式在助力交易双方降本增效和平滑市场交易方面发挥着重要作用。

就中国票据市场而言,这种业务模式尚处在发育阶段,国家有关部门应该尽快出台相应措施,重点扶持一批属于本土的票据经纪公司或者本土的货币经纪公司,促进票据市场健康稳健发展。

上海票交所在2019年5月27日正式上线了“贴现通”业务,同时公布了工商银行、招商银行、浦发银行、浙商银行和江苏银行5家银行试点票据经纪业务。票交所此次试点票据经纪业务,是官方对该业务模式的充分认可,标志着中国票据市场朝着专业化标准化的方向迈出了坚实一步。相信票交所通过试点开展票据经纪业务,能够从中总结出可复制、可推广的成功经验,进一步完善和丰富票据市场,票据经纪的空间也将更加广阔。

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