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2018年之夏,中国金融史转折

每日一贴 虎哥财经 评论

我们常常后知后觉,对历史的重大转折和发展视而不见。而当看到明显的趋势和曾经那个重要的转折点时,却发现自己已经老了并且,这可能也是幻觉;当历史转折点再一次来临的时候,绝大多数人依然看不见。不要说普通人,就是最聪明的人也不容易看到,因为这些事情

我们常常后知后觉,对历史的重大转折和发展视而不见。而当看到明显的趋势和曾经那个重要的转折点时,却发现自己已经老了——并且,这可能也是幻觉;当历史转折点再一次来临的时候,绝大多数人依然看不见。不要说普通人,就是最聪明的人也不容易看到,因为这些事情在历史的涓涓细流中,显得非常平常。

东西往下落,是再普通不过的事实,没有人会多想一下。但伽利略证明了不同重量的物体下落速度相同——这已经足够让人惊讶了,但牛顿居然想到了物体之间存在万有引力,而一定的速度可以突破这个力而离开地球。当我们今天卫星满天飞的时候,回望几百年前,会发现这是物理学的重大转折。

2018年之夏,中国金融史转折

1978年,中国经济到了崩溃边缘,随后的改革走向了市场经济之路。但这个道路不是一帆风顺的,在现在人们以为繁荣的80年代,其实是非常混乱的。双轨制、贪污、通胀是家常便饭。不那么熟悉中国的西方媒体今天的主流依然是中国经济混乱不堪随时就要崩溃。但在中国实际GDP早就(2014年)成为世界第一的今天,回望过去,78年是历史的转折点。

1993年以后,中国经济迈入新阶段的发展。2000年以后,人民的财富迅速积累,农村地区富裕程度明显改善。人们将他们积累的多余财富投入了房地产,这个过程一直持续到现在。当人们已经习惯了核心城市房价超过10万的时候,回望过去,93年-2000年的那个区间是转折。

2004年,中国开放QFII投资(境外合格投资人),外国资金可以换为人民币买入A股。到了2019年,15年来QFII的A股投资收益超过15倍,重仓股的市值成长了50倍以上。回望过去,2004年是转折点。

类似的转折点虎哥点香还可以举出很多很多。而在2018年的夏天,另一个转折点出现了。

2018年的夏天发生了什么?大家能记得住的恐怕是金融紧缩、债券的违约、P2P的爆雷、股市的下跌,总之没一个好。但虎哥点香记住的是央行换帅、扩张社融力挽狂澜、A股纳入MSCI新兴市场指数、债券通实质扩容、注册制强制推行、银行永续债和优先股充实资本金……

可以看到,国内金融市场有两股力量在缠斗,一边是管制和紧缩的力量,一边是开放和扩张的力量。在2018年6月时,前者的力量达到了一个高潮,此后后者在更高层的推动下物极必反。

如果在未来的10年、20年后回看今天,2018年之夏可能是中国金融系统实质性开放的转折点。从过去10年的经验来看,金融系统要开放不打开国门是不行的。要更高效率的金融市场,必须让外界的冲击进来,才能提高金融供给的数量和质量。

今天是科创板开市的日子,这个板非常重要,是用来对抗美国纽交所和纳斯达克的。周末的金融市场11条开放政策“宜快不宜慢、宜早不宜迟”,也看出了高层决心之大之迫切。

虎哥点香对中国未来20年的金融市场抱有乐观,你呢?

附:

关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措

为贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大对外开放的决策部署,按照“宜快不宜慢、宜早不宜迟”的原则,在深入研究评估的基础上,推出以下11条金融业对外开放措施:

1、允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。

2、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。

3、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。

4、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。

5、支持外资全资设立或参股货币经纪公司。

6、人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。

7、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。

8、放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。

9、将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

10、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。

11、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

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