票据周评：MLF超量续作，票价先跌后涨

本周资金市场回顾

数据显示，截止2022年12月16日，本周，中国央行共进行490亿元7天期逆回购和6500亿元MLF操作，中标利率分别为2.0%和2.75%。因本周共有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期，本周实现净投放1890亿元。

本周资金利率涨跌互现，资金面整体宽松，但有边际收敛。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五变动15.30BP、-0.70BP、10.20BP至1.2240%、1.7520%、1.7370%;DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五上行15.47BP、0.32BP、3.49BP至1.2138%、1.7325%、1.6894%。

本周票据市场回顾

转贴市场上，本周承兑汇票票价整体降后反弹。周一至周三，标杆大行持续进场配置，部分大行陆续进场，买盘收票情绪较好，其中短期票收口较多，卖盘出票需求较为温和，长期出口较多，供需博弈下，票价震荡下行，长期票下行。周四，主要大行报价转向，市场收票意愿持稳，卖盘出票力量逐步增强，票价反弹。周五，市场情绪平稳，票价震荡调整。

直贴市场上，本周承兑汇票价格呈现先跌后涨的走势。周一至周三，中旬时点，一级市场开票量稳步增加，多数直贴行机构报价持稳，买盘情绪相对较好，票价持续走低。周四至周五，随着企业开票量不断攀升至高位，卖盘出票供给力量持续增强。买盘配置情绪相对温和，部分直贴行机构上调报价。供需相互博弈，票价震荡回调。

未来展望

资金市场：下周(2022年12月19日至12月23日)，公开市场累计有490亿元逆回购到期。12月MLF加量续做，加之当前央行正在通过PSL和再贷款等政策工具投放中长期流动性，将有助于稳定市场预期，平稳跨年流动性运行。

票据市场：展望下周，临近下旬时点，一级市场开票量预计继续攀升，票源供给力量稳步增强。需求方面，买方规模需求仍在，大行或继续进场。供需博弈下，票价预计低位震荡，后半周或有小幅上涨可能。