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票据周报:月初交投清淡,票价横盘整理

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一、本周资金市场回顾 1、央行12日公告称,受央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响,近期银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作,无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。 2、本周央行未开展逆回购操作,共计3200亿

一、本周资金市场回顾

1、央行12日公告称,受央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响,近期银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作,无逆回购到期,当日实现零投放零回笼。

2、本周央行未开展逆回购操作,共计3200亿元逆回购到期,到期量全部回笼。由于前期央行跨季资金投放充足,节后资金面呈现宽松状态,资金利率全线下行,短端利率下行显著。其中,隔夜Shibor整体下行超40个BP至2.2125%,14天Shibor整体下行超20个BP至2.4860%。

票据周报:月初交投清淡,票价横盘整理

二、本周票据市场回顾

转贴市场上,国股票价格在窄幅区间内震荡调整,城商票价格持续维稳。

本周前半周,节后市场观望情绪严重,多数大行均暂停出票计划,仅部分中小机构参与市场收票行动,买方配置动力相对不足,卖方看跌后市惜票情绪很浓,市场交投清淡,国股票价格微降,城商票走稳;后半周,农行、中行、兴业、招商等大系统陆续进场收票,卖方出票情绪好转,但买卖价格分歧较大,导致市场成交量不高。国股和城商票价格在供求双方博弈中大体走稳。

票据周报:月初交投清淡,票价横盘整理

直贴市场上,国股票价格横盘调整,城商票价格一直持稳。

月初企业开票量重回市场低位,周内票源持续小幅增加至600亿元附近。前半周企业融资贴现意愿较低,惜票情绪严重,出票方有意压低价格,市场成交量清淡,国股票价格微微下行,城商票价格持平。后半周,市场活跃度略有好转,部分直贴行开始释放配置需求,出票情绪有所好转,国股票价格微微上扬,城商票价格持稳。

票据周报:月初交投清淡,票价横盘整理

从票交所数据可知,本周主要受月初时点因素影响,市场交投清淡。票据承兑量和贴现量重回市场低位,周内虽有不断小幅增加,但上涨空间有限。转贴现市场活跃度亦明显收敛,日均票据交易量较上周减少约17%。

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三、下周展望

1、下周央行公开市场无逆回购到期。10月15日将迎来定向降准的首次实施,定向下调存款准备金率0.5个百分点,释放流动性约为500亿元。下周央行或将继续暂停公开市场业务操作。

2、转贴市场上,票据利率大概率会小涨。下周市场活跃度有望好转,持票机构出票意愿会明显改善,中小机构在大行的带领下会逐步释放配置需求,供求博弈下,预计票价整体上会有所上涨(5个BP左右)。

3、直贴市场上,企业开票量或将进一步小幅增多,叠加前期库存票,市场上票源供相对充足。预计下周企业融资贴现意愿会增加,受资金成本和转贴市场影响,票据直贴价格在买卖双方博弈中或将小幅上行(5个BP左右)。

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