普兰金服 本周票据市场回顾 转贴市场上，前半周国股和城商票价格不断小幅上行，周四票价大幅走高，周五大体趋稳。前半周资金面均衡偏紧，市场上以大行配置为主，买方收票动力不足，供需失衡导致国股和城商价格不断小幅上行。后半周多数大行暂停收票行动，在

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本周票据市场回顾

转贴市场上，前半周国股和城商票价格不断小幅上行，周四票价大幅走高，周五大体趋稳。前半周资金面均衡偏紧，市场上以大行配置为主，买方收票动力不足，供需失衡导致国股和城商价格不断小幅上行。后半周多数大行暂停收票行动，在大行引导下市场普遍在谨慎观望，周四票据利率大幅走高。周五，早盘有机构报价2.85%收足年双国股票，午后市场上足年双国股成交价稳定在2.81%左右。

直贴市场上，本周国股和城商票价格持续小幅上行。受LPR改革落地利好企业融资成本下降的影响，本周企业开票量持续小幅增加，企业看涨后市价格贴现意愿较强，市场上出票情绪较高。资金面均衡偏紧态势下，多数机构选择观望市场或谨慎缩量小范围内配置票据资产，市场上买盘力量薄弱，供过于求导致国股和城商票价格持续小幅上行。从票交所数据可知，本周日均票据承兑金额较上周增加12.63%，日均票据贴现金额较上周下降0.61%，日均票据交易金额较上周下降4.32%。

下周展望

1、下周央行公开市场有2700亿元逆回购到期，有800亿元国库现金管理到期，无MLF到期。临近月末时点，财政支出力度有望加大，可对逆回购到期、政府债券发行缴款等起到一定的对冲作用，但受大规模资金到期影响，下周短期资金面压力犹存，预计央行会连续开展公开市场操作或运用其他政策工具对冲流动性缺口。2、转贴市场上，预计下周价格会呈现震荡调整走势。月末机构填充规模需要，市场谨慎观望情绪会有所好转，买方或将逐步释放配置票据资产的需求，供求失衡状况会得到改善，预计国股和城商票价格窄幅震荡调整。3、直贴市场上，受月末时点影响，企业开票量有望继续小幅增加。受资金成本和转贴市场的影响，下周国股和城商票价格或将震荡调整。