文/票据小学生 1电票三国 话说天下大势，合久必分，分久必合。 公元1979年，央行批准部分企业签发商业汇票，票据市场起步，天下皆奉央行之正统，史称票据元年。 历经三十年的发展，票据已然成为企业重要的支付结算和短期融资工具。然而，纸质操作方式效率低

文/票据小学生

1电票三国

话说天下大势，合久必分，分久必合。

公元1979年，央行批准部分企业签发商业汇票，票据市场起步，天下皆奉央行之正统，史称“票据元年”。

历经三十年的发展，票据已然成为企业重要的支付结算和短期融资工具。然而，纸质操作方式效率低、风险高，制约了市场的进一步发展。

公元2009年，央行推出电子商业汇票系统(ECDS)，开启了票据电子化的新时代，史称“电票元年”。

电票以数据电文形式签发、流转，能够保证其真实性和安全性，没有伪造、丢失、损毁等风险，相比于纸票有诸多优势，然而，受制于当时信息化程度、市场习惯、使用意愿等原因，推出后并未得到迅速普及。

电票市场之“官渡之战”

公元2016年，农行、中信银行、宁波银行等相继爆发票据风险大案，央行决心加快电票发展，筹建上海票据交易所，推出数个重大举措，史称电票市场“官渡之战”。

攻势主要分两路并进：一方面，通过行政手段提升电票业务占比，2018年1月1日起，原则上单张出票金额100万元以上的商业汇票全部通过电票办理;一方面，筹建上海票交所，将ECDS移交票交所运营管理，要求电票贴现后业务切换至票交所开发运营的“中国票据交易系统”(票交所系统)。

电票市场之“北方统一”与“南北分野”

公元2018年国庆，纸电融合功能投产上线，贴现后业务全部通过票交所系统办理。票据银行间交易市场基本统一，可视为电票市场“北方统一”，电票市场呈现银行间市场与企业间市场“南北分野”之局面。

票交所系统除了基本的票据信息登记功能外，还具有报价交易、清结算功能，接入系统的银行等金融机构从事票据转贴现、再贴现交易，可以实现票款对付。然而，贴现前环节，虽然电票同样在票交所运营管理的ECDS系统上运行，但是没有统一的报价交易、清结算功能，电票在企业间流转没有可靠的票款交易见证等服务。

电票市场之“三国鼎立”

随着票据市场的发展，票据融资功能显现，企业间票据流转，事实上分为支付与融资两种类型，二者各有特点，不可等同视之。时至今日，虽然电票市场皆奉央行指定票交所之正统，但电票市场实分为三国。一曰票交所统辖之银行间电票交易市场，一曰企业间票据支付型流转，一曰企业间票据融资型流转。

商业汇票起初是作为支付结算工具使用的，但由于具备延期支付的特点，随着票据市场发展，其短期融资功能逐步增强，于是企业间票据流转可以分为基于真实贸易背景的票据支付型交易，以及“买卖票据”的融资型交易。由于市场需求真实存在，近年来，市场上自发形成了一些提供票据信息撮合服务、票款交易见证服务提供商。

电票市场之“偷渡阴平”

公元2018年末，票据市场即将走过四十年的关键时刻，上海票交所发布“票付通”产品。这释放了重要的信号，票交所开始进军企业间票据流转市场，可视为电票市场的“偷渡阴平”之战。

2偷渡阴平之战简介

偷渡阴平之战示意图

“偷渡阴平”之战是三国末期，魏国征服蜀国的一次决定性的军事行动。公元263年8月，十八万魏军分三路南下。钟会指挥的东路军是主力，被蜀军阻拦在天险剑阁，无法前进。魏军西路指挥官邓艾在攻占沓中后，向钟会建议说：“如果从阴平偷越，直向涪城，剑阁守敌必定回救涪城，大军即可乘势前进;如果剑阁守敌不撤，涪城空虚，定能攻下。” 钟会接受这一建议，令邓艾实施。

阴平与剑阁相隔百余里，是氐羌民族居住区，崇山峻岭，很难行走，蜀军也没有设防。邓艾从沓中出发，通过了阴平小道，直扑涪城。涪城守将马邈面对从天而降的魏军，不战而降。魏军从此迅速连下涪城、绵竹，逼近成都，刘禅投降，蜀汉亡。

3为什么是票付通?

上一期电票头条：《票交所“票付通”究竟何方神圣》已经介绍过，票付通是一款针对企业线上适用票据支付场景的产品，为何选择这样一款产品进军企业间票据流转市场呢?

很简单，正如魏国选择先征服蜀国，是由于蜀吴相较，前者更弱。先征服蜀国，平定西南，再由北、西两个战略方向攻打吴国，更有胜算。选择票据支付，是更具可行性的一条路。

众所周知，票据无因性是现代票据法主要原则之一，但我国并没有实行绝对的票据无因性原则。根据《票据法》第十条的规定，“票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。”

现行《票据法》由第八届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过，根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国票据法〉的决定》修正，效力上属于法律，是票据市场效力最高的法律文件之一。第十条规定的存在，使得企业间的票据融资行为，尽管实际存在，亦具有一定的合理性，但是属于法律的灰色地带。

作为官方票据交易场所，为票据融资行为提供服务，尚不具备可行性。因此，以票据支付场景切入企业间票据流转市场，成为了票交所唯一且必然的选择。

4票付通如何切入企业间市场?

之所以将票付通比作阴平之战，是由于与阴平之战类似，也走了一个曲线救国的路径。要想为票据支付提供服务，核心是实现基础交易信息与票据流转信息的协同。想象一下，票交所要求所有市场主体都通过指定的方式开展贸易等，然后再用票据支付，这有可行性吗?显然没有。于是，票交所选择与京东等既有的B2B平台、供应链服务企业展开合作，借助他们已经建立的基础交易平台基础设施，将票据支付模块嵌入进去，就实现了为票据支付提供服务的目的了。现在，这一模块已经完成，目前选了几家进行试点，借下来就是商务拓展，铺开应用了。

5票付通对企业间市场的影响

正如上文提到的，企业间市场需求的真实存在，市场自发形成了一些提供信息撮合、交易见证服务的提供商，但根据本人的浅见，这些大多是基于票据融资需求发生的。因此，票付通的推出，目前并不会对这些市场主体构成直接的竞争关系。票付通填补的是票据线上支付服务的空白，是一件大好事。但是，票付通也是票交所进军企业间市场的信号，值得大家保持关注。

6什么时候动票据融资?

灭吴，哪有那么简单，那是要脱胎换骨的事情。魏国到底也没能征服吴国，那是司马家的西晋完成的。请注意，我只是比喻一下，跟政治什么的没有半毛钱关系，我是说要服务票据融资，那就意味着要承认票据融资，票据法第十条以及相关的法律法规、部门规章可能也需要修改，这就没法估计了。

【重要声明】

以上是我个人对电票市场的一些浅见，供大家参考。将电票市场比作三国，纯属戏说，便于大家形象的理解，希望大家不要曲解。感谢大家!